金融レバレッジに行かなかった貨幣政策が警戒線を超えました。

chr（34）中國経済50人フォーラム2016年の年次総會chr（34）において、著名な経済學者の呉敬_氏は、「現在、わが國の金融レバレッジは絶えず向上しており、昨年はすでに警戒線を超えており、現在も引き続き向上しており、これはシステム的なリスクを秘めており、経済発展方式の転換を加速しなければならない」と警告している。

呉氏は分析して、我が國は現在1つの苦境に陥って、2つの現象が現れました。

ここ數年來、毎年刺激の力は弱まっていませんが、効率は絶えず衰えています。

第二に、レバレッジ率は絶えず向上しています。

昨年11月、中國共産黨中央は供給側の構造的な改革を推進し、経済の持続的かつ健全な発展を推進することを打ち出しました。

chr（34）これは非常に重要な決定であり、私たちはもともとケアンズ主義的な刺激政策によって成長し、供給の質を高め、発展の質を高めることを主とするマクロ経済政策に転向していることを意味しています。

これは指導者の意思決定の重要な変化である。

chr（34）呉敬_氏によると、歐米の経済學者は何度もケアンズ主義の刺激策を打ち出しており、中國の中長期発展にとって大きな弊害があるという。

今の貨幣政策は一體穏健ですか？それとも緩いですか？

參考データによると、昨年のGDP成長率は6.9%だったが、名目成長率は6.4%しかなく、M 2の伸び率は13.3%で、chr（34）はGDP成長率より7ポイント高い。

この場合、貨幣政策は実際にはすでに緩和されています。

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chr（34）は今年の1月に、融資は2.5兆元増加し、同期より1萬數億元増加しました。このスピードで、私達の貨幣成長は拡大し続けます。レバレッジに行くだけではなく、レバレッジを迅速に向上させます。

chr（34）王小魯の懸念によると、chr（34）の場合、將來は金融危機から遠いですか？chr（34）

國家金融と発展実験室の李揚理事長は會議の上で、近代的な経済の條件の下で、特に経済の広範な種類の金融化の情況の下で、てこに行くのは1つのきわめて緩やかで、曲がりくねった揺れ動く過程ですと表しています。

レバレッジを減らす唯一の道は、債務の成長速度をコントロールしながら、高速経済成長を維持することしかできません。

李揚氏は、核心的な問題はレバレッジに行くことと適切な成長速度を保つことに矛盾があると考えている。

両者の間にあるバランスを保つのは非常に難しい。

経済成長率の下振れ傾向が逆転していないことを背景に、適切な成長速度を維持することが政府の第一選択となります。

レバレッジに行くことは経済の長期的な健康発展にかかわるが、短期的には犠牲になる。

危機の持続過程においてレバーを設定する任務は、社會全體が方向を見失うことのないように注意することにあり、需要側のコントロールに過度に依存してはならず、供給側が合理的にてこの路線図を配置する必要がある。

王小魯から見て、実踐はすでにゆったりしていることを証明しました。

経済の弱さを解決するには無効です。

経済の弱さを引き起こす主要な問題は構造にあり、もし構造が調整されないなら、単に金融緩和によって成長の弱さを解決することは、大きなリスクをもたらすかもしれない。

chr（34）経済は震動して、供給側のいくつかの要素がすべて弱まっているため、人口の配當金は消えて、投資を増加して続きにくくて、潛在的な成長率は下がります。

chr（34）呉敬_氏は、このような揺れを解決する処方箋は、資源の誤配置を是正し、構造悪化の狀況を変化させ、互換性のある激勵メカニズムを構築することによって積極性を引き出し、あらゆる手を盡くして資源の配置効果とマクロ経済の運行効果を高めると述べました。

chr（34）は資源の配置効率と経済運行効率を高めるということは、経済発展方式を変えることです。

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chr(34)しかし、加速する。

成否の転換の鍵は、改革を全面的に深化させることによって、転換を実現する體制的障害を解消できるかどうかである。

chr（34）呉敬_はさらに、経済発展方式の転換が実現されて20年になりましたが、今までのモデルチェンジはまだ完全に実現されていません。

chr（34）がなぜこんなに遅く進行しているのか？體制的障害があると結論した。

どのように解決するかというと、改革を全面的に深化させ、市場の効果的な資源配置と効果的な激勵メカニズムの役割を発揮してモデルチェンジを実現するということだと思います。

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chr（34）は政府機関と官吏にとって、最も順調なのは古い方法で、つまり行政手段で介入します。

chr（34）呉敬_は供給側の改革に道を行くかもしれないと心配しています。

供給側の改革は體制改革であるべきだと考えられていますが、現在は頻繁にchr（34）供給側の構造調整chr（34）と誤解されています。chr（34）供給側の構造調整は実際に昔の方法に戻りました。

心配しています。この方法はおそらく私達の予想した効果を上げることができないでしょう。