資本流出時(shí)代：企業(yè)が出て投資するのは正常な投資です。

中國企業(yè)は強(qiáng)くし、國際化は將來の方向であり、國際化は國際市場の合併を意味し、資本の流動(dòng)を意味していますが、これは人民の切り下げを回避する資本の外逃げとどのように定義するかということは重大な問題です。

6月22日に市場の風(fēng)雲(yún)が急変し、萬達(dá)シリーズの債券株は急落しました。複合星シリーズの債券株もフラッシュ崩壊の動(dòng)きが現(xiàn)れました。市場は騒然としています。第一財(cái)経日?qǐng)?bào)によると、15萬達(dá)01、16萬達(dá)01など多くの債券が次々と暴暴暴暴落し、10個(gè)の債券の成約収益率は一挙に7%以上下落しました。%です。

市場の大幅な変動(dòng)を引き起こしたのは一つの古いニュースが新たに発酵し、いくつかのメディアから政治的意味を與えられたことにあります。銀監(jiān)會(huì)は6月中旬に各銀行に萬達(dá)、海航集団、復(fù)星、浙江羅森內(nèi)を含む數(shù)社の企業(yè)の信用とリスク分析を検査してもらいました。

最近の監(jiān)督管理部門は関連企業(yè)の現(xiàn)場検査を手配します。資料は全部手探りと検査のために存在する可能性のあるリスクですが、すでにリスク判斷をしたわけではありません。

一つの國の臺(tái)頭は國際化を必要とし、世界に実力を証明し、一つの企業(yè)の臺(tái)頭も同様に國際化が必要であり、鎖國ではなく、そうすればどこでも自制して受け身になるしかない。世界的に見れば、多國籍企業(yè)の臺(tái)頭は世界的に工場を投資し、世界的に買収し、世界中のお金を稼いでいる。

実體経済がさらに困難になり、このような背景のもとに設(shè)立されたのです。中國企業(yè)が世界のお金を稼ぎに行くのは止められない傾向です。

しかし、企業(yè)が外に出るということは、中國の外貨の流出という意味であり、資本の流出、外蓄積の減少を意味し、資本の純流動(dòng)化時(shí)代には市場の関心は高くならないが、資本流出時(shí)代には人民元の下落周期で、資本の流出が市場の注目を集め、管理層の関心が高くなり、中國企業(yè)の海外企業(yè)の正常でない合併の気風(fēng)に対して、中央銀行の副総裁、國家外貨管理局の潘功勝はすでに2017年に中國の高層投資を取得しています。

正直に言うと、企業(yè)の海外M&Aは確かに泥の中にあります。一部の企業(yè)は純粋に人民元の価値下落のリスクを回避するためです。しかし、理性的な経済人の観點(diǎn)からすれば、これは非難の余地がなく、投資の分散であり、すべての卵を同じかごに入れることができないという理念に合致しています。

これは問題を引き起こして、企業(yè)が投資に出かけるのは正常な投資であり、自分の內(nèi)在的な需要を大きくするためであり、企業(yè)の海外進(jìn)出の追求であるか、それとも純粋に人民元の切り下げ損失を回避し、海外投資による資産移転のリスクを回避するためであり、外部から見れば、區(qū)別が難しいです。

現(xiàn)在管理層が最も注目しているのは資産の合併で、16年2月に発展改革委員會(huì)、商務(wù)部、人民銀行、外管局の四部門の責(zé)任者は6日に記者の質(zhì)問に答え、監(jiān)督部門は最近不動(dòng)産、ホテル、映畫城、娯楽、スポーツクラブなどの領(lǐng)域で出現(xiàn)した非理性的な対外投資の傾向と、大口の非主業(yè)投資、有限パートナー企業(yè)の対外投資、「親子分が大きい」、「早く設(shè)立した投資のリスクに関する潛在的な提案があります。

世界的に見ても、香港の娯楽?テレビ業(yè)界は世界市場で一時(shí)期しょんぼりしていました。日本もアメリカの不動(dòng)産や映畫娯楽を積極的に買い付けました。サッカー業(yè)界は更に世界資本の大鰐を絶えず追求してきました。多すぎる國家が制限をしたこともないし、資本の外部逃亡の罪もないです。正常な海外投資としての評(píng)価を受けています。

このような上綱オンラインは合理的かどうか、企業(yè)としては、特に民間企業(yè)にとっては、営利はすべて自分のお金であり、道義的には自分のお金を使って冗談を言わないので、投資は熟考され、企業(yè)利益の最大化に合致するはずですが、國全體の金融利益と合致するかどうかは、企業(yè)家があまり考えないかもしれません。

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異なる立場に立って利益の訴求がありますので、海外投資の利害を見分けるのは難しいです。しかし、純粋な資本の流出と正常な対外投資の限界を明確にする必要があります。監(jiān)督の誤読を防止し、市場の変動(dòng)を防止します。これはいくつかの投資プロジェクトのマイナスリストを設(shè)けて、規(guī)模と業(yè)界の參入を含めて、企業(yè)の境界を越えた合併の効率を下げることができるかもしれません。

次に、経済現(xiàn)象の政治化に反対してきました。

金融問題の政治化にもあります。中國では一旦民営企業(yè)が政治リスクを持つと経営リスクを意味します。企業(yè)の核心人物の喪失を意味します。これも萬達(dá)がメディアを起訴した原因の一つです。民間企業(yè)が出るのは正常な投資です。

第三に、中國メディア、特にメディア従業(yè)員の質(zhì)が違って、専門能力が違っています。注目すべき問題を解決するために、わざと誤読したり、政策の意欲が徹底的に歪曲されたりします。今回の銀行監(jiān)會(huì)の政策については、実際には正常なリスク調(diào)査です。しかし、ある人が勝手に政治リスク事件を解読することはいけません。

中國の生産能力が過剰であることは否めません。中國はずっと企業(yè)の國際化を推進(jìn)しています。一帯は國際化の執(zhí)行者です。將來は海外のM&Aは依然として活発になります。

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