郭施亮氏は証監(jiān)會前副主席の話を解読した。

近日、証監(jiān)會の前副主席の高西慶は鳳凰網(wǎng)のインタビューを受けました。

この期間中、高西慶氏は、中國の個人投資家は成熟していないとは言えないが、現(xiàn)在の管理モデルでは機関株はすべて個人投資のように売買されている。

これに対して、SFCの高西慶前副會長の話についても、たちまち話題になりました。

実際には、A株市場の「散戸化」のプロセスを加速させ、同時に市場機関投資家の全體的な占める比率を向上させることは、ここ數(shù)年、管理層が重視している問題である。

A株市場においては、基本的には個人を主導(dǎo)とし、その機関投資家の割合は依然として十分に向上されていないことが確認(rèn)できない。これもA株市場の投機性が強く、変動リスクが大きい主な原因の一つである。

世界的に成熟した株式市場を見ると、歐米市場の機関投資家は80%以上を占めています。

しかし、50年前には歐米市場の機関投資家が10%未満を占めていました。

しかし、長年の発展を経て、現(xiàn)地市場の機関投資家も著しく向上しました。特に2000年に入ってからは、現(xiàn)地市場の機関投資家の比率がより急速に上昇しています。

私たちの近くの香港株市場となると、その機関投資家の発展の道も同じです。

しかし、長年の発展を経て、現(xiàn)在の香港株市場の機関投資家は60%以上を占めています。ほぼ全世界の成熟株市場の平均以上の水準(zhǔn)に達しています。

明らかに、全世界の株式市場の大多數(shù)にとって、機関投資家の比率が大幅に上昇しているということは、現(xiàn)地市場の投資家構(gòu)造がより成熟しつつあることを意味している。

これまでのところ、大規(guī)模な「バラ売り化」を経験した後、この部分の株式市場の発展も次第に安定してきました。全體の変動リスクも大幅に減少しました。

ここ數(shù)年來、A株の市場は発展機構(gòu)の投資家の方面で、依然として多くのひどい功をおりました。

その中で、資本市場の投資家構(gòu)造を逐次改善し、年金などの長期的な資金を市場に誘導(dǎo)するなど、長期的な資金の參入を奨勵することで、株式市場機構(gòu)投資家の比率を向上させることなどを目的としています。

私は、株式市場の全體的な投資家の比率を高めることはできませんが、実際の操作では、機関投資家の発展チームの數(shù)を一方的に追求することはできませんが、より多くの機関投資家の全體的な資質(zhì)を向上させる必要があります。そして、積極的に真の価値投資理念を市場に誘導(dǎo)し、長期的に歪みに遭遇した市場投資価値観を徐々に修正します。

具體的な操作の面では，さらに向上させなければならない。

前の"株災(zāi)害"の経験と教訓(xùn)を積極的に吸収し、根本的に市場経営のために理性的な投資雰囲気を作り出す一方、機関投資家自身の自律行動を向上させ、前の段階の"株災(zāi)害"の波の中から積極的に経験と教訓(xùn)を総括し、更に積極的に本格的な価値投資理念を市場に誘導(dǎo)し、市場の投資行為を徐々に傾向にあるようにする必要があります。

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また、將來の株式市場が次第に発展し、機関投資家が徐々に強大になる過程で、投資家の合法的権益に注目し、投資家の権益を徐々に確立し、十分に保護された株式市場を獲得しなければならない。

同時に、証券法の合法的な保護を得て、投資家の権益保護問題のために法律の支持を提供する必要があります。

明らかに、この點をやり遂げるのは簡単ではない。

長い間、A株市場の取引制度から市場の取引まで

市場までの取引のハードルなど、実は大きな資金機関と一般投資家の間には大きな差があります。

同時に、市場の違反コストの低さと監(jiān)督管理の厳しさを背景に、大部分の資金機関が制度の穴を利用して利益を図っているという背景もある。

実際の操作から、大規(guī)模な資金機関の投機は普通の投資家よりもはるかに遠いです。

それ以外にも、大きな資金機関は特殊な資金優(yōu)勢、情報優(yōu)勢及びその他多くの長所を備えていますので、このような機関資金の利益を勝ち取りました。

このような市場環(huán)境の下で、大規(guī)模な資金機関は中長期的な価値投資をしたくなくて、かえって短線の頻繁な取引に熱中しています。

これに対して、資金推進を主導(dǎo)とするA株市場では、「成也資金、敗也資金」の法則が欠かせない。

したがって、実際の操作では、大規(guī)模な資金機関は、市場価値の低い株を大規(guī)模に宣伝することにより、株価が実質(zhì)的な基本的なサポートから離れていても、その投機的な情熱を妨げることはありません。

そのため、証監(jiān)會の前會長の話から、実は彼の心配を表しています。

しかし、実際の操作では、この一連の現(xiàn)象は依然として市場の健全な発展を妨げており、同時に大きな資金機関と一般投資家の不平等性も増大している。

これらの市場の弊害についても、本質(zhì)的にクリアしなければならない。