中央銀行は狂ったように人民元を印刷して圧力を受けますか？

四日前、ヨーロッパ中央銀行は招集して、兆QEの旗を祭りました。今は人民元に影響を及ぼしています。

今日の人民元は対ドルで8カ月ぶりの安値を記録し、前の取引日の下落傾向が続いています。岸とオフショアでの人民元相場はいずれも大幅に下落し、日中最大の下げ幅は1.94%に達し、一時は停止に近づいています。

終値では、米ドル/人民元の引合システムは6.548で、前の取引日より263ポイント上昇しました。

中國の経済は下降して、ユーロ圏のQE、ドルは強くなって、人民元の下落を加速することを助けることができますか？

2014年から、人民元は長年にわたって上昇し続けてきた局面を終え、一輪の値下がり相場に入りました。

昨年5月には前倒しで回復しましたが、2014年11月21日に中央銀行が利下げを発表した後、人民元の急速な下落と下落傾向が続いています。

外國為替市場はとても不安定です。

昨年11月以來、ユーロや円、ブリックスなど新興國の通貨はそれぞれの水準で下落し、ドルは全體的に強い。

先週、世界の中央銀行はさらに集団で拡大招集しました。ヨーロッパ中央銀行はついに兆QEの旗を祭りました。これによって計算して、今後18ヶ月以內に、1.08兆ユーロがユーロ圏の経済に注入されます。

他の中央銀行も続々と利下げに応じて、ドルはこの背景に強い勢いで走り、11年ぶりの高値を更新しました。

ドルが全體的に強くなり、國內経済の下振れ圧力などの背景において、人民元の今年の下落圧力は明らかに増大している。

中央銀行の潘功勝副総裁は、ECBの新たなQE政策にアメリカQEの正常化の流れが加わり、ドルの為替レートをさらに強化し、人民元に対するドル相場の下押し圧力になる可能性があると公言しました。

人民元の切り下げは中國経済に何を意味しますか？為替レートは直接國內の大量の輸出企業の就業と利益に影響して、人民元の切り下げは中國の輸出の生産能力過剰の業界の余分な製造業の産出に役立ちます。

一方、海外の経験によると、新興市場での円安は資本の流出と株式市場の回調に伴い、金融や不動產は最も深刻な業界であることがわかった。

ドルの為替レートの強さは、資金の流れをアメリカに戻すため、中國の実業投資の収益率が弱まり、景気回復が緩やかに海外投資家の信頼を低下させ、段階的な資本流出をもたらします。

この値下がりは中國経済の回復に役立つとの見方もある。

興業銀行の首席エコノミストである魯政委員會は、人民元の有効為替レートは均衡ではなく、過大評価が続けられていることが、中國経済の回復が遅れている根本的な原因であると考えています。

人民元の過大評価が修正されれば、為替レートの下落で中國経済は7.5%以上の成長速度に簡単に戻ります。

市場ペア

將來の動きの違いは明らかです。

中金公司は2015年に人民元の価値が下がることはないと考えています。理由は中國が世界第一の輸出國として、現在の世界の主要経済全體の需要がやや弱い狀況の中で、中國の輸出シェアは世界で依然として上昇しています。

輸出をさらに高めて自國の経済を支え、國際貿易摩擦の圧力を強めます。

これに対して、徳銀は先週発表した報告書で、人民元の下落を続けている3つの要因を指摘しました。1つは基本面の悪い面と信用リスクが上昇しているため、ドルの切り上げを背景に、中國企業は膨大なドル建ての債務を返済したり、ヘッジしたりして、人民元の売値をもたらしている可能性があります。

第一四半期の経常収支の黒字は往々にして減少する。最後に、中國中央銀行の人民元為替介入は相対的に弱まり、市場力がより主要な推進力になることを意味する。

しかし、人民元の下落が続けば、貿易地區の建設、人民元の國際化や「一帯一路」などの計畫が滯りを來たす可能性があります。同時に為替レートの大幅な変動は資本流動の激化をもたらし、資本口座の開放の推進にも影響を與えます。

また、貿易黒字の規模がこのように大きい狀況の下で、中央銀行は人民元を通じて下落し、輸出の緊急性を刺激することは大きくない。

この點から判斷すると、中央銀行は人民元への介入を停止しません。人民元の下落幅はあまり大きくないです。ドルの為替レートは全體的に雙方向に変動します。