5月PTAは在庫構造を維持しています。ポリエステル在庫の潛在的なリスクはまだ解消されていません。

3月の初め以來、ポリエステル裝置の負荷はずっと高い地位を維持しています。現(xiàn)在、87%の負荷が稼働しています。

ポリエステルの負荷が高い狀態(tài)を維持するのは比較的良いキャッシュフローの狀況と関係がないわけではなく、年初以來、POY、FDY、DTYの平均利益はそれぞれ540元/トン、300元/トン、490元/トンであり、

平均利益は430元/トンで、前年の1、2四半期の損失狀況に比べて質(zhì)の飛躍があった。

ポリエステルのキャッシュフローは悪くない水準を維持していますが、ポリエステルの在庫圧力は高止まりしています。5月5日現(xiàn)在、フィラメントの平均在庫は去年の同じ時期の3日間ぐらい高くなりました。

ポリエステルの在庫不良は主に二つの原因があります。一つは、今年のポリエステル全體の負荷は高位を維持し、供給側(cè)の増分があります。二つはポリエステル製品の高利益に対して、下流の紡績工場の受け入れ度が高くないため、購買面では慎重で、剛需要を主として維持しています。

5月上旬になって、下流の需要は季節(jié)的に弱くなり、ポリエステルの販売心理に影響を與え始めました。そのため、最近ポリエステル工場では明らかに利益のためのプロモーションが行われていますが、ポリエステルの実際の生産販売は実質(zhì)的に好転していません。

PTA需要の95%以上は生産に集中しています。

商品の供給源の安定を保証するために、ポリエステル工場の原料の80%から90%は契約商品方式で供給されています。現(xiàn)物市場での仕入れはごく一部しか殘っていません。現(xiàn)物市場で流通できる商品の供給源はPTA総の貿(mào)易量の10%から20%だけです。

ポリエステル工場の負荷が高いということは、ポリエステルはPTAに対してちょうど良いということだけですが、ポリエステルの在庫はずっと高い位置にあり、ポリエステル工場の大量のキャッシュフローを占有しています。また、上流の原料は明らかに下落傾向にあり、ポリエステル工場は原料在庫のコントロールに慎重で、低原料在庫を維持し、下流のポリエステル工場の主要な対応策としています。

そのため、第二四半期以來、ポリエステルの負荷は高い地位を維持していますが、PTAスポット市場は取引が成立しました。

PTAは現(xiàn)在のところ

相変わらず300～400元/トンの低レベルで運行していますが、投機性に欠ける需要が牽引されている場合、PTA加工費の反発の余地はあまり期待できません。

総合的に言えば、國際原油価格は去年の減産協(xié)議に調(diào)整されて、正式に前の水準に達しました。利空は十分に釈放されると予想しています。それに、石脳油—PX—PTA環(huán)節(jié)の加工利潤は十分に圧縮されました。たとえ短期的にPTAの基本面に上り駆動力が足りなくても、安全の限界から考えると、PTA価格は引き続き下見空間が有限で、中長期的に見て、4700～4800元/t區(qū)間は多くの価値があります。

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