何志成：FRBは利上げして他の人の顔色を見ます。

今年発表された多くの記事では、米ドル指數が上昇すると指摘されていますが、今年の高値は88.75前後です。ドルは確かにアメリカのものですが、経済のグローバル化と金融市場のグローバル化の波は、ドルを多くのアメリカ以外の要因に左右されました。これらの問題はドルの為替相場を左右するだけでなく、アメリカの通貨政策決定者たちの心理にも影響を與えている。ドルは非常に強い、誰が喜んでいるかは、金融緩和政策をより多く取るために準備されているいくつかの國が喜んでいます。喜んでくれる人はもちろん中國、日本です。彼らはドルの備蓄高を高く減らすことができますから。

FRBはアメリカの通貨政策が適當かどうかを考える時、多くの要因を考慮しなければならない。第一位はもちろんアメリカの経済成長率が常態に回復するか、インフレの見通しである。第二に、ドルの強弱としばしばシーソー関係にあるアメリカの株式市場も考慮しなければならない。現在のアメリカ株式市場は「高い」です。一旦、米ドル指數が上昇率の見通しが近いために暴騰し、株式市場が崩壊的な動きを見せたら、FRBにとっては本當に損です。第三の要素はきっとアメリカ國債をたくさん持っている中國、日本が大量にドルを売って備蓄するかどうか、特に中國を考慮しなければなりません。中國は4兆元の外貨準備があります。これはドルで計算します。市場の予想では、ここ數年、中國はずっと持ち株を変えています。ドルの備蓄を50%以下に圧縮しましたが、それでも50%近くになると、二萬ドルもあります。

中國政府は、今後は「一帯一路」の計畫に少なくとも500億ドルを投入すると重ねて表明しました。明らかに、このお金は外貨準備を減らすことから、どの國の外貨準備を減らすべきですか？もちろん、切り上げスピードが速すぎるその國の國債です。多くの人は、ドルはユーロに対して、日本円はまた上昇して、ドルをしっかり持つのが正道ですと言います。ドルは今後も上昇すると言えば、まだ未知數です。今はドルを売っています。それは現実的な利益です。まして、アメリカ國債を売ったら買い物です。何を買いますか？どこで買い物しますか？もちろん一番安い國と地域です。今年以來、円は15%以上下落し、ユーロは15%近く下落しました。大量に仕入れたいなら、きっといいチャンスです。

中國は必ず外貨準備を減らすべきだと思いますが、どれぐらい差し引きますか？外國國債や株を売ったら、これをどこで買うべきですか？この問題はとても重要です。外貨準備を減らすのは中國の主権であり、どこで買い物するかは中國の主権でもあるが、アメリカ國債市場の安全を守り、アメリカの金融市場の安全を守り、アメリカの主権でもある。ドルが中長期的な強さを維持すれば、中國は小幅に下げられますが、米ドルの引き上げが速すぎると、出荷の機會を引き上げて、中國は大幅に売りに出るかもしれません。誰も見たくない金融危機です。

　　為替レート武器であり、新型大國関係の一部でもある。アメリカ人は聡明で、彼らは中國人の心理を見抜くべきです。中國は多すぎる外貨準備を持つことができないので、これは経済の新常態の肝心な點の一つです。しかし、中國もいきなり外貨準備を大幅に減らすことはできません。國際市場混亂する。外貨準備の削減を考える議案の中では、高い減少に直面しており、市場が安定している時には一番いいのですが、ドルの上昇が速すぎると、中國政府にドル準備を加速させ、ユーロや円の持ち腐れではなく、ドル準備を加速させることになります。この點はアメリカ人が見たくないです。さらに重要なのは、アメリカ國債を売りながら、商品を輸入しなければなりません。このお金で中國製品を買うことができないからです。この結果は、アメリカの通貨政策の失敗を示すことができます。

アメリカ政府は馬鹿なことはしません。FRBも同じです。彼らは利害関係を考慮した後、ドル指數の上昇速度をコントロールしなければならないことを知っています。この分析によると、今後はFRBはヨーロッパの中央銀行と日本の中央銀行を見て、イギリスの中央銀行がどのような動きを取るかを決定します。ドル指數の上昇ペースを抑えるということは、ドルの切り上げ速度をアメリカ経済の後ろに抑えるとともに、アメリカ株式市場の安定を図り、アメリカ株を大量に保有している外國政府が慌てて売りに出ることはないということです。

しかし、今はドル指數が大幅に反転すると言いました。正確ではないです。道が長くて、曲折が多いだけです。米ドル指數は牛を走らせ、牛を二、三年歩かせると信じていますが、今年の上の部分は88.75近くにあります。今後はどのように牛をゆっくり歩くべきですか？

11月、ドル指數88.2付近に形成されている「小雙頭」の形態では、この技術的抵抗が重要で、ドル指數は11月に反転する可能性が高い。12月にはヨーロッパ中央銀行の金利會議があります。つまり、超金融緩和政策を一段と実施する時點で、FRBは11月に金融政策の安定した大きな環境を構築し、ヨーロッパ中央銀行のさらなる行動を待っています。

この分析によると、ドル指數は11月に86.50付近を調査し、12月に引き続き上昇し、今年のトップゾーン88.75をテストし、その後反落し、88.2付近をテストします。しっかり守ってこそ、來年からさらに長期的な強気市場を開くことができます。