人民元の國際化は金融分野で突破しなければならない。

次の5年間で、金融分野で人民元を使うには十分な発展が必要です。

まず、資本輸出の需要と発展のスピードは人民元の國際化にとって非常に重要です。

資本の輸出は自國の通貨の國際化を促進する重要な手段とルートです。

前世紀の第二次世界大戦後の初期に、アメリカの「マーシャル」はアメリカを西歐に投資させ、ドル國際化の重要な駆動力になると計畫していました。

近年、中國はすでに貿易大國の資本輸出大國への転換姿勢を示しています。

現在直接投資の対外的歩調が徐々に加速しているということは、わが國の対外開放が新たな水準に達したことを意味しており、ますます多くの國內経済主體が國境を越えた投資を行う意欲があるということです。

中國はすでに資本輸出大國の姿を見せ始めています。2014年には中國が直接投資の純輸出國になりそうです。

このペースは今後も安定して前進していくはずです。そしてスピードも少し速くなります。長期的に見れば、わが國の対外資本の輸出はますます大きくなります。

ここ數年來、人民元の切り上げが大きくなりましたので、將來の貨幣価値は安定しています。中國の資本輸出拡大は人民元を使った対外投資の需要をもたらし続け、人民元の國際化の新たな重要な駆動力になります。

第二は資本と金融口座の開放程度である。

事実上、人民元は海外の金融センターですでに資本と金融口座の下の基本的な両替が実現されました。だからやっとオフショア人民元市場を作りました。

人民元還流メカニズムの制度枠組みは基本的に構成されているが、人民元資本と金融口座の多くの制限が存在し、必然的に人民元の取引通貨と準備貨幣の機能を制約し、人民元が國際流通通貨としての利便性とリスク回避機能はドルとユーロに大きく劣り、國際社會が人民元を持つ意欲は必然的に弱まる。

現在、中國の資本と金融口座の開放度は高くないです。経済の國際化の全體的なレベルと資本輸出の巨大な潛在的な需要の間にはまだ一定の差があります。

資本と金融口座の開放の程度は貨幣の両替性と資本移動の利便性などの通貨國際化に関する重要な問題に関連しています。

この方面の管制のが次第に開放して、とても大きい程度の上で人民元の國際化の発展に役立ちます。

第三に、金利と為替レートの市場化です。

次の5年間、人民元の國際化は金融分野で突破されます。利率と為替相場の市場化は特に重要です。

人民元の國際化が進むにつれて、一部の地域では人民元の為替ヘッジが避けられない現象が発生しています。

利率、為替メカニズムをどうやって市場化するかがポイントです。短い時間で市場の差を平らにすることができます。

人民元の為替レートと金利の市場化の度合いが高いと、人民元は資金と貨幣の価格として弾力性に富み、市場の需要をよりよく調整し、金利リスクと為替リスクをコントロールすることができます。これは人民元の國際化を効果的に促進します。

逆に人民元の國際化が加速していると同時に、人民元の為替レートと金利の市場化が遅れていると、國內の人民元市場は衝撃を受けやすく、通貨政策は大きな圧力を受けるかもしれません。

四、國內の金融市場の発展と完備です。

これは國家通貨が國際通貨になるかどうかの最も重要な要素の一つです。

ドルはなぜ國際通貨になり続けるのか？もちろんアメリカの政治、経済、軍事の各方面の実力と條件と関連しているが、アメリカの金融市場、株式、債券市場、特に派生商品市場の発達にも関連している。

危機に直面した時、ドルでアメリカ政府の債券を持つことができますが、アメリカ政府の債権信用度はすべての政府債の中で最高です。そのため、ドルは危機の中で堅調に維持し、人々の追求の対象になりがちです。

実際には、人々が本當に追求しているのは、完全にドルではなく、アメリカの金融市場で提供されている様々な商品で、さまざまな信用レベルの高い投資商品です。

これは、資産通貨としての投資とリスク回避機能がドルが國際通貨として極めて重要な屬性であることを示しています。

そのため、人民元の國際化にとって、未來の國內の金融市場の発展と完備はとても重要です。

便利な投資、製品の豊富さ、規模の巨大さと対外開放の金融市場がなくて、人民元が本當の國際通貨になるのはほとんど不可能です。

現在、中國の金融市場の開放度、市場の深さと規模は足りないです。國際市場と比べて、派生商品は比較的単一です。

將來の金融市場は規模の拡大、深さの開拓が必要であるだけでなく、特にデリバティブ市場はかなりの規模に達しています。また、対外開放を拡大する必要があります。海外の人民元を持つ投資者は市場で便利な投資ができるようになります。あるいは、少なくともこの市場を利用して人民元の為替リスク、金利リスクなどをコントロールすることができます。

第五に、中國資本の多國籍銀行の世界的な発展レベルです。

各國の通貨の國際化の過程から見れば、自國の銀行システムは全世界に広がっており、この國の通貨は全世界の分布に不可欠なプラットフォームを提供しています。

貸付通貨の推進主體は主に商業銀行である。

國內の商業銀行と海外の支店機構が共同で借入業務を推進することは、將來人民元が借入通貨の発展の重要な促進要因となる。

世界的に配置された銀行システムを通じて、人民元の貸付業務を推進するだけでなく、決済などの各方面の機能を提供することができます。これは人民元の國際化戦略の著地に役立ちます。

現在、中國資本の銀行は世界ランキングの上位にありますが、國際化の程度は限られています。

世界20強に5つの大手銀行が入っていますが、本當にグローバルシステムの重要な銀行に屬しているのは一つだけです。

中國資本の銀行は國際化の任重くて道が遠いです。

人民元の國際化と中國資本の銀行の國際化は同時に、手を攜えて前に進むべきです。

六は貨幣です

通貨環境の內外と同程度になる。

借入機能から見ると、現在國內外の通貨政策が同程度になっていないため、人民元借入業務が有効に展開できなくなりました。

國內銀行が國外プロジェクトの人民元に対してローンを行う場合、人民元の利率は明らかに國外の主要國際より高いです。

市場にはほとんど需要がありません。

香港のオフショア市場でも同じように金利水準が高いため、人民元ローンの需要は非常に限られています。

しかし、將來の市場狀況は変わるかもしれません。

例えば、アメリカのQE政策は脫退して、少しずつ上昇していくかもしれません。

もしわが國の利率水準が一定であるか、または低下しているなら、アメリカは徐々に利上げした後、域內外の利差は徐々に縮小されます。

數年後に、域內外金利の差が次第に縮小していく狀況が現れたら、人民元の海外ローン業務を展開すれば、スペースがあります。

このような金融環境の出現は世界の主要経済體の経済運営と政策の変化によって決まるので、意図的に追求してはいけません。結局、全體の経済體のマクロ政策は貨幣の國際化需要より重要です。

だから、適當な機會を待つしかない。

將來は、可能性のある機會を適時に把握し、人民元の海外借入業務をスピードアップしなければならない。

將來、人民元

金融分野で突破するには、上記と非常に密接な論理関係があります。

人民元の國際化はだんだん深水區に入ってきました。

次の関連する改革と開放は、困難を克服するタイプの仕事であり、一定のリスクを伴うかもしれない。

人民元の金融分野での使用の発展に伴い、當局は人民元の國際化に関するリスクコントロール研究を早急に推進し、計畫を立て、將來的に対応措置を手配し、転ばぬ先の杖とする。