ドル製品の名目が多い投資風(fēng)向きはどちらを向いているか

資産配置の観點(diǎn)からも、米國経済の活力の観點(diǎn)からも、通貨政策角度としては、現(xiàn)在はドル製品に投資したほうがいいタイミングです。しかし、ドル製品を購入するには為替相場(chǎng)の変動(dòng)だけでなく、他の要素を理解する必要があり、関連能力のない投資家には、盲目的に追隨することを提案せず、専門機(jī)関に任せなければならない。

例えば、QDII製品に投資するには、製品投資の範(fàn)囲に注目する必要があります。一部のQDII製品は米國指數(shù)基金に直接投資し、一部は香港株市場(chǎng)への投資を主とし、投資家自身の異なる資産配置需要に応じて、異なるQDII製品の投資範(fàn)囲を區(qū)別する必要がある。ドル資産運(yùn)用製品の購入には、製品購入費(fèi)率、保有サイクルに注目する必要があります。FRBが低金利政策を?qū)g施しているため、銀行貯蓄系製品のリターン率はそれほど高くなく、高すぎる買収と管理費(fèi)用は最終的に顧客に殘された利益が多くないことになる。海外指數(shù)ファンドへの投資やETF製品を購入するユーザーは、米國株が歴史的な高位にあることを認(rèn)識(shí)する必要があり、將來的に米國株の変動(dòng)が大きくなる確率が高い。

中國中央銀行が発表した人民元の対ドル中間価格は6.7558で、6年以上ぶりの安値を更新し、0.37%下落し、8月29日以來最大の下落幅となった。21日現(xiàn)在、今年に入って人民元は対ドルで3%近く下落した。「これは、年初にドルを保有してから現(xiàn)在に至るまで、財(cái)テク計(jì)畫を何もしなくても、得られたリターンはほとんどの銀行が提供している人民元財(cái)テク製品の収益に追いついていることを意味している」と、ある資産管理者は言う。

このような狀況は、手元に「お金の余裕」がある投資家が現(xiàn)在のドル製品に殺到し、ドル債資産がスター製品になっている。前日に完売した泰達(dá)宏利アジア債を例に挙げてみよう。泰達(dá)宏利氏によると、國際市場(chǎng)の為替レートの変化を考慮すると、現(xiàn)在米國は利上げサイクルにあり、投資家はドル建て債券資産に投資するファンドポートフォリオの大部分をドル建て海外資産配置を増やすべきで、投資家は債券を取得しているに利益を與える同時(shí)に、ドル資産を保有する潛在的な為替差益益を享受し、基金資産の長期安定的な付加価値を図ることが期待されている。

一方、同基金は主投高格付けのドル建て債券（コア倉庫は投資格付け債、衛(wèi)星倉庫は高収益?zhèn)─颔ぅ螗伞ⅴぅ螗丧庭伐ⅰ㈨n國など16のアジア地域市場(chǎng)をカバーし、天然分散リスクの効果があり、現(xiàn)在のリスク選好の下で実行されている場(chǎng)合には、優(yōu)れた防御性配置ツールである。彼らは特に、他の海外資産に比べて、アジア債券の優(yōu)位性が明らかになっていることに言及した。経済面から見ると、アジア地域の経済成長率は世界の多くの地域よりはるかに高く、インド、インドネシアなどの経済は依然として上昇の通路にある。金融政策を見ると、現(xiàn)在、アジア地域の複數(shù)の高金利國は金利低下の通路にあり、金融緩和政策はサブプライム市場(chǎng)に持続的な流動(dòng)性支持をもたらし、債務(wù)市場(chǎng)のパフォーマンスを良好にしている。リスクリターン比を見ると、アジア債の収益率は比較的安定しており、変動(dòng)性が小さく、同等の信用格付けを受けている歐米市場(chǎng)債に比べて、アジア投資格付け債は大きな信用スプレッドを享受している。

