PX価格の下落はPTAの上りに一時的に影響します。

6月の初め以來、供給段階的に足りない投機の下で、國內の化學工業品は一方的に大幅に値上がりしました。

このうち、PTA（4736、-142.00、*-2.91%）は価格が5.3%上昇し、全體の動きは明らかに他の化學工業品より弱いです。

6月の急騰を経て、7月のPTAの上昇は継続できますか？後期PTA裝置は強制點検に直面して、加工費の供給に対する影響を遮斷しました。供給不足は市場の主導要因となり、PTA価格は引き続き上昇する見込みです。

まずコストの観點から分析します。

価格は、PX韓國FOB価格×米ドルで人民元に対して×1.17増値稅×1.02輸入関稅＋200元/トン運賃を計算し、國內メーカーの輸入PXのコストを算出します。

×0.555（PXからPTAに切り替える割合）は、PTAが本になることができる（人件費は固定コストとみなされる）を算出し、最後にPTAスポット価格とPTAで本と差ができ、PTA加工費を算出します。

その結果、PTAの加工費は400元/トン前後（7月1日は383元/トン）と非常に低い水準に維持されていることが分かりました。これはコストが変わらないという前提の下でPTAの下落空間は微々たるものです。

また、可変コストの観點から分析すると、PTAのダウンスペースは限られていますが、可変コストを構成する要素の中には、PXという変數が殘っていますので、本になることもできます。

今後のPX価格の下落を判斷した上で、PTA加工費は上昇します。

理論的には、現在の生産能力が過剰な業界では、PTAは高い加工費を維持するのが難しく、PTAの上り空間は限られている。

PXの動きについて簡単に分析します。まず、強いドルの抑圧を受けて、最近原油は振動の下振れ狀態を呈しています。原油は40～50ドル/バレルの弱い振動の可能性が高いです。PXのコストは小幅に下がることを意味しています。次に、PXと石脳の原油価格差は引き続き拡大しています。利益の増加に伴って、企業生産の積極性は上昇します。

現在のところ、華東地區は化繊しています。

の企業は政府から一時生産停止の通知を受けていません。大部分はまだ操業狀態です。

後期の生産停止命令が実際の生産に與える影響を計算するのは難しいですが、國內の化學繊維生産能力は華東地區の集中度が高いことを考慮して、PTAの実際供給に大きな影響を與えます。

もちろん、今回の集中生産停止は國內の36%のPTAの生産能力に関わるが、PXの生産能力は25%だけで、國內のPX依存の大量輸入を考慮して、G 20サミットの生産停止はPX供給に対する影響はPTAよりはるかに小さいため、中流の生産能力が大幅に低下し、上流の原材料供給が相対的に充実しており、PX需要が低下し、PX価格が低下し、加工費が拡大している。

このような狀況でPTA価格が下がるのではないでしょうか？

以上のロジックでは、加工費が拡大するとPTA供給が増加してPTA価格が反落することが前提となっていますが、PTA企業は行政強制的に生産を停止し、経営狀況が改善されてもPTA企業は生産を回復しにくいため、価格の供給伝導を遮斷し、上述のように加工費の後期供給への影響は非常に限られ、供給段階的な不足が市場の主導要因となります。