大量の資金がA株に流入し、二日間で240億元を溶け込む。

資金を借りて上海株を通してA株の大盤振る舞いを行い、二日間で240億元を超える株式を獲得しました。

短期的に上昇し続けている株式市場は、強気が絶えず、現在の國內経済を見ても、疑問が生じることは避けられない。

バブルがありますか？

どのような短期的に激しい上昇をする市場に対しても、調整は避けられないものであり、A株市場も例外ではないが、全體的にはA株にはバブルがない。

世界最大の資産管理會社、ベレド中國株式會社の責任者、朱悅氏は言う。

過去2つの取引日にA株が大幅に下落した後、上海株を通じて

の裏打ち資金は明らかに増加しています。

6月23日、上海株式會社は取引高を更新しました。その中で、取引は130.9億元に達して、去年の開通初日の130億元の取引を上回りました。

また、6月19日に北上上海株は113.2億元に達しました。これは2日間の取引でA株に流入した資金が240億元を超えたことを意味します。

「一部の大口株はA株と香港市場での価格差はもともと大きくないです。A株が下落した後、香港株より安いです。上海株を通じて購入したのは主にこの種の株です。

この下げ幅の後、十匹ぐらいの総合株価A株が香港株より安いです。前は二、三羽しかありません。」

彼女は指摘した。

香港交易所の統計によると、上海株は資金面で人気があるA株は主に銀行、証券會社などに集中している。

中國の平安、招商銀行、中信証券、興業銀行及び海通証券などを含みます。

また、香港に上場したA株のETFは再び「人気菓子」となった。

南方A 50（02822 HK）は6月23日、ファンドが28.5億元の純流入を記録したと発表した。設立以來、シングルデーで最大の純流入を記録した。

三大A株のETFは23日の総成約額は128億香港元に達し、その日の香港株の取引総額の9.4%に相當します。

H株が「価値低地」になる

過去12ヶ月の間、上証指數は一枝の獨秀と言えます。136%急騰しましたが、恒生指數の上げ幅は25%だけで、H株は再び投資家の目の中の「価値低地」になりました。

恒指の上昇幅が明らかに遅れているA株の場合、6月9日、恒生AHプレミアム指數は142に上昇し、2009年7月以來の最高記録を更新しました。

數日間の引下げを経て、指數は6月24日に130.67に反発し、A株はH株に対して平均30%の割増があることを示した。

朱悅氏は、A株は全體的にバブルがないが、一部のブルーチップの推計値は依然として合理的であるが、一部のプレートは中小板のような株式益率は90倍にもなり、百を超えており、維持できないレベルにあると指摘した。

対照的に、香港株の価値が比較的にはっきりしています。深港通、基金相互認識及びQDII 2等の措置の推進に従って、両地の市場がさらに連攜して、より多くの流動性がA株から香港株に流れ、香港株の評価値がA株の空間に上昇し、追いつきます。

市場に憧れているMSCI指數を組み入れる

彼女は、予備的な10-15%の割合で、世界の受動的なファンドは100-150億ドルのA株を配置し、積極的な投資ファンドは300-400億ドルが流入すると予想しています。

朱悅氏は、A株に比べて毎日2400億ドルの市場取引の影響は微々たるもので、「これらの流入資金は主に市場の情緒に影響を與える」と述べた。

また、A株の上昇は大陸部の経済と金融市場の改革によって牽引されていると指摘した。「A株の主要なリスクは政府が経済の軟著陸を保証できるかどうかということであり、その上で各経済構造の調整を進めている。また、歐米などの主要輸出市場の需要は疲弊して內陸部の輸出に影響し、中國政府に経済刺激の力を強め、構造調整を一時的に遅らせるように迫る」と述べた。

中小皿、不動産、醫療プレートに注目してください。

深港通、基金相互承認及びQDII 2等の措置が相次いで導入されるにつれて、より多くの資金はA株から香港株に流れる見込みであり、香港株の評価値は大きな上昇空間がある。

今年5月末までに、彼女が管理に參加したベレド中國基金の國家/地域分布によると、香港の比率は5.15%で、モルガン?スタンレー中國の10/40指數の1.87%をはるかに上回っている。

ファンドの総価値は21.86億ドルで、過去6カ月間の累計上昇率は36.37%に達した。

彼女は指摘しています。

これらのファンドは今後徐々に中國市場の配置を増やしていく必要があります。A株の過去數ヶ月の上昇幅を考えると、もう驚くべきものであり、更に多くのファンドマネジャーが新たな資金を香港株に配置する可能性があります。

現在のベレッド傘下の中國ファンドは成長型や価値型の株に特別な偏愛がないことを明らかにしました。「しかし、H株市場においては、個別の銀行、不動産開発業者、新エネルギー、中小企業が魅力的だと思います。また、內部の需要と構造改革に恵まれる企業も勝者になる機會があります。」

彼女は続けて、「香港市場の中小皿株はこれまでの予想では、大口の株式と一定の割引があり、香港市場のこの種の株の流動性に制約がある。この種の株の毎日の取引は500-100萬ドルで、A株市場の同種株の2000-5000萬ドルの日平均取引量をはるかに下回っている。

しかし、ますます資金が香港株に流れ込むにつれて、香港株の中の中小皿株は明らかな上昇幅を見せます。

UBS証券の最新の報告では、香港株とA株の小市価値株との間の大きな評価の差が大陸投資家の注目を集めており、投資家は香港市場に上場する時価総額が3億ドルから20億ドルの間、3月の日平均取引量が6ヶ月の平均より50%以上上昇する小市価値株に注目できると指摘しています。

また、香港に上場している內陸部の醫療健康、不動産、保険、新エネルギーを含む公共事業會社はすべてベレッドが重點的に注目しているHプレートであることを明らかにしました。

しかし、予見可能な未來では、香港株は2007年の高位に戻りにくいかもしれません。

平均13～15倍の水準に達する見込みです。

しかし、內陸部の経済成長パターンが転換したため、內陸部のGDP成長は過去の高位に戻ることはなく、香港株の株式相場も2007年の水準に戻りにくいです。