専門家解析：小豆の株価は大體株価です。

　　小豆グループ中國服裝業界で唯一のブランド戦略実施モデル企業であり、小豆ブランドの強度と価値は中國紡織服裝業界でリードしています。2015年6月、世界ブランド実験室は中國500の最も価値のあるブランドランキングを発表しました。

中心となる観點：

1.イベント

2014年の年報を発表しました。14年の収入は28.24億元で、前年比18.71%伸び、毛利率は21.58%で、3.44 ppを下げ、純利益は0.66億元で、同36.72%伸び、経営キャッシュフローは6.89億元で、同14.57%減少しました。

業務分割によると、未來の主要業務であるメンズチェーンの収入は9.79億元で、同6.24%増の25.5%で、同3.77 pp下落した。不動産業務の収入は16.81億元に達し、同29.88%伸び、粗利率は20.8%で、同1 pp下落した。

純利益への貢獻を大まかに分離した後、財務會社と小貸付會社の純利益への貢獻は1,600萬元前後と見積もっています。不動産業務の純利益への貢獻は約3,200萬元です。服裝事業全體の利益貢獻は約1,800萬円です。

2.私たちの分析と判斷

（一）メンズの主な収入は理想的な増加速度に達していないで、粗利益は圧力を受けます。

會社の男裝主業の14年の増速率は全體的に理想的ではなく、収入は同時期に比べて増加率が低い（6.24%）で、粗利率にはまだ大きな圧力が現れている（25.5%で、同3.44 pp減少）。

このデータは基本的に私達の前の會社の業務転換における位置の基本的な判斷に合致しています。

現在の業務の枠組みの下で、業績の変化點が到來するには、既存のモデルが順調に運営できるのを待つ必要があり、店舗の拡張に伴って一定の規模の効果を形成する必要があり、続いて業績の変化點に期待が持てるようになります。

（二）不動産業務の加速回収は利潤率に一定の圧力をかける

會社の戦略的位置づけによって、株式會社の不動産業務は縮小し続けます。會社の不動産業務収入の放出量及び不動産プレートの棚卸資産及び前金の下落はこの戦略の方向に合致しています。しかし、不動産業務の回収を加速すると、全體の不動産業務の利益率は一定の圧力になります。14年の不動産業務の粗利率は20.8%で、同時期と比べて1 pp下がりました。ここ數年の最低値です。

投資提案：

かんがみにかんがみて男裝會社業務データはまだ転換點の近い兆しを見せていません。會社のモデルチェンジプロセスについては財務データから四半期ごとに追跡して観察することを提案します。會社の株価は年初以來累計の上昇幅が45%を超えました。短期的に觸媒が不足している場合、投資家に収益を現金化し、會社の格付けを「慎重に推奨する」に引き下げて、同時に會社の第1四半期のデータを待って、モデルチェンジの結果を確認します。

リスクメッセージ:

會社の定増事項の進展は予想を下回り、男裝業務の転換は予想を下回りました。

専門家のヒント：

　　主要な事業の転換點はまだ待つ必要があります。短期株価は効果的な觸媒が不足しています。