現(xiàn)物市場は軟弱でPTAの下落は頭打ちになりにくいです。

PTAの2014年の動向を見ると、PTA生産企業(yè)の生産制限価格設(shè)定は直接5月から8月にかけての快速反発相場を形成しています。しかし、PTAの生産能力の過剰化に伴い、PTA生産企業(yè)の生産制限価格行動の効果は大幅に割引されました。2014年第4四半期、PTA生産企業(yè)の生産制限価格のニュースが伝えられました。PTA先物は昨年11月上旬と中旬に反発の相場が現(xiàn)れましたが、反発の強さと持続時間は5月から8月にかけて明らかに弱くなりました。

統(tǒng)計データによると、2014年末までに、中國のPTAの生産能力は約4340萬トンで、2013年より1020萬トン増え、30.7%伸びた。PTA産業(yè)の生産能力拡張は2015年で最終段階に入り、2015年には815萬トンの増産能力が見込まれ、18.8%伸び、PTAの総生産能力は5155萬トンのピークレベルに達する。

生産能力の増加に伴い、國內(nèi)PTA工場の稼働率が大幅に低下し、2014年のPTA裝置負荷は68%にとどまった。生産能力と需要の増加を総合して、2015年のPTA裝置の負荷は62%まで下がると予想しています。これは將來PTA生産企業(yè)の生産制限価格の価格への影響がさらに弱まることを意味します。

原料PXとその上流の源流製品の原油価格がここしばらくの暴落でPTAの生産コストが下落しました。なお、PXの生産能力の継続的な投入に伴い、PX市場需給が徐々に前の緊張から緩和に転じたのも2014年のPX価格が2013年に引き続き弱い要因の一つです。金銀島のデータによると、2014年のアジアPXの生産能力は約4150萬トンで、75%の稼働率で計算し、年間PXの生産量は約3110萬トンである。昨年のPTAの生産能力は約6500萬トンで、0.66トンのPX生産の1トンPTAと68%の稼働率で計算して、去年のPX需要量は約2917萬トンでした。これにより、昨年アジア地域のPX供給過剰は193萬トンと推定されている。2013年以前はアジア地區(qū)PXの供給が需要に追いつかなかった。

最新の現(xiàn)物市場のデータは、華東地區(qū)PTA市場の商品の価格は4420-4430元/トンで、逸盛のオファーは4410元/トンで、年初より4600元/トンのオファーが大幅に下落しました。一方、昨年12月中旬からPTAスポット価格は先物価格に対して割引されています。

産業(yè)チェーンの操業(yè)狀況から見ると、國內(nèi)のPTA工場の稼働率は76.5%で、ポリエステル工場の稼働率も76.5%で、浙江織機の稼働率は45%だけです。在庫はPTA生産企業(yè)とポリエステル企業(yè)のPTA在庫の平均値が4.5日間維持されています。この二つのデータは側(cè)面からPTAスポット市場全體の弱さを?qū)g証しました。

新規(guī)生産能力の継続的な生産に伴い、PTA業(yè)界の生産能力過剰はさらに拡大し、PTA生産企業(yè)の単一または小規(guī)模の提攜による生産制限は市場のコントロール能力を大幅に低下させます。PTAの上流の源流となる原油価格については明らかな底打ち信號が出ておらず、PX価格は弱いまま運転しています。一方、PTAの下流需要は好転しておらず、PTAスポット価格は先物価格に対して割引されています。PTA需給の基本面は根本的な変化が発生しておらず、価格の下落は終わりにくいです。ただ、先週金曜日の國際原油価格の高騰で原油価格が底をつく見通しが強まり、投資家は原油価格の動きがさらに明確になってから入場することができます。