どのようにして歩森に転換するかが早急に解決しなければならない問題

世界服裝靴帽子ネットによると、安見科技実控人の趙春霞氏が入主している歩森株式（002569）後は悩みが絶えない。安見科技が抵當に入れた株式が警戒線に近づくトラブルに遭遇した後、趙春霞はまた入主會社の取締役會が阻まれる気まずい狀況に遭遇した。趙春霞氏にとっては、上記の悩みのほか、歩森株式の本業の低迷を背景に、どのようにモデルチェンジを行うかも、新主が歩森株式を引き継いだ後に早急に解決しなければならない問題となっている。

　　入主取締役會が阻まれた

歩森株式が新たな実質支配人を迎えた後、會社は近く株主総會を開き、會社の実質支配人である趙春霞氏を非獨立取締役に選出するなどの議案を審議したが、すべての議案は株主総會で可決されなかった。

1月8日、歩森株式は會社の臨時株主総會決議に関する公告を発表し、會社の非獨立取締役4人、獨立取締役3人、監査役2人の選挙議案がすべて否決されたことを宣言した。歩森株式が発表した歴史的な公告によると、今回の株主総會で審議された監査役候補議案は、昨年11月以來新たに上位にランクインした持株株主の安見科技氏が指名した。

著名な経済學者の宋清輝氏は記者の取材に対し、株主総會の議案がすべてある意味で新主の趙春霞氏の取締役會入りが阻まれていることを意味し、中小投資家の不信もある程度説明し、足で投票したと述べた。

上海明倫弁護士事務所の王智斌弁護士は、議案がすべて否定されたことは、実際の支配者の株式管理の程度が相対的に分散していることを説明する一方で、他の大株主が2級を含むことを説明した市場上の一部の散戸、一般株主、これらの中小株主は株主総會への參加度が高い。

注意しなければならないのは、弁護士が出した法律上の意見によると、歩森株式の一部の取締役、監事は上記の會議に出席しておらず、同時に會社の一部の役員は今回の株主総會に出席していない。

　　監督管理層の重點関心を引く

歩森株式株主総會の審議議案の全否定事項は迅速に監督管理層の注目を集めた。1月8日、深セン証券取引所は歩森株式の「稲妻」に注目の手紙を送った。その後、1月10日、歩森株式公告によると、1月9日に浙江証券監督局から監督管理の関心を寄せられたという。

一部の取締役、監査役は上記の會議に出席しておらず、會社の一部の役員は今回の株主総會に出席していないことに注意を喚起した。深セン証券取引所が歩森株式に送った注目書簡で、その理由を尋ねた。また、深セン証券取引所は、取締役や監査役が議案を審議する際に代表的な株主と一致しない場合があるかどうかを説明するために、議案を取得していない株主総會について歩森株式を要求した。

浙江証券監督局は1月9日、歩森株式株主総會の議案がすべて否決されたことを受けて発行された監督管理の関心書で、また會社の制御権問題に注目した。監督管理の関心書簡の中で、浙江証券監督局は歩森株式に會社の制御権の安定性に影響するリスク要素を十分に開示するよう要求し、同時に実際の制御者と持株株主が會社の持株権の安定を保証するために採用する次の対応措置を説明した。

株主総會の議案がすべて否決された原因などについて、記者は歩森株式に取材書簡を送ったが、記者が原稿を送ったまで、相手は返事をしなかった。1月9日にメディアが発表した歩森株式の実質支配人である趙春霞氏へのインタビュー記事によると、趙春霞氏は「今回の臨時株主総會の改選取締役會と監事會は、株価の大幅な下落が続くことで2級市場の中小株主に大きな不満があり、今回の改選にこのような結果が出た」と述べた。

