徐斌：全面的に金利引き下げの可能性が急激に増大しました。

　　悲観派が中南海に駆けつけて會議を開く。

中國共産黨中央政治局常務委員、國務院李克強首相は3日午後、中南海で座談會を開き、専門家や學者、企業(yè)の責任者と共に「脈をとる」當面の経済狀況を把握し、次の経済発展、マクロ経済政策などについて深く議論しました。李克強氏は、中國経済のレベルアップ版を構(gòu)築するには、新業(yè)態(tài)、新産業(yè)のサポートに力を入れるだけでなく、伝統(tǒng)産業(yè)の「潛伏開拓」にも力を入れ、経済成長の「雙発動機」を育成し、発展させると表明しました。北京大學國家発展研究院教授の周其仁氏、中國人民大學金融?証券研究所所長の呉暁求氏、みずほ証券アジア首席エコノミスト沈建光、海通証券首席経済學者の李迅、中連重科株式會社の會長のジェジュン?シン、億賛普グループの會長の羅峰、招商銀行株式有限公司の理事長の李建紅、京東グループの最高経営責任者の劉強東。昨日の8人の報道官の中で、上位4人はすべて経済學者です。國內(nèi)外の金融機関の予測報告書を整理すると、圧倒的多數(shù)の機関は中國が年間GDP 7.5%の成長目標を達成するのは難しいと考えていますが、予測値はいずれも7.0%以上で、政府が定めた「合理的な空間」に屬しています。

例えば、沈建光と李迅雷はいつも市場でより多くの刺激策を打ち出すように呼びかけている代表人物です。沈建光氏はこのほど、インタビューを受けた時、経済成長を安定させながら改革を推進すべきだと述べました。沈建光と似て、李迅は現(xiàn)在の経済情勢に対する判斷も比較的悲観的で、彼はこの前に記者のインタビューを受けた時、現(xiàn)在の方向性緩和部分は財政政策に取って代わられた。長期的には持続可能ではなく、経済構(gòu)造を調(diào)整する上で、より効果的な方法は財政刺激政策であると述べた。

ナレーション：大きい家事は必ず注意します。大指導者は心から誰の意見を聞きたいですか？どらや太鼓を鳴らして大衆(zhòng)に知らせることはできないので、座談會を開いて誰を招待しますか？自分は市場に何を暗示しますか？そしてみんなの反応を見ます。笑ってはいけません。これは政治の手腕です。できない人は自分の責任を取ってはいけません。周其仁は來ました。もちろん、中國経済は結(jié)局、最も重要な財産権制度の改革を行い、市場化を行います?！咐羁藦娊U済學」の主要綱領はこれです。他のいくつかの悲観派は何をしていますか？改革がとても痛いので、モルヒネに麻酔をかけなければならないです。日にちはつらいですか？はい、中小企業(yè)の日の三四半期は実はとても悲しいです。次を見てみます。

　　第3四半期中小企業(yè)融資コストは依然として高い企業(yè)です。

金利の市場化が進むにつれて、インターネット金融の発展は銀行の預金コストを引き上げ、複數(shù)の銀行の純金利差が低下した。しかし、記者は16の上場銀行の2014年3月期報告の純利息差を比較して、2013年9月のデータと比較して、16の上場銀行のうち9つの銀行の純金利差が依然として上昇していることを発見しました。銀行は構(gòu)造調(diào)整と貸出金利の引き上げで利益を得ています。上記の関係者は記者に語った。以前、銀行の最大の優(yōu)良資産は信用格付けの高い中央企業(yè)の國有企業(yè)に由來していましたが、この方面の貸出金利はやや低く、貸出金利が高いのは中小企業(yè)です。ここ數(shù)年、大手企業(yè)は他の直接融資ツールを通じて資金を獲得しています。しかし、このようにした結(jié)果、中小企業(yè)に対しても、すべてのローンの利率を必ず上げてこそ、より高い正味金利差と利潤率を確保することができます?！脯F(xiàn)在も中小企業(yè)のローン金利は少なくとも30%～50%上昇しています。銀行は貯蓄金利の上昇を見込んでいますが、一つの指標として企業(yè)の融資コストを全體的に減らす政策はなかなか実行できません。名前を漏らしたくない業(yè)界関係者は言う。

ナレーター：銀行を責めてはいけません。預金比は75%に達しています。準備金率は19%に達しています。彼らも暮らしています。特に不動産の衰退の狀況の下で、ひそかに中小企業(yè)のローンの利率を上げることを変えて、実はリスクのプレミアムを高めて、これは商の交渉中と言えて、わざとと大きい指導(者)が過ぎないのではありません。しかし、債券市場は心に余裕があります。以下を見てください。

　　市場予想債務市場は牛を歩き続けます。

10月を振り返りますと、中央銀行が相次いで買い戻し金利を引き下げ、株式銀行のSLF操作などの方向性緩和策を打ち出したことを背景に、債務市場の収益率は引き続き大幅な下落を続けています。10月31日現(xiàn)在、1、3、7、10年の重要期限の固定利回りはそれぞれ3.36%、3.44%、3.36%、3.73%と3.76%前後で、9月末より21-38 BP低下します。重要期限の國の債券利回りはそれぞれ3.75%、3.97%、4.15%、4.31%と4.32%で、9月末より34-52 BP低下します。10月には、全體的に大きな利益を記録していますが、この主要な機関は、実體経済の中で短期的に段階的に弱い狀況が続いている背景において、方向性が緩やかで引き続き力が出てきます。