我が國(guó)の経済処は合理的な運(yùn)行區(qū)間においてより多くの政策的配慮が必要である

2014年は終わり、市場(chǎng)関係者は12月の経済データが政策の影響で最近の連続下落態(tài)勢(shì)を打ち切ると予想しているが、第4四半期の経済成長(zhǎng)率は第3四半期を下回る可能性がある。全體的に言えば、経済運(yùn)営は合理的な區(qū)間にあり、年初目標(biāo)を基本的に実現(xiàn)し、成長(zhǎng)率の減速は比較的安定しており、特に雇用市場(chǎng)の安定は経済成長(zhǎng)率の下押しによる圧力をある程度軽減している。

2015年を展望すると、経済成長(zhǎng)率はさらに減速する見通しで、政策の底入れ圧力はさらに大きい。2014年上半期の基數(shù)が高いことを考慮すると、2015年の経済運(yùn)営の安定した開局に直面する挑戦は油斷できない。中央経済工作會(huì)議は、積極的な財(cái)政政策に力を入れ、金融政策は緩さの適度さをより重視しなければならないと提案した。このように、経済政策は直面する可能性のある試練に対して一定の予想がある。

現(xiàn)在、経済の安定した運(yùn)営には次の3つの問題が考えられている。第一に、不動(dòng)産販売は回復(fù)の勢(shì)いを示しているが、不動(dòng)産投資の回復(fù)は依然として在庫解消の圧力に左右されており、特に不動(dòng)産に対する予想は変更されているため、不動(dòng)産投資の回復(fù)強(qiáng)度には一定の不確実性がある。第二に、來年の世界経済の成長(zhǎng)率はやや回復(fù)する可能性があるが、外需の回復(fù)は比較的優(yōu)位性の変化やドル高に伴う人民元の上昇などの影響を受け、輸出が予想を下回る可能性はないのではないか。第三に、中央銀行が通貨供給をさらに緩和するという予想は明らかだが、FRBの利上げ予想は資本流出をもたらし、金利低下の動(dòng)きを牽制することになる。

経済運(yùn)営が直面する可能性のある不確実性を下げ、経済成長(zhǎng)率を安定した段階に沿って下へ移動(dòng)させ続けるには、政策は3つの面からより積極的に行動(dòng)しなければならない。第一に、インフラ投資を追加し、特にインフラ投資の融資ボトルネック問題の解決に力を入れなければならない。10月中旬以來、発改委は累計(jì)投資額が兆級(jí)に達(dá)するプロジェクトを集中的に承認(rèn)し、底打ち経済成長(zhǎng)の意図が明らかになった。現(xiàn)在の問題は、銀行の融資だけでインフラ投資融資問題を解決することであり、地方政府のレバレッジ率が高すぎ、さらにレバレッジを加える空間が限られているため、中央財(cái)政はより重要な役割を果たすべきである。政府と社會(huì)資本協(xié)力モデル（PPP）の普及を急ぐべきであり、これは価格體制の改革、民間資本の參入障壁の緩和など多くの改革に関連し、硬骨漢はかじりにくく、さらに大きな力を得なければならない。

第二に、融資コストをさらに下げることです。最近、預(yù)金口徑の調(diào)整により、一部の銀行の貸出スペースがある程度増加した。全體の預(yù)金比率が71%から65%前後に下がる見込みで、実體経済にとって大きな利益になるとの試算もある。しかし、融資が高いのは依然として難題だ。ベースの追加通貨＃ツウカ＃供給は融資コストを下げる有効な方法であることは間違いないが、松貨幣の弊害は人民元切り下げ圧力と資本流出をもたらすことである。そのため、金融政策はカメラの選択を緩め、不意を突いた。直接融資の力を大いに発展させ、多層化を加速させなければならない資本市場(chǎng)株式発行登録制の改革を建設(shè)し、実施する。

第三に、自由貿(mào)易區(qū)の包囲拡大を契機(jī)に監(jiān)督管理モデルを革新し、革新の活力を引き出し、企業(yè)のモデルチェンジとグレードアップを促進(jìn)し、関連地域の新たな大発展を牽引する。自由貿(mào)易區(qū)試験は簡(jiǎn)単に改革開放初期特區(qū)試験と同じではなく、外資導(dǎo)入を除いて、対外開放を深化させると同時(shí)に改革を推進(jìn)しなければならない。例えば、監(jiān)督管理を緩和すると同時(shí)に、監(jiān)督管理モデルをさらに革新し、政府の有効性を高めることで市場(chǎng)の活力を促進(jìn)し、民間の革新のためだけでなく、革新を奨勵(lì)しなければならない。異なる自由貿(mào)易區(qū)は自身の特色を結(jié)合して差別化発展を行うことができ、他の発展戦略の実行と結(jié)合して、より大きな改革配當(dāng)を爆発させることができる。