匯潔株式IPO価値分析報告書の発表

全國化の配置の“多ブランド”の女性下著は企業をリードして、匯潔の株式會社は國內のリードする“多ブランド”の女性の下著の企業で、すでに全國化の均衡の配置を完成しました。自産主の縦一體化のサプライチェーンのモードと直営の専門売り場を実行します。

會社の総合規模は安莉芳ホールディングスに比べてやや劣るが、メインブランドのマンネン市場の地位はもっとリードしています。イビスはすでに初歩的な育成を経て、一定の規模を備えています。

業績は引き続き著実に増加し、品質指標の相対的良性を高める。

14年の端末の小売不況にもかかわらず、女性の下著業界の需要は比較的弾力性が低く、比較的堅固な直営チャネルの基礎のおかげで、會社の線下直営は堅実（＋5%）、電気商は大幅に増加した（＋104%）収入を牽引して二桁の成長（＋12%）を実現した。一方、毛利率はさらに上昇して、純利益の増加率（＋22%）を高め、その業績は安莉芳ホールディングスより明らかによかった。

會社の15 Q 1収入/純利益はそれぞれ+9%/+15%伸びています。オフライン直営は比較的堅実で、エレクトビジネスは高速成長を続けています。

また、會社の在庫、売掛金、経営性キャッシュフローなどの成長品質指標はいずれも良性である。

募集プロジェクトは生産能力のショートボードと強化を補います。

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會社は5400萬株を超えない新株を発行し、江西生産基地の建設に資金を募集します。

（0.48億円）、流動資金の補充（1.0億円）。

2014年末までに、生産拠點プロジェクトの進捗は約70%です。

プロジェクトが産後、1500萬件/年の増産が可能で、現在の生産能力の短さを補うことができます。また、會社は現在の年収5.4億/純利益の1億元を実現できると予想しています。

収益予測と投資提案：會社の2015-2017年のEPSはそれぞれ0.70/0.82/0.96元（＋14%/+17%/+17%）；A株は相対的に標的の婦人服企業であり、ウェゲナーが停札したほか、ラン姿とゲームスの予想値が高い（15 PEはそれぞれ120 X/80 X）。現在の市場雰囲気の下で、新株の評価スペースは35倍近くになり、総合的な価格も高くなります。

価格の中樞は24.5元です。