中國は將來インフレがリバウンドする可能性が依然として高いです。

CPIが2%に上昇したことに対して、學(xué)界の見方はついに高度に統(tǒng)一された。インフレではなく、デフレである。

しかし、これはPPIのマイナス成長後42ヶ月で、しかも下げ幅が拡大している狀況で、これはちょっと遅すぎませんか？もちろん遅すぎます。

2013年5月6日、「中國経済週刊」でコラム記事を発表しました。タイトルは「中國デフレ」です。

以前は更に何度も提示しましたが、もし貨幣政策が直ちに転換できないなら、中國はデフレになる可能性が非常に大きいです。

しかし、権威ある部門と大口の學(xué)者の聲を聞いた時は、依然として中國の將來インフレがリバウンドする可能性が高いということです。

デフレは危機(jī)ですか？もちろんです。

中國の経済政策を更に険悪な「両難境」に陥れた。

デフレを治療するには、どうしても通貨問題で、どうしても通貨拡張の手段が必要です。

でも大丈夫ですか？危ないです。

なぜかというと、通貨の拡張は必ず貨幣価値の下落を招きます。特にFRBが利上げをしようとする時、人民元の貨幣政策の拡張はきっと人民元の下落速度を増大し、人民元の集中売りを誘発します。

中國では、どのような企業(yè)が外債を借り入れる能力がありますか？もちろん國有大企業(yè)ですが、問題が起きたら、どのような結(jié)果になりますか？

為替レートが不安定なので、注文する人がいません。

もちろん、現(xiàn)在のデフレは主に輸入性デフレですが、內(nèi)生性デフレがありますか？もちろん、中國の核心CPIはすでに1%を割っています。

2010年に私達(dá)は言います。輸入性インフレに対して、中國は擔(dān)ぐべきではない。

どういう意味ですか？中國は金融引き締め政策をとって対抗するべきではなく、「無用に対抗する」ため、中國の通貨収縮はアメリカの「放水」を抑えず、逆に中國の経済內(nèi)需を抑え、中國の実體経済の生存環(huán)境を悪化させました。

どうすればいいですか？擔(dān)いで！中性貨幣政策、住民収入補(bǔ)助の財(cái)政政策、そして適度な価格統(tǒng)制で、確保します。

活発で、民間資本の活力が十分で、一時的な困難を「擔(dān)ぐ」。

今は私たちも「擔(dān)ぐ」ことができますか？

いけないと思います。

10%以上の実際のローン金利は多くの企業(yè)を押しつぶすからです。

幸いにも人類は忘れっぽいので、さもなくば私達(dá)は今わかるべきです：どのような誤った政策が中國の経済の內(nèi)需をこのように疲れ果てさせます。

もちろん、ここには株式市場も含まれていますが、なぜ非常に弱いですか？

もう一つは、もういいです。今は何を言っても無駄です。対応策を考えてみましょう。もう一つは、私達(dá)の高層は問題がどこにあるかを意識していないようです。未來は過去の過ちを繰り返すかもしれません。

そうではないですか？今も高層は大談話をしています。

為替レートが安定している」というのは正常ですか？人民元の為替レートが安定したら、中國の貨幣政策は縛られていますか？またどのようにデフレを治療しますか？なぜ一回一回の財(cái)政投資が一回一回一回廃れますか？それと同時に、民間の主導(dǎo)的な経済成長力は日増しに弱くなりますか？これは間違いの通貨政策がもたらした「內(nèi)需抑制」であることは間違いないと斷言できます。

そうではないですか？中國企業(yè)の融資コストは非常に高いですか？現(xiàn)在を含めて、ローンの基準(zhǔn)利率は4.55%（名目利率）です。もし私達(dá)が先ほど発表したPPIデータを考慮したら、マイナス5.9%伸びて、その企業(yè)の実際融資基準(zhǔn)利率はどれぐらい高いですか？10.45%です。

怖いですか？でもこれは事実です。

このような高い実効利率は、中國経済の下振れ圧力が大きくないはずがないです。だから、中國はできるだけ早く金融緩和政策を?qū)g施しなければならないのですが、人民元の為替レートが安定していると認(rèn)められています。

人民元の為替レートが安ければ、貨幣はどうやって緩和されますか？貨幣は緩くなくて、どうやってデフレを管理しますか？もちろん、これが現(xiàn)在の現(xiàn)実問題だと知っています。

よりによってこの借金を認(rèn)めない人がいます。

今、頑固な「貨幣主義者」が教えてくれます。「貨幣を緩和しないで、為替レートを安定させる」という前提のもとで、中國のデフレを治療できますか？

ゆとりといえば

すぐにある人が跳び出して「大放水」と言います。つまり「大放水はインフレ後の危険がある」という意味です。

これはおかしいです。

第一に、金融緩和は必ず「無節(jié)操に放水する」に等しいのではないですか？第二に、今はデフレを抑制しなければならないのに、なぜインフレの手段が使えないのですか？第三に、なぜ通貨を引き締める時、デフレリスクがもっと怖いと言わないのですか？中國経済は死ぬべきですか？これはあなた達(dá)の「隠し臺詞」ですか？ここで、責(zé)任を持って教えます。

だから、中國経済、金融の最大のリスクは「悪い人が多すぎる」というリスクです。