人民元の國(guó)際化は金融分野で突破しなければならない。

次の5年間で、金融分野で人民元を使うには十分な発展が必要です。

まず、資本輸出の需要と発展のスピードは人民元の國(guó)際化にとって非常に重要です。

資本の輸出は自國(guó)の通貨の國(guó)際化を促進(jìn)する重要な手段とルートです。

前世紀(jì)の第二次世界大戦後の初期に、アメリカの「マーシャル」はアメリカを西歐に投資させ、ドル國(guó)際化の重要な駆動(dòng)力になると計(jì)畫していました。

近年、中國(guó)はすでに貿(mào)易大國(guó)の資本輸出大國(guó)への転換姿勢(shì)を示しています。

現(xiàn)在直接投資の対外的歩調(diào)が徐々に加速しているということは、わが國(guó)の対外開放が新たな水準(zhǔn)に達(dá)したことを意味しており、ますます多くの國(guó)內(nèi)経済主體が國(guó)境を越えた投資を行う意欲があるということです。

中國(guó)はすでに資本輸出大國(guó)の姿を見せ始めています。2014年には中國(guó)が直接投資の純輸出國(guó)になりそうです。

このペースは今後も安定して前進(jìn)していくはずです。そしてスピードも少し速くなります。長(zhǎng)期的に見れば、わが國(guó)の対外資本の輸出はますます大きくなります。

ここ數(shù)年來(lái)、人民元の切り上げが大きくなりましたので、將來(lái)の貨幣価値は安定しています。中國(guó)の資本輸出拡大は人民元を使った対外投資の需要をもたらし続け、人民元の國(guó)際化の新たな重要な駆動(dòng)力になります。

第二は資本と金融口座の開放程度である。

事実上、人民元は海外の金融センターですでに資本と金融口座の下の基本的な両替が実現(xiàn)されました。だからやっとオフショア人民元市場(chǎng)を作りました。

人民元還流メカニズムの制度枠組みは基本的に構(gòu)成されているが、人民元資本と金融口座の多くの制限が存在し、必然的に人民元の取引通貨と準(zhǔn)備貨幣の機(jī)能を制約し、人民元が國(guó)際流通通貨としての利便性とリスク回避機(jī)能はドルとユーロに大きく劣り、國(guó)際社會(huì)が人民元を持つ意欲は必然的に弱まる。

現(xiàn)在、中國(guó)の資本と金融口座の開放度は高くないです。経済の國(guó)際化の全體的なレベルと資本輸出の巨大な潛在的な需要の間にはまだ一定の差があります。

資本と金融口座の開放の程度は貨幣の両替性と資本移動(dòng)の利便性などの通貨國(guó)際化に関する重要な問(wèn)題に関連しています。

この方面の管制のが次第に開放して、とても大きい程度の上で人民元の國(guó)際化の発展に役立ちます。

第三に、金利と為替レートの市場(chǎng)化です。

次の5年間、人民元の國(guó)際化は金融分野で突破されます。利率と為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化は特に重要です。

人民元の國(guó)際化が進(jìn)むにつれて、一部の地域では人民元の為替ヘッジが避けられない現(xiàn)象が発生しています。

利率、為替メカニズムをどうやって市場(chǎng)化するかがポイントです。短い時(shí)間で市場(chǎng)の差を平らにすることができます。

人民元の為替レートと金利の市場(chǎng)化の度合いが高いと、人民元は資金と貨幣の価格として弾力性に富み、市場(chǎng)の需要をよりよく調(diào)整し、金利リスクと為替リスクをコントロールすることができます。これは人民元の國(guó)際化を効果的に促進(jìn)します。

逆に人民元の國(guó)際化が加速していると同時(shí)に、人民元の為替レートと金利の市場(chǎng)化が遅れていると、國(guó)內(nèi)の人民元市場(chǎng)は衝撃を受けやすく、通貨政策は大きな圧力を受けるかもしれません。

四、國(guó)內(nèi)の金融市場(chǎng)の発展と完備です。

これは國(guó)家通貨が國(guó)際通貨になるかどうかの最も重要な要素の一つです。

ドルはなぜ國(guó)際通貨になり続けるのか？もちろんアメリカの政治、経済、軍事の各方面の実力と條件と関連しているが、アメリカの金融市場(chǎng)、株式、債券市場(chǎng)、特に派生商品市場(chǎng)の発達(dá)にも関連している。

危機(jī)に直面した時(shí)、ドルでアメリカ政府の債券を持つことができますが、アメリカ政府の債権信用度はすべての政府債の中で最高です。そのため、ドルは危機(jī)の中で堅(jiān)調(diào)に維持し、人々の追求の対象になりがちです。

実際には、人々が本當(dāng)に追求しているのは、完全にドルではなく、アメリカの金融市場(chǎng)で提供されている様々な商品で、さまざまな信用レベルの高い投資商品です。

