インドの埋蔵量が中國(guó)の綿花市場(chǎng)に與える影響

インドの綿花工場(chǎng)、國(guó)際綿花業(yè)者、中國(guó)の貿(mào)易業(yè)者にとって、インド國(guó)有綿花會(huì)社（CCI）が保有しているという情報(bào)は「一発引いて全身を動(dòng)かす」と言えるが、インドの備蓄綿花會(huì)が2015年の新綿発売までにすべて輪廻販売するとの判斷に基づき、2014/15年度の印度綿花生産量が消費(fèi)量160萬(wàn)トン以上を上回ることを前提に、CCI低価格のパワーダンプは確率イベントになるだろう。1月27～28日の2日間のCCIの成約數(shù)量はそれぞれ1100包（187トン）、1000包（170トン）で、しかも2日間の成約平均価格は70.35セント/ポンド前後（33900ルピー/candy）で、いずれも紡績(jī)工場(chǎng)が購(gòu)入し、2014/15年度のインド綿S-6の出荷価格6.5-7セント/ポンドを大幅に上回り、弱いインド國(guó)內(nèi)の綿価格に支えられ、圧延工場(chǎng)と輸出業(yè)者のパニック狀態(tài)が希薄になり、1月26日から29日にかけてインドのS-6は小幅に上昇し、30200-30300ルピー/カンジで、63.00セント/ポンド前後下落した。CCI國(guó)の綿の競(jìng)売で高値で取引されたのは、ほとんどの紡績(jī)工場(chǎng)と綿加工企業(yè)の予想、特に國(guó)內(nèi)の綿花需要が回復(fù)せず、中國(guó)のバイヤーが綿糸を購(gòu)入するための選別スペースが大きい場(chǎng)合、BunnyBrahma、Guntur支店、Adilabad支店の綿の競(jìng)売価格の高い企業(yè)は國(guó)內(nèi)現(xiàn)物と上昇を刺激している。

一、CCI投棄は世界の綿花供給量に與える影響は大きいが、ICE盤(pán)面と高等級(jí)綿花現(xiàn)物価格に対する衝撃は限られている。まず、ここ數(shù)日CCIが保管している商品源を見(jiàn)ると、繊維長(zhǎng)が31 mmに達(dá)し、綿花の品位が比較的に高いため、前期インド國(guó)內(nèi)の高等級(jí)新花の出荷量はそれほど大きくなく、馬の値、強(qiáng)力さと戻りが大きく、C 40 S以上の高番手糸を紡ぐのは難しいため、紡績(jī)工場(chǎng)が高等級(jí)國(guó)庫(kù)綿を一時(shí)的に高値で競(jìng)売するのは珍しくない。次に、1月15日までの2014/15年度の米綿の契約輸出量は90%近くに達(dá)し、輸出と選択可能なSM級(jí)以上の米綿はほとんどなく、受け渡しに使用できる豪綿の代わりに使用できるのはさらに「一票は求めにくい」、採(cǎi)掘されたブラジル綿は中低品級(jí)を主とし、後市ICEは倉(cāng)庫(kù)単が低すぎて多頭や資金に迫られる可能性を排除せず、ICEの下落動(dòng)力はどこから來(lái)たのか。また、オーストラリアと南米の綿花栽培面積の大幅な下落が確実になっている（2015/16年の綿花生産量は前年同期比50%以上下落した40萬(wàn)トン以上に落ち込むと試算されている）が、米國(guó)、中國(guó)、インドの綿花栽培面積も急速に減少し、北半球では減種または15%-20%に達(dá)するため、インドCCI國(guó)の綿貯蔵がすべて捨てられても、成約しても植面積の下落による?yún)Я繐p失を補(bǔ)うことはできない。

二、中國(guó)、インドなどの國(guó)の綿花購(gòu)入の重點(diǎn)は中?高等級(jí)コットンであり、低等級(jí)コットンの市場(chǎng)容量は次第に縮小し、CCI國(guó)が貯蔵している低等級(jí)コットンはあるいは「流し撮り」される。1100萬(wàn)トン以上の國(guó)埋蔵量と2014/15年度の國(guó)內(nèi)生産量650萬(wàn)トン前後を考慮すると、経済成長(zhǎng)率が全面的に減速した場(chǎng)合の綿花消費(fèi)の下落傾向がさらに明らかになったことに加え、中國(guó)政府は割當(dāng)額の発給を厳格に制御し、國(guó)綿の消化を促進(jìn)する決意が非常に大きく、89.4萬(wàn)トンの1%関稅內(nèi)の綿花輸入割當(dāng)量は綿花企業(yè)によって「刃」に使われ、「三糸」のない高等級(jí)美綿、SM級(jí)以上の西アフリカ綿、中央アジア綿は、インド綿に殘される空間が非常に限られている。中國(guó)には膨大な國(guó)埋蔵綿と地産綿が後ろ盾となっているが、インド國(guó)內(nèi)の産業(yè)のグレードアップ、構(gòu)造の転換も新たな段階に飛び込み、低番手糸、低級(jí)糸、低利益綿糸市場(chǎng)すでに他の東南アジア諸國(guó)やバングラデシュ、アフリカなどに譲り渡し、C 32 Sまた、インドでは2014/15年度も「子実綿の最低購(gòu)入保護(hù)価格」が実施され、子実綿、毛皮綿の価格が底をつくため、関係部門(mén)はCCIの保管価格が低い場(chǎng)合、2015年の新綿に直接プレスをかけることになり、圧延工場(chǎng)、綿農(nóng)家への自信は衝撃的で、政府がこれを冒す可能性は高くない。

三、大量のインド綿布団の推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)アフリカ、中央アジア、パキスタンなどの産地の綿花市場(chǎng)のシェアを奪い、価格も中低級(jí)綿花に照準(zhǔn)を合わせ、1月以來(lái)のSM級(jí)オーストラリア綿とインド綿S-6SMのCIFオファーの差はそれぞれ20セント/ポンド以上に達(dá)している。一部の外商と機(jī)関の分析によると、インド政府の「年一清」國(guó)家貯蔵庫(kù)のやり方は、10月までにCCI綿花の在庫(kù)をすべて出荷する予定で、インド綿を大量に消化したりCCIを救うことができるのは中國(guó)市場(chǎng)だけで、価格的な優(yōu)位性は中國(guó)市場(chǎng)に進(jìn)出できる唯一の通行証となっているため、40%全額関稅輸入がテーブルに上げられている。1月下旬以來(lái)、國(guó)內(nèi)の地産綿メーカーの値上げ価格は12500-12800元/トンで、40%の関稅でインド綿CIFは56-58セント/ポンドでオファーされているが、現(xiàn)在のインド綿國(guó)內(nèi)圧延工場(chǎng)S-6の出荷価格は63セント/ポンド、CIFは68-69セント/ポンドで、インド綿は中國(guó)の輸入割當(dāng)額に制限されないようにするには、CIF見(jiàn)積もりには少なくとも10セント/ポンド程度の値下げが必要だが、2014/15年度の新綿にとってはさらに10セント/ポンドの値下げは、まさに「天災(zāi)」であり、耐えられないものであり、インド政府と綿花企業(yè)は輸出と國(guó)の在庫(kù)の間にバランスを見(jiàn)出すだろう。