実體経済は依然として資金不足に直面している。

許小年は新しい常態は三つの內容を含むと考えています。

第一に、政府はGDPの高成長を柱としない。

第二に、政府は刺激的な財政と通貨政策に依存しないで経済成長を保証します。

第三に、政府は改革を通じて新たな配當金を創造する。

どうしてこの時に新しい常態を出して、許小年は、背景は30年余りの改革開放投資の成長とGDPの成長が一致しないためで、投資のスピードは毎年25%ぐらいあって、GDPの増加速度は10%だけありますと思っています。これは明らかに過度の投資で、中國経済に根本的な変化が発生しました。つまり、計畫體系下の不足経済は今の過剰経済になりました。

この各業種、特に伝統製造業全面的な生産能力過剰は、生産能力過剰に伴う銀行信用の大幅な増加であると同時に、投資の増加速度の自然低下を招き、投資の増加速度の低下は経済成長速度の低下をもたらすことが避けられない。生産能力過剰の場合、マクロ拡張政策は失効し、マクロ政策経済に対する刺激作用がだんだん弱くなってきました。すなわち政策効果がだんだん減ってきました。

新しい常態の下で、許小年は、當面は経済成長を決めるべきではないと表しています。需要供給ではなく、供給であり、これが新常態の新たな思考である。

現在の改革は需要を引き出すためではなく、供給側の活力と効率を高めるためであり、いわゆる需要端の不足が経済成長の減速を招くというのは誤った考え方である。徐小年氏は、需要がないのは消費者が需要がないからではなく、消費能力がないからです。これは住民の家庭収入の支えが必要です。一方、投資の増加は企業の利益の支持が必要です。

徐小年は、政府も有効な需要を創造することができないと言いました。政府の財政資金も住民と企業の収入から來ています。政府の稅収は社會の総収入を変えません。社會全體の有効な需要も変わらないです。同様に、政府は貨幣流動性の規模を拡大して、貨幣の購買力を希釈しました。

上証指數は4000點近くの大臺に達しました。日の成約額も1.4兆円に達しました。徐小年は発言の中で、株価が誰にもはっきり言えない時には、「過剰経済の中で投資収益の項目が見つけられないので、有効な需要を創造することができない」と述べました。許小年氏によると、大量の資金は資本市場に流れており、実體経済は依然として資金不足の狀況に直面している。

現在、生産能力が過剰な狀況において、マクロの拡張政策が失効することは、政府が新たな常態を打ち出す歴史的背景にある。大量の資金は資本市場に流れているが、実體経済はまだ資金不足の狀況に直面している。