Keringグループ2015年報の全方位解読

フランスで二番目に大きいです

グループPPRは2013年6月8日に正式に_Kering（開雲(yún)集団）と改名した。

このグループはここ數(shù)年にわたり、一連の資産の剝離、買収及び內(nèi)部組織構(gòu)造の調(diào)整を行い、歴史的な沿革から脫卻した総合小売グループのイメージを徹底的に贅沢品と

二つの大きな業(yè)務(wù)。

2015年度、KeringグループはTretornグループの工業(yè)財産権とイタリアの贅沢品を販売しました。

ブランドのSergio Rossiは、2014年9月から高級ブランドのメガネ製品ラインの制御権を段階的に回復(fù)しました。

現(xiàn)在、Kering傘下の二大事業(yè)線は以下を含む。

＊運動＋ライフスタイル類：

ドイツPUMA（プーマ）（83%の株式を持っています）

アメリカのスポーツライフスタイルのブランドVolcom（100%の株式を持つ）

その中でVolcomはまたElectric 100%の株式を持っています。

*贅沢品：(アパレル皮革類と腕時計ジュエリー類の2つの業(yè)務(wù)部門に分けられます。)

100%ホールディングスのアパレルブランド：イタリアGucci（グッチ）、イタリアBottega Veneta、フランスYves Saint Laurent_（サンローラン）、イギリスAlexander McQueen、フランスBalenciaga（バレンシアガ）、イタリア男裝Brioni。

50%の株を持つイギリスのデザイナーブランドSteella McCartney（ステラ?マッカートニー）

51%の株式を持つイギリスのデザイナーブランドChristpher Kane（クリストファー?ケイン）

100%ホールディングスのフランスジュエリーブランドBoucheron（寶詩竜）

50%の株式を持つスイスSowind時計グループ（傘下ブランドGrard-Paerregaux（芝柏）とJean Richard（尚維沙）））

78%の株を持つ香港のジュエリーブランドQeelin（キリンジュエリー）

株式の75%を持つイタリアのジュエリーグループPomellatoo（寶マンランド）

100%ホールディングスのスイス腕時計Ulysse Nardin（アテネ腕時計）

二つの業(yè)務(wù)部門の業(yè)績概要

2015年Keringグループ：

総売上高は115.84億ユーロで、前年同期比15.4%増加し、為替の影響を考慮せず、前年同期比4.6%増加した。

営業(yè)利益は16.47億ユーロで、同1.02%下落し、営業(yè)利率は14.2%だった。そのうち高級品は約95%を占め、スポーツウェアは約5%を占めた。

ぜいたく品やスポーツウェア事業(yè)の純利益は合計10.17億ユーロで、同13.6%下落した。

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贅沢品プレート：

贅沢品プレートはKeringグループの中の重さで、全體の表現(xiàn)は以下の通りです。

総売上高は78.65億ドルで、同16.4%伸び、不変為替レートで計算し、4.1%伸びた。

営業(yè)利益は17.08億ユーロで、同2.5%増だった。

各商品の種類の中で、皮革製品の比率は最高で、53%に達(dá)しています。既製服と靴類の商品は第二第三位にランクされています。それぞれ16%と12%を占めています。

Keringグループの三大贅沢ブランドGucci、Bottega VenetaとSaint Laurentは贅沢品のプレートのために78.3%の売上高を貢獻(xiàn)しています。また、_92.2%の営業(yè)利益について、具體的なデータは以下の通りです。

贅沢品プレートの中で：

Gucciの売上高は50%を占め、営業(yè)利益率は26%を占め、60%の営業(yè)利益に貢獻(xiàn)しました。

Botegga Venetaの売上高は16%、営業(yè)利益率は29%で、22%の営業(yè)利益に貢獻(xiàn)しています。

Saint Laurentの販売は12%を占め、営業(yè)利益率は17%を占め、10%の営業(yè)利益に貢獻(xiàn)しました。

この3つの高級ブランドの売上高は前年同期比で増加しており、その中でもSaint Laurent_の売上高は最高で、同37.7%に達(dá)している。

成長率は他の主力ブランドに遅れをとっていますが、Gucciは相変わらずKeringの譲らない旗艦ブランドです。売上高と利益は他をはるかに超えています。

各ブランドの従業(yè)員數(shù)の平均では、GucciとBottega Venetaの一人當(dāng)たりの売上高は37萬ユーロ前後であり、一年の急速な成長を経て、Saint_Laurentの一人當(dāng)たりの売上高は50萬ユーロに達(dá)したが、一人當(dāng)たりの利益は依然として他の2つのブランドに及ばない。

