ドルは世界の主要通貨に対して引き続き強くなっている

オーストラリアのウェストパック銀行のストラテジストは今年4月、粉ミルク市場はすぐに供給が需要を上回る局面になる可能性があり、世界の乳製品価格が抑制され、乳製品輸出大國ニュージーランドの通貨に圧力がかかるとみている。一方、彼らはオーストラリアの経済成長が強く、オーストラリアの中央銀行は金利を下げることはないと考えて、オーストラリアドルに対してニュージーランドドルを空にし始めた。

Saxo Capital Marketsシンガポール駐在のアジア市場ストラテジストKayVan-Petersen氏は、大口商品の価格が底をつくと、農産物価格の回復速度は石油などの商品よりはるかに速くなり、アジアの牛乳や肉類の需要増加はニュージーランド経済の反発を助け、原油価格の回復速度が相対的に遅いと、石油依存が深刻なカナダ経済を牽引するとみている。

　　Petersen現在からマクロ経済環境的には、カナダドルとニュージーランドドルの表現はいずれも悪いが、ニュージーランドドルはカナダドルより少し優れている。そのため、彼は顧客に「牛乳VS石油」の取引戦略を推薦した。実際の狀況では、9月から10月にかけてニュージーランドドルはカナダドルに対して6.2%上昇した。

このような取引戦略の共通の特徴は、投資家が大口商品通貨の動きの違いから利益を得る空間を見つけたことだ。Investopediaによると、大口商品通貨とは、経済表現とある大口商品の価格上昇と下落の相関性が極めて高い國の通貨を指す。Investopediaによると：

例えば、カナダ経済原油価格との相関性が高いため、原油価格はカナダドルの上昇?下落を駆動する要因となっている。オーストラリアやニュージーランドなども似ている。

事実は彼らの判斷が非常に正確であることを証明している。ニュージーランドドルは豪ドルに対して4月に頭打ちになった後、急速に下落し、3カ月で12%下落した。過去2カ月で下落幅が縮小したにもかかわらず、今年通年では累計5.6%下落した。

これらの國が依存している商品の価格が上昇すると、資本が流入し、通貨が上昇することになります。

しかし、鉄鉱石や石油などの特定の商品カテゴリーに過度に注目することにもリスクがあるとの見方もある。大きな環境が通貨の動きに與える影響はもっと大きい可能性があるからだ。

また、ロンドンに駐在するオランダの提攜國際銀行（Rabobank International）のシニア通貨ストラテジスト、ジェーン氏を引用してFoley氏によると、一部の商品通貨ペアの流動性が不足しており、取引の標的にもなりにくいという。