PTA：コスト端支持が強い

原油は1月13日に2009年3月以來の低水準を記録した後、1月29日には新たな低水準を記録し、1月29日の安値は春節(jié)前最後の取引日の2月17日の価格に比べて19.2%上昇した。

石脳油、PXも下落を止め、1月13日から2月17日まで、石脳油の上昇幅は37.8%で、MXの上昇幅は29.7%で、PXは1月13日の733ドル/トンから2月17日の884ドル/トンCFR中國の主要港に緩やかに反発し、上昇幅は20.6%で、PTA 1505契約は1月14日から17%の上昇幅だけです。

原油-石脳油-

-PTAのチェーン上では、PTAの上げ幅が比較的小さいです。

価格伝導性から見れば、PTA后期は追加値上げの可能性があります。

PXの現(xiàn)在の価格ではPTAのコストは5080元/トンで、原油、PXとPTAの上昇幅と一致して計算すると、PTAの1505契約の価格は5400元/トンに上がるべきです。

また、國內(nèi)に原油、石脳油、PX先物がない場合、國外のこれらの原料を値上げし、國內(nèi)の石化先物商品を購入してヘッジするのも國內(nèi)資金がPTA先物に流入する理由の一つです。

2105年1月13日から2月16日まで、PTA企業(yè)の稼働率は大きく変化していません。逆に、下流企業(yè)の春節(jié)は休みになり、稼働率は大幅に下がり、元宵節(jié)後には著工率が徐々に上昇すると予想されます。

下流は現(xiàn)在

相場の牽引効果はあまりない。

2014年下半期、PTA価格の下落に直面して、下流企業(yè)は必要に応じて調(diào)達量が増加し、契約品が減少しました。下流の在庫は7日間ぐらいあります。

元宵節(jié)の後、PTAの価格が上昇したため、「買い占め価格が上昇するかどうかは買いません。」

の影響で、下流は購買力を高めるかもしれません。

PTAは13軒の受け渡し倉庫を持っています。大部分は生産販売エリアの江蘇省と浙江省の一帯にあります。

受け渡しはブランドの受け渡しを行い、一部のブランドはまだ検査免除です。

2014年6月、既存の倉庫受け渡し方式の下で、取引所は受け渡しの便利さ、効率が高く、コストが安い工場倉庫受け渡し方式を追加し、工場倉庫受け渡しは1510契約から開始された。

1505契約は工場倉庫の受け渡しができませんが、倉庫の容量は問題ないと予想されます。

倉票については、先週金曜日の終値までに、PTA倉卒証書は40310枚で、2014年春節(jié)後の最初の取引日の58962枚を下回りましたが、2013年と2012年の春節(jié)後の最初の取引日の8139枚と2954枚より大きくなりました。

受け渡しコストについては、現(xiàn)在の先物1505契約価格は4904元/トンで、現(xiàn)物価格は4700元/トンで、基差は-204元/トンです。

現(xiàn)物を買って先物市場に行って受け渡しして、資金のコストを計算して、いつも受け渡しのコストは大體250元/トンで、たとえ極端な情況の下で商品を取って受け渡しますとしても、損失は大きくありません。

それに、70%の稼働率で計算すると、國內(nèi)PTAの毎月の供給量は約251萬トンで、ポリエステルの稼働率は66%で計算して、最大217萬トンのPTA原料が必要です。

これで、まだ33萬トンの原料が殘っています。

したがって、PTA市場は、単一の問題が発生しませんが、PTA先物はまだ現(xiàn)物企業(yè)の先物市場での販売セットの圧力に直面しています。

PXについては、2015年2月28日に売買雙方の意向の価格差が大きいため、3月にPX無ACP価格が登場しました。

取引雙方のオファーは850～880ドル/トンのVSL 800～820ドル/トンです。

3月のACP価格は交渉できませんでしたが、3月の売買雙方のオファーは2月のPX価格よりも高いです。

PXはPTAの原料として価格が上昇しています。

また、FOB韓國PXと異性級MXの価格差は141米ドル/トンで、元本価格差190-240米ドル/トンをはるかに下回っています。

生産利益の低迷を受けて、韓國のサムスントタルは大山にある2つのPX裝置の稼働率を80%に維持しました。

韓國S-oilは3月初めから4月末までに、翁山にある90萬トン/年の2號の芳香族炭化水素裝置を停止する予定です。

國內(nèi)華南のPXメーカーは3月15日から160萬トン/年のPX裝置の駐車を20～25日間點検する予定です。

PX市場は3月のPTA先物に対して一定の支持作用があります。