主な原因は：

Saint Laurentの皮具の比率は49%しかなく、Bottega Venetaは87%に達(dá)し、Gucciも57%-_があり、皮具の収益力は一般的に既製服より高いです。

Saint Laurcentは日本外のアジア太平洋地域での浸透率が不足しており、わずか22%で、Bottega VenetaとGucciの38%と35%よりかなり低い。

しかし、これまでSaint Laurentの卸売チャネルの比率が高すぎることに変わりました。

2015年12月31日現(xiàn)在、Saint Laurent_の小売ネットワークは142の直営店があり、販売率は64%に達(dá)し、前年同期の40%から大幅に増加した。

（上図：Gucciの各商品分類比と市場占有比）

（上の図：Bottega Venetaの各商品分類比と市場占有比）

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（上図：Saint Laurentの各商品の分類比と市場比）

運動＋ライフスタイルプレート：

ドイツのスポーツブランドPumaはKeringのこのプレートの旗艦ブランドです。

スポーツやライフスタイルの分野では、Kering 2015年度のスポーツやライフスタイル事業(yè)の売上高は36.8億ユーロで、同13.5%増の不変為替レートで5.9%増加し、営業(yè)利益は9480萬ユーロで、同31.1%下落した。

その中のPumaの売上高は34.03億ユーロで、92.5%を占め、営業(yè)利益は9240萬ユーロで、97.5%を占めています。

2015年度は、ドル安の影響や東歐での地政學(xué)的不安定などが原因で、Pumaの不調(diào)、営業(yè)利益が27.8%下落したことなどから、Pumaが売られる可能性があるとの噂も多く寄せられました。

株式の構(gòu)造と株価の動き：

Keringグループの株主構(gòu)成は以下の通りである。

第一株主はPinaultファミリーコントロールのArtmisグループで、Kering 40.9%の株式を保有しています。

殘りの公開株式は主に機関投資家の手に握られており、53.8%を占めている（そのうち、フランス投資機構(gòu)は8.5%、海外45.3%）

海外投資機関が保有する株式のうち、23%は北米投資機関が保有し、10.6%はイギリス投資機関が保有している。

個人投資家の持株比率は4.9%

世界経済の大きな環(huán)境が不安定なため、ケリングループの株価は2015年の変動が激しいです。

年初は株価が高騰しましたが、4月から全體的に下落しています。

12月31日現(xiàn)在、通期の株価は累計1%下落していますが、フランスのCAC 40指數(shù)は同9%の伸びを示しています。

Keringグループの収益力は2014年の下降傾向を続けている：

融資純負(fù)債は44億ユーロから46.8億ユーロに上昇した。

債務(wù)返済能力がさらに低下し、融資純負(fù)債/利息稅減価償卻前利益が2.21倍から2.28倍に上昇した。

グループ資産一覧

Keringグループの経営資産構(gòu)造図から見ると、高級品部門1264の小売店の商業(yè)不動産のうち、あるのはすべて経営賃貸で運営しており、4つは融資リースで取得している。

直接所有する不動産の財産権は10個だけで、去年に比べて半分以上減少しました。

_71のメーカーのうち、自社の不動産は26社あります。

付録:

グループ販売と利益の詳細(xì)データ：

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ぜいたく品部門収入と営業(yè)利益表：

各豪華ブランドの収入と営業(yè)利益表：

スポーツとライフスタイル部門の収入と営業(yè)利益表：

スポーツとライフスタイルブランドの収入と営業(yè)利益表：