易憲容：投資家の株式市場に対する自信は深刻に喪失している。

この半月の中國株式市場は、二日間の好相場を除いて、ほとんど2900時ぐらいに低迷しています。市場はほとんど運行していません。

この一年間、中國の株式市場の暴落は、中國の株式市場の投資家に大きな損失をもたらしただけでなく、投資家の株式市場に対する自信を大きく喪失させたことも重要です。

投資家は市場に対して自信がないです。株式市場の相場は絶対にこれまでないです。いくら多くの人が毎日歌っていても、市場のこのような局面は変えられません。

現(xiàn)在の中國の株式市場は運行していないで、主な原因は以下のいくつかの重要な原因があります。

一つは多くの上場會社が現(xiàn)在の中國の経済情勢に対して自信が不足しており、自社の將來の見通しが足りないことです。

例えば、ここ數(shù)ヶ月の民間企業(yè)の投資は急激に落ち込んでいます。

これに対して政府部門はこれまで問題の深刻さを感じており、制度コストの高さが原因だと考えています。

なぜ政府は今まで問題を発見したのか、なぜ先覚者がいないのか。

実際には、中小企業(yè)の経営の困難はとっくに存在していて、沿海の経済の発達している地區(qū)で、多くの中小企業(yè)はとっくに実體に従事したくなくて、たとえ低いコストで資金に溶けますとしても、同様にあるいは不動産に入って、あるいは資金を金融システムの中で循環(huán)させます。

このような情況の下で、國內の中小企業(yè)の將來性はもちろんそんなに良くありません。

この點は國內の上場會社にとって、特に中小企業(yè)の上場會社にとっては、とっくに知っています。

このため、今年の初めから現(xiàn)在までに560社の上場會社の重要な株主が株を減らし、合計で900億元を超えた。

特に、6月の上場企業(yè)の減少傾向が加速している。

データによると、両市の重要株主は現(xiàn)在140.2億元の純減で、相當月5月の純減は97.1%で、6月には7つの取引日を経験しただけです。

なぜなら、多くの上場企業(yè)にとって、彼らは會社の現(xiàn)在の運営狀況に対して、會社の將來の見通しは一般投資家よりもはっきりしているからです。

特に、業(yè)績がどんどん落ちている會社に対しては、解禁期が過ぎると、どんどん減っていきます。

上場會社の重要な株主が減持ち潮になると、上場會社は自分の會社の將來に自信がないという意味もあります。

上場會社が自分の會社に自信がないなら、

投資家は市場に自信がありますか？だから、興味を持っている上場企業(yè)の減少は下半期の中國株式市場の信頼回復に最も重要な原因となります。

また、現(xiàn)行の規(guī)則では、

また、このような大株主の減少を制限する政策を打ち出してはいけません。

第二に、中國株式市場の上場會社は、その見通しに自信がない最大の問題は、まだ中國経済に自信がないです。

今の中國の経済はまた「不動産化」経済の古い道に戻ってきました。このような古い道は狂って何ヶ月か歩いてきました。5月から住宅開発投資も住宅販売もまた反落し始めました。

もし

「不動産化」の経済成長が持続できないということは、過度の信用力が弱まれば、中國の不動産の成長は再び気が狂ったように成長することができないということを意味しています。

これも昔の道が通れないという証拠です。

しかし、現(xiàn)在多くの地方政府は依然として経済成長を完全に「不動産化」経済において、今年の4ヶ月前に上海、蘇州、南京、合肥などの都市で発生した不動産市場の狂亂が今後數(shù)ヶ月間に中國の他の都市でもまた一つの都市で繰り返されることを期待しています。

このようにこれらの都市の住宅価格が上昇し、地方政府の土地財政があり、GDPも上昇した。

例えば、昨日中部地區(qū)の官僚が文章を書いて、住宅価格が下落してはいけないと思いましたが、住宅価格が気が狂って上昇した時、彼らはこれまで言ったことがありません。

その意味は明らかである。

しかし、現(xiàn)在の狀況から見ると、過度の信用が収縮している限り、上半期には一部の都市の住宅価格が狂亂的に拡大することは不可能です。

「不動産化」の経済は持続的ではなく、上場企業(yè)と株式市場全體の自信にも影響を與えます。

第三に、國際市場は中國の経済と中國の株式市場に対しても自信が足りないです。

例えば、モルガン?スタンレーキャピタルインターナショナル（MSCI）は昨日の年度検討で、中國のA株を新興市場指數(shù)に組み入れていませんでした。逆にパキスタン株式市場は指數(shù)に組み入れられました。

これは面白そうですが、パキスタン市場は中國市場と比べて、根本的に同じレベルではないです。

パキスタンの株価指數(shù)は中國の株式市場に組み入れることができますが、なぜできないのですか？しかし、深い層から考えると、國內のメディアが言っているように、他の人が賢明ではないというのではなく、自分を求めて、中國の株式市場を見てみてもいいですか？

例えば、A株の新しい停札メカニズムが上場會社の亂用を食い止めるかどうか、中小投資家の利益は本物の保護を得るかどうか、市場インサイダー取引は抑制されるかどうか、上場會社の治理メカニズムが改善されるかどうか、上場會社の「お金の囲い」が盛んに行われるかどうかなどの問題は、當面の中國株式市場の深刻な問題です。

これらの問題は投資家の自信に大きく影響します。

だから、今の中國の株式市場にとって一番重要なのはどのように市場の自信を回復させるかです。もしこの方面がうまくいかないと、市場が市場から出ることは不可能です。