中國経済をめぐっては、これまでにない四つの光景が現れた。

中國経済は今までにない四つの新しい景色を見せています。

第一に、中國は初めて発祥國、主導的な身分で第三次産業革命に參加しました。つまりインターネット経済です。中國はまだ高速鉄道、スーパーコンピューター、新エネルギー自動車などの技術分野でアメリカをリードし始めています。創業板の中に15%の會社が出資説明書の中である技術と製品が世界最高水準に達したと表しています。

第二に、中國資本市場今後10年間で最も活躍するようになります。ipoの數が一番多く、vc/peの発展が一番早いです。私財管理市場と株式市場は二百兆元に進みます。直接融資と間接融資の比率は逆転します。

第三、一路一帯、絲路経済戦略の実施によって、中國は初めて國際経済秩序の再構築に參與しました。特にアジア投資は盛んに支持され、モデルチェンジ中の中國と転換中の世界間の相互接続を受けました。

第四に、中國は未曾有の13億人の創業と革新の新しい局面を呈しています。

今日行われている國信証券2015年春季戦略會議及び私募サミットフォーラムで、國信証券総裁の陳鴻橋氏は「新しい財産と投資銀行の新時代を迎える」というテーマ演説の中で以上のように述べました。

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許小年は新しい常態は三つの內容を含むと考えています。

第一に、政府はGDPの高成長を柱としない。

第二に、政府は刺激的な財政と通貨政策に依存しないで経済成長を保証します。

第三に、政府は改革を通じて新たな配當金を創造する。

どうしてこの時に新しい常態を出して、許小年は、背景は30年余りの改革開放投資の成長とGDPの成長が一致しないためで、投資のスピードは毎年25%ぐらいあって、GDPの増加速度は10%だけありますと思っています。これは明らかに過度の投資で、中國経済に根本的な変化が発生しました。つまり、計畫體系下の不足経済は今の過剰経済になりました。

これにより各業界、特に伝統的な製造業の全面的な生産能力過剰は、生産能力過剰に伴う銀行信用の大幅な増加とともに、投資増速の自然低下を招き、投資増速の低下は経済成長速度の低下をもたらすことは避けられない。生産能力が過剰な場合、マクロ拡張政策は失効し、マクロ政策が打ち出した経済に対する刺激作用はますます弱くなり、すなわち政策効果が減少した。

新しい常態の下で、許小年は、當面は経済成長を決めるべきなのは需要ではなくて、供給で、これは新しい常態の下の新しい思惟ですと表しています。

現在の改革は需要を引き出すためではなく、供給側の活力と効率を高めるためであり、いわゆる需要端の不足が経済成長の減速を招くというのは誤った考え方である。徐小年氏は、需要がないのは消費者が需要がないからではなく、消費能力がないからです。これは住民の家庭収入の支えが必要です。一方、投資の増加は企業の利益の支持が必要です。

徐小年は、政府も有効な需要を創造することができないと言いました。政府の財政資金も住民と企業の収入から來ています。政府の稅収は社會の総収入を変えません。社會全體の有効な需要も変わらないです。同様に、政府は貨幣流動性の規模を拡大して、貨幣の購買力を希釈しました。

上証指數は4000點近くの大臺に達しました。日の成約額も1.4兆円に達しました。徐小年は発言の中で、株価が誰にもはっきり言えない時には、「過剰経済の中で投資収益の項目が見つけられないので、有効な需要を創造することができない」と述べました。許小年氏によると、大量の資金は資本市場に流れており、実體経済は依然として資金不足の狀況に直面している。