株価指數(shù)先物や「ゆるめ」の今後の相場(chǎng)は期待できます。

最近、メディアの報(bào)道によると、中金は株価指數(shù)先物取引に関する制限を緩和することを考慮しています。あるいは非セットデー內(nèi)取引制限、保証金比率、手?jǐn)?shù)料などの多方面にわたって規(guī)定されています。このニュースを受けて、中國(guó)の中期の當(dāng)日の上昇は止まって、弘業(yè)の株式は止まって、ハイテクの発展などの先物の概念株は皆大いに膨張します。國(guó)內(nèi)の資産管理業(yè)界にとって、株価指數(shù)先物は再び開(kāi)放して市場(chǎng)の投資の策略を豊かにして、機(jī)関の委外を下げます。投資するリスクがあります。

このうわさに対し、中金氏は、このような情報(bào)は一切なく、方案の狀況は明らかではないと答えた。しかし、昨年以來(lái)、市場(chǎng)では、株価指數(shù)先物の緩和に関する呼び聲が続いています。投資莫泰山は、株価指數(shù)先物取引に関する各種の制限のため、多くの量子化ヘッジファンドが場(chǎng)外での買(mǎi)い控えを招いて、市場(chǎng)に入ることができないと述べました。株式市場(chǎng)の融資機(jī)能を発揮し、長(zhǎng)期資金を市場(chǎng)に誘導(dǎo)する観點(diǎn)から、量子化ヘッジファンドの株価指數(shù)先物參加を奨勵(lì)し、関連の制限を緩和することを提案する。

初歩的な推計(jì)を経て，いったん株価指數(shù)先物の取引制限が緩和され、既存の數(shù)量化ヘッジ商品の「復(fù)活」だけで、2000～3000億元の資金が株式市場(chǎng)に進(jìn)出するようになります。株価指數(shù)先物が再開(kāi)されれば、國(guó)內(nèi)の量子化ファンドにとっては大きな利益になります。

データによると、2015年、中國(guó)の財(cái)産総量は130兆元に達(dá)し、2010年より倍増した。既存のデータの予測(cè)に基づいて、あと5年でこの規(guī)模はさらに倍増します。同時(shí)に、金融機(jī)関管理する資産の成長(zhǎng)速度が速く、年平均30%以上増加しています。これはヘッジ産業(yè)の発展を定量化するために良好な外部環(huán)境を作り出しました。しかし、國(guó)內(nèi)の量子化ヘッジファンドの発展の過(guò)程において、無(wú)視できない問(wèn)題があります。即ち、國(guó)內(nèi)のヘッジツールは非常に限られています。特に株価指數(shù)先物に対する制限は、ヘッジファンドの発展を制限しています。

2015年7月から、中金による一連の措置は期待取引を制限しており、これらの措置は定量化に対するプライベートエクイティの影響が最大である。中金公司財(cái)産研究部の楊浩副総経理は、現(xiàn)在の株価指數(shù)先物の割引率は約1ヶ月1.5%で、年化コストは20%近くになり、アルファの収益が逃げられない狀況を引き起こしやすいと指摘しました。株価指數(shù)先物は現(xiàn)物に対して大幅に水を張る。すなわち國(guó)內(nèi)のヘッジツールの不足を反映している。

この背景の下で、一部の量子化基金は他の活路を求めています。一つは単純なアルファの策略から多戦略に転向します。二つは代替的なヘッジツールを使って、例えば海外の対応する指數(shù)先物を利用します。