また、choiceデータによりますと、今年第3四半期のQDIIファンドの平均収益率は4.39%で、QDIIファンドの9割近くが正の収益を得ており、投資家はQDIIファンドの將來のパフォーマンスをよく見ているということです。「現(xiàn)在、QDII額の1票は求めにくいが、2008年に比べて國際的に金融津波が発生する確率は大幅に減少し、國內(nèi)の各種資産の投資収益率は下落し続けている。また、人民元の対ドル為替レートは2013年から転換し始め、この時(shí)QDII投資に參加することは『天時(shí)、地の利、人和』の3つの要素を備え、投資家が投資市場(chǎng)の単一性を下げ、資産ポートフォリオの防御性を強(qiáng)化する優(yōu)れた選択である」と述べた。このファンドのファンドマネージャーの李安傑氏は言う。

また、富を買うことができる投資家は、ドル高収益?zhèn)虮Ｓ肖工毪长趣蚩紤]することができます。投資格付け債に比べて、高収益?zhèn)膝攻骏螗扩`ドなどの國際的に有名な格付けシステムの中で、格付けはより低いが、得られる投資収益はより高く、一定のリスクに耐えられる投資家にとっては選択肢の一つではない。全體的には、高収益?zhèn)瓮顿Y収益サイクルは長いが、長期保有では、変動(dòng)率が株式より明らかに小さいだけでなく、収益収益収益率は権益系資産に匹敵する。現(xiàn)在、高収益?zhèn)袌?chǎng)は膨大で、専門機(jī)関の選別が必要である。海外には數(shù)千億ドル規(guī)模のオークがあり、國內(nèi)には資産の管理規(guī)模百億元以上の暖流は、いずれも市場(chǎng)の中の大プレイヤーだ。世界的な資産難を背景に、投資家は高利回り債への関心を強(qiáng)化し、ポートフォリオの有効性を高めることができる。

格上財(cái)テク投資総監(jiān)の朱昂氏は、中國証券紙記者に対し、純価値の高い人々に対して、専門機(jī)関は海外PE/VCのFOF製品（ファンド中ファンド）、単一プロジェクト製品、世界市場(chǎng)に投資する海外ヘッジファンドや不動(dòng)産ファンドREITSなどのドル資産品を提供することができる、ドルを持っていない一般投資家は、QDII製品を購入することで海外資産の配置をすることができます。ドルを手にしている一般投資家は、國內(nèi)外資系商業(yè)銀行のドル資産運(yùn)用製品を購入することができるが、収益率は低い。また、海外証券會(huì)社の取引口座を開設(shè)することで、米國市場(chǎng)のインデックスファンドを購入することができる。

「どの製品にも獨(dú)自の収益リスクがあります。例えば、海外のPE/VCのFOF製品は、理論的にはPE/VCのリスクはかなり高いですが、ターゲット企業(yè)が成長してくると、それによる投資収益率は通常の製品とは比較になりません。FOFを選択するには、リスクと収益のバランスをとり、組み合わせの変動(dòng)性を下げる必要があります。投資家は自分のリスク選好を見極めた上で、専門的な財(cái)産管理機(jī)関を選択し、海外市場(chǎng)の配置に參加する必要があります。」ある公募口座の投資総監(jiān)によると。

彼は、現(xiàn)在、ドル指數(shù)、大口商品、海外権益市場(chǎng)に連結(jié)されている構(gòu)造化製品、および海外の大類資産配置指數(shù)、基金に連結(jié)されている構(gòu)造化製品は、彼らの會(huì)社が目標(biāo)とする人々に重點(diǎn)的に推薦する方向であると述べた。推薦された連結(jié)ターゲットの中で、権益市場(chǎng)では主にインド株式市場(chǎng)、恒生指數(shù)、歐州銀行業(yè)指數(shù)、米國金融プレート、米國REITs、米國醫(yī)療業(yè)界指數(shù)、米國科學(xué)技術(shù)業(yè)界指數(shù)、逆境反転株、良質(zhì)革新先導(dǎo)株などを見ている、固定収益市場(chǎng)では、米國金融企業(yè)の投資級(jí)債券、良質(zhì)商業(yè)銀行の優(yōu)先株などを多く見ている。