淄博臨淄：第1四半期の紡績業界の生産コスト調査分析

山東省淄博市臨淄區と紡績業界関連する主力産業はポリエステル、化學繊維、アクリル及び一部の綿紡績業界であり、以下に品種別に分析を行った。

一、ポリエステルフィラメント市場が9000點を突破するにはまだ勢いが必要である

國內の端末織機の開機率は全體的に回復し、同時に加弾、製織工場の節前の準備品は徐々に消化され、ポリエステルフィラメント市場には倉庫補充の需要が存在する。しかし、上流の原油、PTA、MEG相場はやや揺れており、ポリエステル工場全體の在庫は依然として高位水準にあり、短期ポリエステルフィラメント市況の上昇運動エネルギーはまだ十分ではない。3月前半、ポリエステルフィラメント相場は小幅な揺れを見せた。3月15日現在、ポリエステルフィラメントPOY 150 D/48 F市場の主流価格は8600-8800元/トンで、先月末の市場価格より100元/トン小幅に下落した。

市場価格の平板な変動の背後には主に2つの要因がある。1つ目は、コスト面が崩壊していることです。3月、ポリエステルの2大生産原料は予想を超えて下落した。その中で、PTAの表現は比較的溫和で、価格は5940元/トンから5670元/トンに下落し、下落幅は4.5%、MEG価格の下落は猛威を振るい、8010元/トンから6810元/トンに下落し、下落幅は15.0%だった。第二に、需要面は無力である。春節が過ぎた後、労働者募集の困難は端末紡績企業の操業に深刻な影響を與え、加弾、製織段階のクランクインは例年より3-4日延期されることが多い。同時に、ポリエステル原料価格の下落は加弾、製織工場の購入心理狀態を慎重にし、多くは年前の準備品の消化を主とし、ポリエステル工場の生産販売データの連続はポリエステルフィラメント価格に対して大きな圧迫を形成した。

今後しばらくの間、ポリエステルフィラメント市場の相場は、幅の狹い相場を続けたり、動きを整えたりする。この判斷の主な根拠は次の通りである：その1、國際原油価格は下落傾向にあり、60ドル/バレルは有効な支えになりにくい。一方、最近の米國経済データはすべて発表され、たまに軟調だが、FRBの來週の利上げ予想は依然として強く、これはある程度原油価格を圧迫している。一方、OPECは減産を厳格化しているが、內部では不協和音が出ており、予想される原油価格に対する意見があまり統一されていないため、減産の見通しが相対的にあいまいになり、原油価格の下押しを受ける動力が強まっている。そのため、來週の原油価格が60ドル/バレルの関門を下りると、後市の下落幅はさらに大きくなるだろう。第二に、ポリエステル原料の修復は整然としており、相場の反発動力はよくない。PTA市場の反発を制約する最大の抵抗は主にポリエステル工場の完成品在庫が高く、現物市場の買い気不足を招いたことである。また、嘉興石化110萬トン路線の再開予想は、一部の逸盛裝置による點検の利をヘッジした。同時に、原油及びPX市場の動きは相対的に弱く、PTAに対して指向性が不足し、反発動力はよくない。MEGでは、3月15日現在の華東MEG主要倉庫在庫統計は71萬6000トン。來週の港には19萬トン近くが入荷し、全體的に在庫が安定している中で増加し、市場の唯一の支えは受け渡しの刺激にあるが、港の在庫に余裕があるため、受け渡しのベルト動力が弱まっている。第三に、端末織機の起動率は一般的に回復しているが、ポリエステル業界の在庫はまだ消化に時間がかかる。最近、端末織機の開機率は全體的に暖かくなり、江蘇省浙江省の総合開機率は徐々に8割近くのレベルに回復し、同時に放水織機の注文は良好で、シミュレーション糸、擬似記憶生地は動ピンを表現し、生地の価格は春節後の1メートル當たり0.20元前後上昇した。しかし、ポリエステル業界の在庫は依然として相対的に高い水準にある。3月15日現在、ポリエステルPOYとFDYの主流在庫は12-16日、少數は20日高く、少數は7日近く低く、ポリエステルDTYの主流在庫は20 ~ 30日で、少數は35日高く、少數は10日近く低くなっている。以上のように、端末織機の稼働率と注文書全體の暖かさを取り戻すとともに、加弾、製織工場の節前準備品が徐々に消化され、ポリエステルフィラメント市場には倉庫補充の需要が存在する。しかし、上流の原油、PTA、MEG相場はやや揺れており、ポリエステル工場全體の在庫は依然として高位水準にある。短期ポリエステルフィラメント市況の上昇運動エネルギーはまだ十分ではないと考えている。

二、ポリエステル短繊維の5年ぶりの再拡張、産業チェーンの利益又は再分配

ポリエステル短繊維、純ポリエステルは2016年1月から數年來の低位、業界のライフサイクル自體の調整と資金運用に觸れ、2017年には産業チェーンの価格が上昇し、利益が増加した。利益が豊富であることはポリエステル短繊維の生産能力増加を牽引し、主要下流の綿紡績分野は人工、政策などの問題に縛られて機械をスタートさせて低下し、最終紡績製織も高人工、高染色費の実際の圧力に直面して、ポリエステル短繊維に対する消費量の低下につながった。今年3月に開市し、ポリエステル短繊維は節後の上昇幅を戻し、急速に1月の水準に下落した。現在、業者はその底打ち予想を徐々に増加させているが、産業チェーンの利益不均衡問題はまだ解決されておらず、ポリエステル短繊維と純ポリエステルは下落を止めることができるが、利益が圧縮される恐れがある。直紡ポリエステル短繊維：2018年の生産量は前年同期比増加幅が明らかに2017年、多方面の要素が共にポリエステル短繊維業界の低迷からの脫卻を後押しし、業界価格と利益水準もここ3年來の低迷傾向から脫して上向きの景気サイクルを迎えた。しかし、高利益と需要狀況の改善による新たなエネルギー拡張ブームが巻き起こり、2018年には、新規生産能力の投入と古い生産能力の再起動に向けて、直紡ポリエステル短繊維市場は依然として一定の衝撃に直面するだろう。　

