人民元の為替レートの指數(shù)は市場を誘発してきわめて大きい関心を持ちます。

最近、人民元の下落が続いており、新指數(shù)が発表された後、更に「一石一重の波を引き起こした」という。

先週の金曜日までに、オフショア人民元は米ドルに対して6.56%下落し、4年ぶりの安値を更新しました。

岸で人民元が6連続で下落し、週の下落率は8月の新為替以來最大となりました。

外資銀行の分析によると、新指數(shù)が発表したのは人民元と米ドルのフックをオフにして、人民元の切り下げに道を開くためです。

ウォールストリートの見聞報告書：

ゴールドマン?サックスは、中國が初めて発表したCFETS人民元の為替レート指數(shù)は、レギュレータ層が人民元のために青信號を走らせている可能性があり、人民元がもはやドルに注視されなくなり、レギュレータがドル安の影響を調(diào)整しやすいとしています。

人民元の長期的な切り下げの基礎(chǔ)を備えていないコントロールの構(gòu)想の下で、有効な為替レートの上昇の1%は大體対ドルの切り下げの5%に対応して、対円の切り下げの2%に対して；ユーロに対して6%上昇します。

2015年を參照してください。人民元は米ドルに対して5%から6.5%ぐらい下落しています。CFETS人民元の有効為替レートは依然として1%上昇しています。その中で先進國に対して0.5%上昇し、発展途上國に対して1.7%上昇しています。

2015年の先進國に対する基本的な変化は、対米5%の切り下げ、対日の2%の切り下げ、ヨーロッパの6%の切り上げです。

凱投マクロ首席中國経済學者マーク?ウィリアムズ氏は、今回のCFETSについて

指數(shù)は、タイミングが重要だと発表しました。ちょうどドルを押し上げる可能性が高いFRBや金利引き上げ時にあります。

ドルが強いことを背景に人民元が弱體化し続けたら、自動的に下落と解釈すべきではない。

國際清算銀行（BIS）の貨幣バスケットとSDR貨幣バスケットに比べて、人民元という新しい「かご」はいったい違っていますか？人民元の動きには何の影響がありますか？これに対して、人民元が長期的な切り下げの基礎(chǔ)を備えていない下で、有効為替レートの上昇率は1%ぐらいで、ドルに対して5%の切り下げと日本円に対しての切り下げ幅が大きいです。

2%です。ユーロに対しては6%上昇します。

主要通貨バスケットの重みを詳しく比較すると、國金証券はBIS人民元の有効為替レート指數(shù)よりCFETS國別の相関が高い（通貨種類：13 vs 40）と分析しています。対米重量が高い（26〓v 18）、主要先進國（歐米日英66 vs 54）に対する権利が高いと分析しています。

國內(nèi)の巨大な潮流の為替レートの指數(shù)は実質(zhì)的にBISの複製です。

國金証券は研究報告において、CFETS人民元が有効であることを示しています。

構(gòu)成國別の相関が高く、対米価値の下落もあり、資源商品國の通貨の切り上げも拡大していません。

2015年11月末までに、CFETS、BIS、SDRの重みの下で、人民元の有効為替レートはそれぞれ2.93、3.5、1.56上昇し、CFETSは中央に位置しています。