金融資産は不動産と銀行預金より優れています。

金融資産そのものについては、株式市場、債務市場はすでに2年間続いてきた大牛市を経験しており、將來的にはまだ1年の大牛市を望む確率は大きくないはずです。

牛市場があれば、鈍牛の相場にもっと傾いています。金融市場はまだチャンスがありますが、機會は限られています。

株式市場によってお金を儲けたいなら、3つの方法があります。1つは上場會社、2つは中央銀行、3つは他の人に頼っています。

その中の第1種は経済によるもので、経済がよくて企業の利益はよくて、マオタイとテンセントのようです。株価は何十倍も上がっています。

たとえばアメリカでQEをやると株が上がる。

中國の株式市場は2014年から大幅に上昇しています。大きな原因は中央銀行が引き続き利下げを始めたことです。また3番目は知能指數によるものです。もし他の人のお金を稼いだら、あなたが他の人より賢いということです。

この二年間でA株の全體の上げ幅は80%を超えましたが、利益の表現から見ると、A株全體はこの二年間で10%未満の伸びとなりました。その中で2014年は6%伸びています。2015年前の3四半期はマイナス成長さえあります。

最高の創業板を見ると、この3年間の累積利益は300%近くに達していますが、累積利益の伸びは70%しかなく、その中で2013年の利益の伸びは10%で、2014-2015年の利益の伸びは25%ぐらいです。

これはA株のほとんどの上げ幅と利益は関係がないと説明しています。成長性が一番いい創業板でも、収益の伸びは株価の上げ幅に追いつかないです。

この二年間A株は主に中央銀行のお金を儲けています。

2014年初めの時點で、中國の10年債利率は5%前後で、株価の推計値は20倍のPEに相當しますが、最新の中國の10年債利率は約3%で、株価の推計値は33倍のPEに相當しますので、利率の低下に伴い、株式市場の予想値は20倍から33倍まで上昇し、70%近くになります。

みんなは他の人のお金を儲けることが好きで、A株のニラがとても多いためです。

同じように、創業板から見ると、過去3年間で収益が70%増加し、金利が下がったことで70%前後の予想値が上昇し、重ね合わせて190%前後上昇するのが合理的で、2012年末の700時から計算すれば、2000ポイントまで上がると解釈できますが、なぜ創業板は過去3年間で300%上昇したのかはまだ説明できません。

これが超過した部分は一つの解釈しかなくて、みんなは他の人のお金を稼ぎたいです。

なぜ同じもので、A株は香港株よりそんなに高いですか？一つの重要な原因はA株に資本統制があり、ドアと犬を毆るためにお金が出られないからです。

國內でしか配置できないなら、現在國內で主に4種類の資産があります。最大の二つは不動産と預金です。體の量は全部100兆元を超えています。

2%未満で、預金利率も2%未満です。全部50倍以上の予想です。

その他の2種類は株式市場と債務市場で、いずれも50兆円ぐらいの數量級にあります。現在の債券の利率は4%から5%ぐらいです。株式市場の中で以上の証の50は代表的なブルーチップの配當率は3%ぐらいで、不動産と預金の2%未満の利率を超えています。だから、國內全體で言えば、株式市場の債務市場は不動産と銀行預金より優れています。

しかし、金融資産そのものについては、株式市場、債務市場はすでに2年間続いている大牛市を経験しており、將來的にはまだ1年の大牛市を望む確率はあまり高くないはずです。

牛市場があれば、鈍牛の相場にもっと傾いています。金融市場はまだチャンスがありますが、機會は限られています。

私たちはアメリカ、日本の中國を含む歴史研究を行いましたが、アメリカ株の過去100年間の平均リターン率は6%（非配當率）しかなく、6%のGDP名義の増加率とほぼ一致していることが分かりました。

日本の株式市場は過去20年間、その経済は過去20年間完全に成長していませんでした。

中國経済は過去10年間で年間平均14%増、

の見返り率も平均14%です。

歴史は、金融市場の長期的なリターン率は実體経済に相當し、金融は付加価値を創造しないと教えています。金融は錬金術ではありません。

將來の観光客は、國內金利の下振れスペースが限られており、見積もりの引き上げスペースも限られており、これは將來の債務市場がチケットの利息に依存しなければならないことを意味しています。株式市場は企業の利益に依存していますが、後の両方は簡単ではないので、GDP名義の増加速度の4%から5%までの類似の見返りを得ることができれば、非常にいいです。

これは宋國青教授が言っています。未來は毎年3%から4%のお返しを受ける習慣があります。

見返りを下げれば

依然として適切な資産を見つけて、穏健なリターンを得ることができます。

例えば、高レベルの企業債の利率はまだ4%-5%に達することができます。優良品質のブルーチップの配當率は3%ぐらいに達することができます。さらに5%ぐらいの利潤成長をプラスして、5%-10%のリターンを実現するのも難しくないはずです。

期待が高ければ、一粒も収穫できないかもしれません。

個人から見れば、もっと多くのお金を儲けるのは大丈夫ですが、市場全體が他の人からお金を稼ぎたいなら、理論的には不可能です。

私たちはこの前頭禮の膜拝の多くの株神が、後に発見されたのはすべて不正な手段で利益を得ているのです。

「遅いのは速い」ということは、2016年の予想を下回ることをお勧めします。意外な収穫があるかもしれません。