A株の主な下落波はすでに終わっています。揺れはきっと止まらないです。

私たちは大きな変革の時代にいますから。

中央委員會は昨年の中央経済工作會議と今年の両會議で、今後は供給側の改革を中心に提案しています。

供給側の改革によって、中國経済の転換は光明を迎え、資本市場に新たな時代を開くと確信しています。

いわゆる大勢研判は主に3つの方面です。経済、政策、市場です。

経済は成長、インフレを含み、政策は財政、通貨、為替レート、改革を含み、市場は株式市場、住宅市場、債務市場、為替市場、商品を含む。

このいくつかの點について、まずみんなに観點を説明してから、論理を説明したいです。

2014年に、當時私は3つの観點を押しました。新5%は舊8%より良く、5000點は夢ではなく、牛を改革します。

2015年には、私も3つのポイントを押しています。経済L型、株式市場の海抜はすでに高い風が吹いています。

今年において、私たちの核心は三つの観點を押すことです。

第一に、経済はL型で、今年は主流の意見になりました。

第二に、改革は政治経済學である。

第三に、株式市場は休養して、市場の構造的な機會を揺るがして、多くの金、國債と部分の商品を見ます。

これは主な観點で、次に論理を展開します。

第二次世界大戦以來、世界には百あまりのポスト経済體があります。過去70年余りにわたってさまざまな形で追いかけてきましたが、最終的に中間収入を超えて先進経済體クラブに入ったのはどれぐらいですか？

成功の確率は10%で、90%の後発経済體は離陸していないか、あるいは中間の経済収入段階に止まっているか、これが中國の今直面している挑戦です。

収入の飛躍はただ表象だけで、背後の更に深いのは動力の転換を増加するので、要素の駆動から革新に駆動して、重化の工業からハイエンドの製造業と近代的なサービス業まで、本當に難しいのはこれです。

さらに困難な時は成長力の転換であり、新たな改革開放が必要である。

中國の過去の高成長の根本的な原因は何ですか？簡単に言えば、人と制度です。

利益を改める。

78、98年に、それぞれ中國の経済の谷間で、中國は2ラウンドの改革開放を始めました。

現在、中國経済は再び谷間に入りました。2013年18回三中全會以來、私達は第3回の改革を再開しています。

人口ボーナス

人口に関する第一の重要なデータは、1962年から1976年までは中國の人口出生ピークであり、その後、計畫出産のため、70年代末に中國の人口出生率は斷崖的に低下した。

1962年から1976年に生まれたこのグループは中國の主流の人々です。彼らは決定しました。

成長と経済構造の主な特徴。

中國の過去の高成長はこの波の人がやってきたもので、過去十數年の中國の不動産黃金十年はこの波の人が家を買うので、最近は大きな家がよく売れています。この波の人が家を変えたのです。

問題がありました。1962年から1976年まで生まれた人たちは今何歳ですか？40、50歳です。

あと六年で、中國の主流労働者の群れは労働市場から退出します。中國は伝統的な人口ボーナスと別れます。

2012年には中國の15～59歳の労働年齢人口はすでに減少し始めています。2008年前後にルイスさんの誘拐地點が現れました。出稼ぎ労働者の給料はここ數年加速して上昇し、輸出は高成長の時代を別れました。

中國経済の過去の高成長の核心は2つのエンジンで、外需です。

內需の不動産と、中國の高成長を支えてきた最初の柱が崩れたのを見ました。伝統的な人口ボーナスに支えられた加工貿易時代が終わりました。

第二の中國の人口の重要なデータは、人口の出生率の低さは1994年に現れたもので、人口の出生周期は不動産の周期より20年先にある。

1994年に中國の人口の低さを見たら、皆さんは20年後に中國の不動産投資の大きな変化點を見ます。

2014年の中國不動産投資は年初の19.3%から2015年末の-1.9%まで下落し、さらには経済危機時の水準を上回った。

2014年に何がありましたか？私は3つの數字を報告します。最初のデータは2014年に中國の20～50歳で家を買う人の數が減ってきました。

何人が家を買いますか？20～50歳の人が家を買います。アメリカ、ヨーロッパ、日本が中國を含む経験から、20～50歳は家を買う主流の人で、20歳までは買う能力がなく、50歳からはいらないということが分かりました。

20～35歳で初めて住宅を購入し、35～50歳で改善型住宅。

第二のデータは都市ごとにセットされています。第二線都市以外に需要があります。ほとんどの三四線都市は飽和しています。

みんな忘れないでください。三、四線都市は中國の不動産投資の70%を占めています。

第三のデータは、1978年の中國の都市化率は17.92%で、2015年の中國の都市化率は56.1%である。

また、中國には2.77億の農民工がいます。農村に留守番している子供やお年寄りを含めると、家庭によって計算すると、中國の都市化率は60%近くにも達しています。

人口ボーナスの終了に伴って、加工貿易の後退、不動産投資の大きな周期の転換點が現れ、重化工業の幕が下り、中國は永遠に高成長の時代に別れを告げました。