FRBの反応：3年後または6-10回の利上げ

世界は強(qiáng)いドル、金融不安の激化とインフレ中樞の移動の時代に入るかもしれません。

中國にとって、人民元の為替相場の市場化改革は2018年には突破的な進(jìn)展があり、今後3年間の通貨は明らかに緩和されにくく、中米の摩擦や中國の改革転換のテンポを速めることができる。

トランプ経済政策の核心はまた中國にどのような機(jī)會と挑戦をもたらしますか？

トランプ政府の経済政策は主に財政刺激、貿(mào)易赤字の減少、移民の緊縮政策、監(jiān)督管理規(guī)制の減少を含み、製造業(yè)の振興とアメリカ就業(yè)の目的を達(dá)成する。

全體的に見ると、新政権はアメリカのインフレを押し上げ、アメリカは今後3年か6-10回の利上げを行い、世界は強(qiáng)いドル、金融不安の激化とインフレ中樞の移動の時代に入るかもしれない。

中國にとって人民元の市場化改革は、2018年にはブレークスルーの進(jìn)展があり、今後3年間

明らかにリラックスするのは難しいです。中米摩擦や中國の改革転換のテンポを速めます。

トランプ経済政策の核心はまた中國にどのような機(jī)會と挑戦をもたらしますか？

現(xiàn)在のアメリカ経済の現(xiàn)狀とトランプ政府の核心政策に基づいて、アメリカは今後3年か6-10回の利上げを予定しています。これによってアメリカ連邦基金の目標(biāo)利率は2-3%の水準(zhǔn)に戻ります。

リズムから見ると、2016年は年に1回、2017年は半年に1回、2018年からは四半期に1回加算される可能性があります。

アメリカの金利上昇のペースが速くなるにつれて、強(qiáng)いドルサイクルの判斷を維持します。

リスクはドルが強(qiáng)すぎると、アメリカの財政刺激を相殺し、利上げ回數(shù)が予想より低いかもしれません。

第二次世界大戦後5年を超える回復(fù)は3回あり、この3回の回復(fù)の後期には2つの共通の特徴があります。

第一、よみがえる中後期

上昇を速める。

1961 Q 2~1969 Q 4:1968 Q 1からアメリカのインフレは加速し始め、CPIの成長速度は1970年Q 1の6%に急上昇しました。

1983 Q 1~1989 Q 3:1987年Q 2、アメリカのインフレ圧力が現(xiàn)れ始め、CPIは前年比2%前後から1990年の6%の水準(zhǔn)に上昇した。

1992 Q 2~2000 Q 4:1999年末、アメリカのインフレ圧力が顕在化し始め、CPIは同2%前後の中樞から2000~2001年に3.4%前後の中樞に上昇した。

第二に、金利上昇のリズムが強(qiáng)く、金利上昇が速い。

1968年からアメリカ連邦基金の金利が上昇し続け、4%前後から1970年の9.2%程度まで上昇し、上昇幅は5ポイントを超えた。

1987年からアメリカ連邦基金の利率は5.9%から1989年の9.8%に上昇し、上昇幅は4ポイント近くに達(dá)しました。

1999年から、連邦利率は4.75%から2000年の6.5%に上昇し、上昇幅は2ポイント近くに達(dá)しました。

このアメリカの景気回復(fù)は緩やかですが、失業(yè)率とインフレはFRBの長期的な目標(biāo)に達(dá)しています。

現(xiàn)在のアメリカの経済全體の狀況は就業(yè)と消費(fèi)が比較的に強(qiáng)いですが、企業(yè)の投資は弱いです。

サブプライムローン危機(jī)以來、アメリカの個人消費(fèi)のGDPへの貢獻(xiàn)度は引き続き上昇しています。2007-2009年はマイナスで、2010-2013年は1.0-1.5ポイントで、2016年は2.0-2.5ポイントまで上昇しています。

これは

住宅価格の持続的な上昇による財産効果と失業(yè)率の持続的な低下による消費(fèi)能力の向上。

また、最新のインフレデータによると、アメリカの12月のCPIは前年同月比2.1%増の2年半ぶりの最高水準(zhǔn)となり、CPIは5カ月連続で増加した。

アメリカ経済はFRBの十分な就業(yè)と物価安定の二重の目標(biāo)に近い狀況において、トランプ政府の政策はさらにアメリカの製造業(yè)の好転を加速させ、物価圧力の上昇を加速させることが期待されています。

現(xiàn)時點(diǎn)では、FRBは、より多くの利上げがない理由は、FRBの関係者は、アメリカ経済がどのような不確実性に対処するために十分強(qiáng)いと確信する必要があります。

しかし、FRB議長は最近も、金利引き上げ問題での待ち?xí)r間が長すぎると、FRBの今後のさらなる急進(jìn)的な利上げを余儀なくされる可能性があると指摘しています。

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