レジャーの先導者は引き続き回復し、一部の電子商取引とサプライチェーンの成長は予想を上回った

　　紡績に服を著せる業界の16年Q 1端末小売データは全體的に一般的で、國內外の需要が低迷していることを示している。16年1-2月の限度額以上の衣料品ロットの総額は前年同期比8.1%増加し、15年Q 4データを下回った。ミクロデータは1月は春節のずれによる増速が良好だったが、2-3月は一般的だった。大手小売企業100社の衣料品小売額は1-2月累計で5.5%下落し、50社のデータは1月に12%増加したが、Q 1は累計で5.1%下落した。これは、私たちが追跡しているアパレル會社の草の根データの傾向とも一致しています。輸出では、Q 1紡績とアパレルの輸出額はそれぞれ2.2%と7.3%下落したが、3月は2月より良かった。

1季報の業績は引き続き分化し、レジャーの先導者は引き続き回復し、一部の電子商取引とサプライチェーンの成長は予想を上回った。私たちが予想している季報の業績狀況によると、分子業界では：1）平価男裝竜頭海瀾の家は基數が高いためQ 1の成長率が減速し、ビジネス紳士服は弱い回復を続けている。2）カジュアル衣料の分化が続き、龍頭森馬のカジュアル衣料業務は比較的良好な回復態勢を維持している、3）アウトドア用品の伸び率は減速サイクルの中で、チャネル業者は今年在庫解消の要求がある、4）百貨店チャネルを主とするハイエンド婦人服は引き続き底を探している、5）紡績業界は引き続き弱い回復を続けており、Q 1一線都市の不動産販売の影響は大きくない、6）紡績製造Q 1の輸出全體の改善は大きくなく、內外の綿価格差は引き続き狹まっている、7）國境を越えた通と南極電子商取引に代表される新興分野の成長は良好である。

　私たちは紡績アパレル業界の重點會社の2016年1季報の業績狀況を以下のように予想して、少量の品種は予想を超えている：

1）成長率が20%を上回った會社は8社：潯興株式（420%増加、予想通り、基數が低く、財務費用が減少）、南極電子商取引（280%増加、予想以上）、國境を越えた通（233%増加、予想以上、業界高成長及び前海パ拓遜併表）、健盛集団（125%増加、予想通り、土地不動産処分収益大）、美盛文化（65%増加、予想通り）、ヤゴール（60%増、予想を超え、投資収益の貢獻が大きい）、于特（45%増、予想を満たし、サプライチェーン管理業務の貢獻業績の増分）、森馬服飾（20%増、予想を満たし、カジュアルウェアと子供服が安定的に増加）、

2）成長率が0-20%の會社は10社：海瀾（14%増加、予想通り、基數が高い）、九牧王（10%増加、予想通り）、魯泰A（10%増加、予想通り）、百隆東方（10%増加、予想通り）、華孚色紡績（10%増加、予想通り）、貴人鳥（5%増加、予想通り）、夢潔家紡績（5%増加、予想通り）、際華集団（5%増加、予想通り）、7匹の狼（0%、予想通り）、オコン國際（0%、予想通り）、嘉欣シルク（0%、予想通り）、

3）成長率が0を下回った會社は11社：ローレ生活（6%下落、予想通り）、フアナ（10%下落、予想通り）、ラン姿株式（20%下落、予想通り）、上海家化（20%下落、予想通り）、道を探る人（24%下落、予想通り、本業の業績が下落、観光業務はまだ利益が出ていない）、ワース株式（50%下落、予想通り、毛皮の本業が不況で賃貸料がまだ落ちていない）、三夫戸外（75%下落、予想通り、費用の上昇が多い）、報喜鳥（90%下落、予想より低く、端末の圧力が大きい）、美欣達（250萬損失、予想通り、需要がよくない）、モダン大道（1230萬損失、國境を越えた電子商取引の新規業務投入が大きい）、嘉麟傑（1600萬損失、予想通り）。

投資提案：確実性が高く成長する希少品種を把握し、安全限界のある転換目標と安定した白馬を配置し、紡績リードに注目する。1）高成長標識：國境を越えた通信、南極電子商取引、2）転換品種：山東如意（業界時価総額は最小30億、海外資源が豊富な大グループに頼る）、道を探る者、商は世界に勝つ、3）穏健な白馬：海瀾、森馬。4）紡績リード：停滯している周期品として、綿価格の底部が確定し、海外生産能力の逐次放出と人民元切り下げを背景に、魯泰、華孚と百隆の機會に注目する。