これは、資産通貨としての投資とリスク回避機(jī)能がドルが國(guó)際通貨として極めて重要な屬性であることを示しています。

そのため、人民元の國(guó)際化にとって、未來(lái)の國(guó)內(nèi)の金融市場(chǎng)の発展と完備はとても重要です。

便利な投資、製品の豊富さ、規(guī)模の巨大さと対外開放の金融市場(chǎng)がなくて、人民元が本當(dāng)の國(guó)際通貨になるのはほとんど不可能です。

現(xiàn)在、中國(guó)の金融市場(chǎng)の開放度、市場(chǎng)の深さと規(guī)模は足りないです。國(guó)際市場(chǎng)と比べて、派生商品は比較的単一です。

將來(lái)の金融市場(chǎng)は規(guī)模の拡大、深さの開拓が必要であるだけでなく、特にデリバティブ市場(chǎng)はかなりの規(guī)模に達(dá)しています。また、対外開放を拡大する必要があります。海外の人民元を持つ投資者は市場(chǎng)で便利な投資ができるようになります。あるいは、少なくともこの市場(chǎng)を利用して人民元の為替リスク、金利リスクなどをコントロールすることができます。

第五に、中國(guó)資本の多國(guó)籍銀行の世界的な発展レベルです。

各國(guó)の通貨の國(guó)際化の過(guò)程から見れば、自國(guó)の銀行システムは全世界に広がっており、この國(guó)の通貨は全世界の分布に不可欠なプラットフォームを提供しています。

貸付通貨の推進(jìn)主體は主に商業(yè)銀行である。

國(guó)內(nèi)の商業(yè)銀行と海外の支店機(jī)構(gòu)が共同で借入業(yè)務(wù)を推進(jìn)することは、將來(lái)人民元が借入通貨の発展の重要な促進(jìn)要因となる。

世界的に配置された銀行システムを通じて、人民元の貸付業(yè)務(wù)を推進(jìn)するだけでなく、決済などの各方面の機(jī)能を提供することができます。これは人民元の國(guó)際化戦略の著地に役立ちます。

現(xiàn)在、中國(guó)資本の銀行は世界ランキングの上位にありますが、國(guó)際化の程度は限られています。

世界20強(qiáng)に5つの大手銀行が入っていますが、本當(dāng)にグローバルシステムの重要な銀行に屬しているのは一つだけです。

中國(guó)資本の銀行は國(guó)際化の任重くて道が遠(yuǎn)いです。

人民元の國(guó)際化と中國(guó)資本の銀行の國(guó)際化は同時(shí)に、手を攜えて前に進(jìn)むべきです。

六は貨幣です

通貨環(huán)境の內(nèi)外と同程度になる。

借入機(jī)能から見ると、現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外の通貨政策が同程度になっていないため、人民元借入業(yè)務(wù)が有効に展開できなくなりました。

國(guó)內(nèi)銀行が國(guó)外プロジェクトの人民元に対してローンを行う場(chǎng)合、人民元の利率は明らかに國(guó)外の主要國(guó)際より高いです。

市場(chǎng)にはほとんど需要がありません。

香港のオフショア市場(chǎng)でも同じように金利水準(zhǔn)が高いため、人民元ローンの需要は非常に限られています。

しかし、將來(lái)の市場(chǎng)狀況は変わるかもしれません。

例えば、アメリカのQE政策は脫退して、少しずつ上昇していくかもしれません。

もしわが國(guó)の利率水準(zhǔn)が一定であるか、または低下しているなら、アメリカは徐々に利上げした後、域內(nèi)外の利差は徐々に縮小されます。

數(shù)年後に、域內(nèi)外金利の差が次第に縮小していく狀況が現(xiàn)れたら、人民元の海外ローン業(yè)務(wù)を展開すれば、スペースがあります。

このような金融環(huán)境の出現(xiàn)は世界の主要経済體の経済運(yùn)営と政策の変化によって決まるので、意図的に追求してはいけません。結(jié)局、全體の経済體のマクロ政策は貨幣の國(guó)際化需要より重要です。

だから、適當(dāng)な機(jī)會(huì)を待つしかない。

將來(lái)は、可能性のある機(jī)會(huì)を適時(shí)に把握し、人民元の海外借入業(yè)務(wù)をスピードアップしなければならない。

將來(lái)、人民元

金融分野で突破するには、上記と非常に密接な論理関係があります。

人民元の國(guó)際化はだんだん深水區(qū)に入ってきました。

次の関連する改革と開放は、困難を克服するタイプの仕事であり、一定のリスクを伴うかもしれない。

人民元の金融分野での使用の発展に伴い、當(dāng)局は人民元の國(guó)際化に関するリスクコントロール研究を早急に推進(jìn)し、計(jì)畫を立て、將來(lái)的に対応措置を手配し、転ばぬ先の杖とする。