株式市場の動向や「スローグマ」の市場はちょっとばつが悪いです。

従來の業界はすでに「気息奄々」としていましたが、景気がもう少し悪化すれば、本當の「生産能力」が見られるかもしれません。

しかし、今は景気の改善に伴って、生産能力が過剰な企業が「活きてきた」ので、また「古い道を歩む」ようになりました。今年は伝統産業の中で體制改革と

とても難しいです。

A株の全體的な2015年の収入の伸びは-2.5%で、2016年第1四半期の収入の伸びは2.5%に回復した。A株全體の2015年の利益の伸びは-2.4%で、2015年第1四半期の利益の伸びは-1.9%に回復した。

金融を除いた後、収入と収益の回復傾向がより鮮明になった。A株は金融を除いた2015年の収入の伸び率は-6%で、2016年の第1四半期の収入の伸び率は0.6%に上昇した。一方、A株は金融を除いた2015年の利潤の伸び率は-17%で、2016年第1四半期の利潤の伸び率は2.7%に大幅に回復した。

金融を除いた2015年報と2016年第1四半期報の利益増加率はそれぞれ-24.7%と8.7%である。

利益見通しは明らかに季節性より優れています。A株の全體的な第1四半期の利益は前月比で36.3%上昇し、金融後の四半期の利益サイクル比の増加率を除いても18.4%に達しています。

2016年第一四半期は中國進出の可能性がある。

」パターン後の第二ラウンドの収益回復サイクルの起點。

歴史データから見ると、A株の完全な利益サイクルは普通3年から3年半を経なければならないが、2016年第1四半期の利益は大幅に改善され、A株は新たな利益サイクルに入ると宣言されるかもしれない（図6）。

しかし、中國経済が「増分経済」モデルから「貯蓄経済」モデルに移行するにつれて、前の収益サイクルから利益の変動幅は大幅に縮小されました。今回の新しい収益サイクルも狹い変動が予想されます。

「著実な成長」政策と不動産産業チェーンの回復の総合的な影響を受けて、A株は金融の収益増速を除いて、今年の第3四半期に四半期ごとに回復する見込みです。

A株は金融を除いた後、その利潤額の主な貢獻業種は公共事業、建築、不動産、自動車及び中流周期業界です。

今年に入ってから、「著実な成長」政策はどんどん強化され、不動産産業チェーンも回復し始めており、これらの業界にちょうど牽引できるようになりました。このため、A株は金融の利潤増速を除いても引き続き改善し、改善の持続時間は少なくとも今年の第3四半期まで伸びます。

前回の収益サイクルの経験を參考にして、當時も不動産産業チェーンの回復に伴って、不動産産業チェーンの回復のルートは不動産販売から不動産の新規著工に至るのです。

今回の不動産サイクルの中で、まだ不動産販売と不動産の新規著工と同時に改善する段階にあります。もし不動産販売の伸びが今年4月からトップの落ち込みに會ったら、不動産の新規著工は少なくとも10月ごろまで回復できます。