牛市に來た人が公募基金の人材を殘しにくいです。

2014年、基金會社の非公募業務は依然として急速な発展を見せています。

基金業協會が発表した最新データによると、9月末までに、ファンド會社が管理しているのは、専門家、社會保障、企業年金（子會社を除く）を含む各種の非公募資産の規模は1.86兆元に達し、2013年末より6400億元増え、52%増加した。

実際には、數年前にファンド會社の特定資産管理計畫の実質的な拡大は難しく、多くの業界関係者が原因を「生憎の時代」とまとめている。三年間の大熊市に追いつき、高純度の人々の財布がへこんでしまい、銀行などの代理販売ルートの心を傷つけた。

また、業界関係者によると、公募ファンドは二級市場で多く作る習慣があり、有効な空虛な考えが欠けているという。

チャネル業務は主力軍です。

発表された最新データによると、2014年9月末までに、ファンド會社が管理しているのは、専門家、社會保障、企業年金（子會社を除く）を含む各種の非公募資産の規模は1.86兆元に達し、2013年末より6400億元増加し、52%増加した。

社會保険と企業年金を差し引いて、専門家は非公募資産の増加の主要なエンジンになります。

中登公司が発表した10月の統計データによると、上海深両市の當月ファンド専門家の新規株式口座開設數はそれぞれ321戸と325戸で、合計646戸である。

これにより、ファンド専門家の総世帯數は7639世帯に達し、年初の3859世帯に比べて97.95%の伸びとなった。

これは、平均取引日ごとに30個近くの製品がA株の口座を開設するという意味です。

多くのアナリストはファンドの非公募資産の爆発をA株の金儲け効果と上場企業の相次ぐ合併買収によって激増した方向性増発製品に帰結している。

Windデータによると、2013年の初めから2014年11月25日までに、方向性増発を実施した上場企業は327社で、ファンド會社（公募と社保製品を含む）は合計で1246.4億元を獲得した。

2014年にA株の金儲け効果が顕著であるにもかかわらず、ファンド會社が自主的に管理する専門家の製品開拓において質と量の飛躍を遂げたという意味ではない。

上海のあるファンド會社の専門家の責任者は記者に対し、「確かに以前の熊市よりよく売れています。

自主的な管理型の専門家の製品、特に株式型の専門家は、今は主に証券會社のルートを歩いて、銀行は代理販売に協力しますか？

しかし、規模が大幅に上がることは不可能です。」

「単一の専門家の資産規模は普通何千萬元で、少し良いのは1億元ぐらいで、2億元まで売ったら大きいです。」

大手ファンド會社の専門家の製品部長が記者に明らかにしました。

前述の専門家の責任者によると、彼の知る限りでは、単一公募基金の専門家業務において、通路と能動的な管理の規模は4:1、つまりチャネル資産規模は80%を占め、能動的に管理する資産規模は20%を占めている。

このほか、ファンドがヒットし始めたヘッジ商品には、私募基金や証券會社などを支援するルート業務が多い。

これにより、2014年以來、非公募資産が急増した6000億元余りは、方向性増配額を差し引いた後、規模の激増は主にチャネル業務の拡大によるものと見られます。

不動産、投資型保険、信託計畫、プライベートエクイティ計畫、サンシャインプライベートエクイティ、証券會社の投資信託、ファンド會社の特別資産管理計畫など、高正味価値の人々が選択できる投資プラットフォームが増えてきました。

BCG（ボストンコンサルティング會社）と建設銀行の個人銀行の統計によると、2012年、中國の個人投資可能資産の総額は70兆元を超えました。公募ファンドの規模は3兆元ぐらいです。

不動産の大周期が過去になるにつれて、また信頼性の高い収益と剛性の換金が破られ、一部の資金が上記の二つの大ヒット分野から撤退し、他の投資ルートで競って採掘した金鉱になります。

しかし、あるアナリストは、基金會社の専門家の1対の多業務は2009年9月に正式に開門してから5年間で、規模は急速に増加していますが、自分の核心競爭力を育成していません。

上海のあるベテラン専門家は記者に対し、「専門家は『生まれたばかり』の時、まだ制度的な配當があります。

2010年、私募、証券會社の資金管理はまだできません。公募は唯一証券先物に投資できる資産管理プラットフォームです。多くの先物會社がファンドを探しに來ました。

しかし、現在の橫方向は他の資産管理業務と比べて、あまり優位性がありません。」

注目すべきなのは、証券監督會の関連データによると、今年7月末までに証券會社の資産管理規模は7兆元に達し、2012年から1.9兆元、2013年は5.2兆元で、資本管理業務の規模は1つの変化の過程を経験した。

この間、証券會社の資本管理業務も拡張されました。非標準化資産などの関連業務を直接投資することができます。

中型ファンドの非公募業務擔當者は、「（証監會）の監督部が免許証で発展を制限しないことは間違いない。

構造的にも法規的にも、メリットも劣勢もないです。過去の発展経験から見れば、ある程度のメリットがあります。基金會社は長期的な業績を公開していますので、製品を発送しやすいです。

産みが遅い

注意すべきことは、最初から正しいということです。

貢獻した利益から見ると、専門家の自主的な管理部門は公募業務と子會社と対抗できない。

上記のように上海の専門家のベテランは、投資と生産比から見て、専門家の業務は明らかに劣勢にあると指摘しました。

公募の専門家は一年から二年の投入期間でいいチームを作ってこそ、いい業績があって、資産規模を拡大することができます。

過去二、三年、あるファンド會社が自主的に管理している資産の規模は10億元を超えることができます。

収入から見て、もしあるファンド會社が10億元の積極的な資産管理規模を持っていたら、その年基金會社の専門家の製品は20%の収益を達成できます。契約の中で8%を超えて殘りの部分に10%の業績報酬を引き出すと約束しています。ファンド會社の名義上入手できる費用は1200萬元だけです。

専門家の販売の中で、販売ルートは中から1杯のとろみを分けなければなりません。

「毎日経済新聞」の記者によると、通常銀行は比較的強いです。これまで専門家の業績がなかったら、往々にして業績報酬を五分に分けます。過去の業績が際立っていたら、基金會社が七割を取って、代理販売ルートは三割に分けられます。

調査によると、基金の通路の費用の1筆は少なくとも30萬元のスタートで、もし基金會社がいくつかの大きな証券にぶつかるならば、1200萬元の収益は話のもとにありません。

「対照的に、ファンド子會社は通路業務をしています。

現在、業界では専門家の業務を行うための公募ファンドがあります。資産規模は400億元から500億元までで、従來の専門家はほとんどお金を焼いています。

これもファンド會社の資源投入の重點を定めています。往々にして専門家部門ではないです。

上記の上海の専門家のベテランは指摘しています。

しかし、ファンド業界の人たちは反対の意見を持っています。彼らから見れば、ファンド會社は自分の位置付けがとても重要です。

専門家の投資範囲は主に株式、債券、株価指數先物などの標準化製品であるため、範囲は比較的に狹く、監督層は2012年にファンドが子會社を設立することができます。