アリの株価急落の裏に推されたのは誰ですか。

2014年9月の発売を前に、アリババはヒットと見られていたストック、この會(huì)社は世界で最も成長(zhǎng)が速く、消費(fèi)者數(shù)が最も多い市場(chǎng)から來ています。

アリの上場(chǎng)初日、株価は38%上昇し、時(shí)価総額は2410億ドルを突破し、Facebook當(dāng)時(shí)の1943億ドルをはるかに上回った。現(xiàn)在、同社の株価は上場(chǎng)初日の終値に比べて23%下落し、11月10日の119.15ドルの終値より39%下落した。最新の第1四半期の失望した財(cái)務(wù)報(bào)告書が発表された後、同株は一時(shí)71.03ドルまで下落し、終値の最安値を更新した。

率直に言って、アリの業(yè)績(jī)の伸び率は悪くない。財(cái)報(bào)によると、アリババの第1期の売上高は前年同期比28%増の202.45億元（約32億6500萬ドル）だった。に利益を與える潤(rùn)は人民元308.16億元（約49.70億ドル）で、前年同期の人民元124.38億元から148%増加した。米一般會(huì)計(jì)基準(zhǔn)に従わず、純利益は前年同期比30%増の94.96億元（約15.32億ドル）だった。

それでも、アリが発表した第1四半期の業(yè)績(jī)は売上高が予想に及ばないことを示しており、市場(chǎng)アナリストはこれまで平均して、アリの第1四半期の売上高は33億9000萬ドルに達(dá)すると予想していた。また、アリ四半期売上高成長(zhǎng)ペースは3年ぶりに最も遅く、オンライン取引総額も市場(chǎng)予想を下回った。筆者は、アリの業(yè)績(jī)が予想に及ばなかったことが株価下落の原因の一つだと考えているが、より深層的に分析すると、それだけではないだろう。

まず、世界的な拡張が阻害されている。上場(chǎng)以來、アリ氏は世界的な拡張案を積極的に推進(jìn)してきた。今年の夏、同社の幹部は米國(guó)各地で潛在的なビジネスチャンスを探し、企業(yè)をそのネットワークに誘致したことがある商品を立ち売りすると同時(shí)に、會(huì)社は米國(guó)への拡張にも力を入れている。しかし、他の國(guó)や地域では抵抗に直面しています。同社は今年5月、淘寶臺(tái)灣サイトの閉鎖を命じられ、現(xiàn)地の営業(yè)許可を得ていないため罰金を科された。この事件はアリの海外拡張の道に暗い影を落としているに違いない。

次に、アリのほとんどの収入は中國(guó)の消費(fèi)者から來ている。最近の第1四半期において、中國(guó)ビジネスから小売業(yè)の収入は21億ドルで、総収入の75%を占めている。アリ氏によると、現(xiàn)在中國(guó)では経済成長(zhǎng)が減速し、その収益と利益は「大きな悪影響を受ける」可能性がある。米投資家は、アリ氏の業(yè)績(jī)が中國(guó)経済の成長(zhǎng)に依存しすぎており、このような力強(qiáng)い成長(zhǎng)の勢(shì)いは持続しにくいと懸念している。

同時(shí)に、中國(guó)経済の中で、アリの業(yè)務(wù)は急速に発展する新しい業(yè)界に屬しており、これはこの業(yè)界の規(guī)制規(guī)則がいつでも変化する可能性があることを意味している。上場(chǎng)の數(shù)カ月前、中國(guó)中央銀行は規(guī)制中と発表した國(guó)の消費(fèi)者がスマートフォン決済サービスで取引した金額は、アリのモバイル決済會(huì)社のアリペイに影響を與える可能性がある。アリババは株式募集書で、アリペイサービスが制限されれば、損害を與える可能性があると警告していた會(huì)社の業(yè)務(wù)。

再び、人民元は最近下落し、米國(guó)投資家の中國(guó)経済への懸念は日増しに高まっており、インテルやアップルのような中國(guó)と密接に接觸している會(huì)社の株式の多くが投げ売りされている。しかし、これらの米國(guó)企業(yè)が受けた影響はアリに遠(yuǎn)く及ばず、結(jié)局インテル、アップルは世界の他の市場(chǎng)で大きなシェアを占めている。

最後に、今年3月、中國(guó)の監(jiān)督管理部門は國(guó)內(nèi)の電子商取引會(huì)社に対してより厳格な監(jiān)督管理要求を提出した。アリババ傘下のウェブサイト、特にタオバオでは、これまで大量の偽物を販売していると非難されてきた。アナリスト當(dāng)時(shí)警察アリババが偽物への打撃に力を入れていることに伴い、會(huì)社の利益率と商品取引総額に影響が出るという。アリ氏の今回の財(cái)報(bào)では、商品取引総額の伸びが鈍化している。

アリババが現(xiàn)在直面しているこれらの課題を、私たちはそれが解決され、その後の生活の中でその役割を果たし、より多くの企業(yè)を発展させることを望んでいます。