　　質権株が警戒線に接近

実際、趙春霞氏が言及した株価下落問題は、會社の持ち株株主が質入れした全株が警戒線に近づいたことも招いた。

昨年11月16日に安見科技が歩森株式の新持株株主に正式になったことが分かった。同日、安見科技は譲り受けた會社の株式2240萬株を、歩森株式の100%の株式を保有することについて、すべて質入れを行った。

しかし、安見科技株が質入れされて間もなく、歩森株の株価はフラッシュバック相場となった。取引相場によると、昨年12月18日の歩森株式市場で突然、急落した。翌日、會社の株価は「一」の字で下落した。その後、歩森株式は歩森グループと戦略的協力協定を締結する計畫のため2017年12月20日に停止した。1月4日の復帰初日、歩森株式は再び「一」の字につまずいた。

一方、同日夜、歩森株式公告によると、1月4日の終値までに、持株株主の安見科技所質押公司の全株式が警戒線に近づいており、また、上海睿鷙の議決権が安見科技に委託している全株式（1940萬株）も警戒線に近づいているという。そのため、復帰したばかりの歩森株式は1月5日の開市から停止を宣告せざるを得なかった。注目すべきは、1月4日、歩森株式市場の最安値32.64元/株が2017年以來の會社株価最安値を記録したことだ。一方、安見科技は受け皿時の譲り受け単価47.6元/株に比べて3億元以上の損失を計上している。

株価急落の原因などについて、記者は歩森株式に取材書簡を送ったが、會社からの返事は得られなかった。趙春霞氏はメディアのインタビューに応じ、歩森株式が2017年12月20日に停止する前に閃崩に遭った原因について、「現在、私たちが調べているのは、二級市場の一部の株主のレバレッジ資金に平倉リスクが発生し、會社の株価が閃崩したこと、同時に大幅な下落が連鎖反応を引き起こしたことだ」と答えた。また、趙春霞氏によると、持株株主はすでに資金調達、保証金の追加、質権物の追加などの措置を通じてリスクを低減しており、現在、この質権の一部には平倉リスクはないという。

しかし、宋清輝氏によると、上場企業の大株主が大比例株式質押または満倉質押を採用するリスクは高い。

　　転換路が長い

歩森株式の主要事業は「歩森」ブランドであることが分かった男裝の設計、生産、販売を行い、2011年に発売された。上場後の會社は2014年に億元の損失を計上し、2014-2016年に3年連続で実現した控除後の純利益は赤字狀態だった。その背景には、歩森株式も転換の道を歩み始めている。同社は2016年末に完全子會社の星河金服を設立し、革新的な金融科學技術サービスプロバイダとして、歩森株式はビッグデータ、人工知能などの面で投資を増やすことを表明した。

2017年4月、歩森株式は第三者決済と金融科學技術情報サービス資産の再編を計畫している。しかし、計畫から5カ月後に再編は最終的に終了した。歩森株式を引き継ぐ際、安見科技は歩森株式の金融科技會社への転換を推進すると表明していたが、上場會社の対外買収合併などの形式を含むが、これに限らない。しかし、趙春霞氏は入主後も、歩森株式の転換の道は続くようだ。

監督管理のリスクを受けて、2017年11月30日に歩森株式會社は西安星河ネットワーク小額貸付有限會社（以下「星河小貸」と略稱する）の設立を中止すると発表した。星河小貸は歩森株式が2017年2月に設立に參加することを表明したが、當時は會社の産業転換のペースを速めることを目的として設立された。2017年3季報によると、歩森株式の第3四半期の損失は約2270萬元だった。また、市場の低迷、販売の低下が続いていることなどから、歩森株式は2017年通期で2000萬-3500萬元の赤字を予想している。

宋清輝氏によると、金融科學技術會社は大量の人材、技術備蓄を必要とし、転換は容易ではない。上記の投資家も、現在のインターネット金融分野の參入障壁は明らかに高まっており、上場企業の転換進出にしても、既存のインターネット金融企業の発展にしても、厳格な監督管理問題に直面するだろうと述べた。

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