海瀾の家の業績が高く、「中國ユニクロ」を作っています。

2014年のEPSは0.53元で、前年同期比76%増となり、業績は予想に合致している。

2014年會社の連結財務諸表の口徑実現収入は123.4億元で、前年同期比72.6%伸び、上場會社の純利益に帰屬するのは23.7億元で、同75.8%伸び、非後純利益を差し引いたのは22.4億元で、同72.3%伸び、EPSは0.53元である。

その中の2014 Q 4社の収入は41.9億元で、前年同期比77%伸び、純利益は7.6億元で、同61%伸びた。

海瀾の家は凱諾科技に対して逆買い付けしたので、2014年の連結報告書の口徑は海瀾の家服飾有限公司と凱諾科技3-12月の業績を含み、2013年同期口徑は海瀾の家服飾有限公司のみを含み、2014年の海瀾の家ブランド収入は50%ぐらい増加し、純利益は50%増加すると予想しています。

會社配當案は、1株當たり現金配當金0.38元（稅込）で、配當総額は17億元で、配當率は72%に達し、配當率は約3%である。

粗利率は大幅に40%に引き上げられ、正味金利は18～19%の高い水準に維持され、販売費率と管理費率はリストラでわずかに向上し、年末の資産品質は大幅に改善された。

會社の粗利率が上昇したのは主に聖凱諾のオーダーメイド業務の粗利益率が高いためで、2014年の粗利益は同3.1%から39.9%まで上昇した。

海瀾之家の規模拡大による費用の増加及び凱諾科技との併表により、販売と管理費用率はそれぞれ1.2%と1%から8%と6.3%増加した。

資産の品質については、會社の棚卸資産は61億元で、2014 Q 3の棚卸資産より77億元大幅に16億元減少し、棚卸資産の絶対額は同40%増となり、収入の増加水準をはるかに下回った。買掛金は47.4億元で、2014 Q 3より8.4億元減少した。

発生したキャッシュフローの純額は19.23億元で、純利益に相當し、資産の品質はより健康的である。

業界の低谷期は持続的に逆勢が高く成長しています。大店戦略とサプライチェーンの統合は初めて効果が現れました。會社モデルは天然O 2 Oファンドを備えています。

會社の各ブランドはいずれも高成長を維持しています。海瀾之家の収入は101億元で、同50%伸びています。百依百順の収入は2.4億元で、同52%伸びています。愛居兎の収入は3億元で、同52%伸びています。聖凱諾の収入は15億元で、同8%伸びています。電気商の収入は約4億元で、同302%伸びています。

年末までに、海瀾の家は店舗を持っています。店舗數は同16%増、店舗収入は同29%増、うさぎと百衣百順は各店舗が269店舗と99店あり、ブランド連動店は95店に達しています。2014年以來、200平方メートル以上の大店戦略を安定的に推進し、営業面積は同30%増となりました。

私達は會社の未來駆動力は（1）エピタキシャル拡張にはまだ大きなスペースがあり、比較的成熟した華東地區の収入が61%増加した以外、殘りの地域は70%以上伸びています。15年には400店舗を新設する予定です。（2）

コスト低減のためのコストパフォーマンスを提供する製品を統合し、サービスの質を向上させ、重複購買率を向上させ、大規模な店舗戦略による流量は店舗內の成長を牽引する。（3）電気商は重要な成長點となり、會社のオンラインライン下の商品メカニズムはすでに完成し、O 2 Oモードの基礎を備えており、將來はユーザーシステムを通じて千萬級のユーザーを導入する見込みである。

會社は中國の製造に力を入れています。

の國民的ブランドは、現在も急速な成長期にあり、モデルの革新、管理の先進性は業界の手本とも言える。15年も30%の成長を維持できると予想しています。

私達は會社の狀況が90年代の日本経済デフレのサイクルの下のユニクロに似ていると思います。高価格性能比製品と革新商業モデルの逆成長により、15/16/17年のEPSを0.7/0.86/1.04元として維持しています。