図に示すように、2018年第1四半期の直紡ポリエステル短繊維の生産量は前年同期比8.58%増の127萬97萬トンに達する見込みだ。また、4月には江陰華西化繊の10萬トンセットの裝置の再起動が予想され、宿遷逸達（元翔盛）の28萬トンの短繊維裝置の再起動も予想され、福建金綸の25萬トンの短繊維裝置が4月に再起動するため、4月には直紡ポリエステル短繊維の生産量が引き続き増加し、4月の業界生産量は前年同期比12.21%増加する見通しだ。また、「廃棄禁止」政策の後遺癥が殘っているため、業者は直紡ポリエステル短繊維に一定の供給不足があると感じており、この1 ~ 2年で業界投資ブームが激化している。新規生産能力の多くは差別化品種を主とするが、単純な古い生産能力の再起動も市場に少なからぬ衝撃を與えるだろう。

綿紡績業界の機械投入が不足しており、原料の需要が阻害されているポリエステル短繊維にとって、純ポリエステル、ポリエステル、ポリエステル粘糸類綿紡績製品はその最も主要な下流消費分野であるが、このような企業は多くの実質的な問題に直面しており、業界の2018年の機械投入が阻害されている。企業規模を見ると、このような製品の生産者の多くはすでに中小企業が多い。卓創統計によると、2017年末現在、紡績工業はマザーボード上場企業84社に合計されているが、綿紡績を主業務としているのはわずか3社で、3.57%を占めているが、この3社のうち、純綿糸が主な割合を占めている。

差異化を見ると、純スクラバ、スクラバ、スクラバ接著糸の差異化率は明らかに不足し、製品の同質化は比較的に深刻である。純スクラバのうち、編糸は85%以上の生産比率を占め、耐起球、難燃類の品種は非常に少ない、ポリエステル接著剤ABシリーズの比重は近年増加傾向にあるが、通常の平糸の生産量と比較することはできない。ポリエステル綿糸中、リングスピンドル紡績及び空気流紡績T/C65/35、CVC 60/40などのシリーズは依然として主力品種であり、試合絡と渦の割合は高く、市場シェアは小さい。2016年9月、工業?情報化部が発表した「紡績工業発展計畫（2016-2020年）」では、産業用織物を紡績工業発展の重點分野の一つとしている。また、前の図のように、2017年にマザーボードに上場した紡績工業の中で、産業用紡績品企業は4社を占めて業界トップであり、産業用紡績品の地位と発展をある程度説明している。伝統的な綿紡績業界では、セットアップの設置が不完全で、製品の付加価値が明らかではなく、企業規模は中小型が多く、製品の同質化が深刻な現狀も企業が長期にわたり各種コストと政策面の制約を受けていることをもたらしている。融資難、求人難は2016年以降も常態的な問題であり、2017年には綿紡績を主業務としてマザーボードに上場した企業は1社もなかった。

2018年現在、募集難は新たな高さにエスカレートしており、綿紡績の機械投入率は3月末現在も前年同期水準をはるかに下回っており、糸生産量はある程度価格を支えているため、2018年1-3月、T 32 S工費は前年同期比10%以上を上回ることができるが、遊休している機械臺や上昇した人件費などのコストを計算すると、実際のT 32 Sの利益水準は明らかに向上しておらず、むしろ綿紡績の開機率の低さのため、ポリエステル短繊維に対する剛性消費に明らかに制限されている。下落することはできないが、ポリエステル短繊維とポリエステルの利益や再分配による圧縮綿紡績の機械投入の限られた問題の影響、エチレングリコールの年後千元を超える下落力、ポリエステル短繊維の価格も節後の9050元/トンから現在の8700元/トンに下落し、累計下落幅は3.87%に達した。

大化繊は頻繁に下落し、再生ポリエステル短繊維の価格差も縮小し続け、現在では一般的に直紡ポリエステル短繊維高強度擬大化との価格差は200元/トン未満であり、現在、直紡ポリエステル短繊維（通稱大化學繊維）市場の低価格は8600元/トン付近に達し、基本的に良質擬大化価格と肩を並べている。また、ポリエステル原料は3月の下落を経て、市場に修復需要が存在し、裝置の點検が良い支持理由である。具體的には、4-5月にPTA側は蓬威石化、逸盛大化、嘉興石化など累計910萬トンの裝置に點検計畫があり、生産量14萬トン前後の損失が予想されている。エチレングリコールには揚巴石化、天津中沙、成都石油化學工業會社、鎮海石化、寧波禾元（富徳エネルギー）、通遼金炭などの裝置の點検修理予想があり、4月には15萬トン程度の生産量の損失が予想され、ポリエステル原料の生産量はポリエステル短繊維まである程度圧縮された。しかし、ポリエステル短繊維-純ポリエステル類の価格が集団的に上昇することができるかどうかについては、業者の懸念は依然として多い。端末の角度から見ると、紡績企業はすでに染料、人件費の値上げ問題に直面しており、もしこの時純粋なポリエステル系綿紡績製品の価格が上昇すると、紡績企業は赤字になる可能性が高く、慎重に購入する局面が現れ、この時PTAとMEGはまた生産量の低下によって価格が上昇し、後道の受け入れ能力とコスト圧力の下で、ポリエステル短繊維及び純ポリエステルはいずれも硬直整理された狀態になる可能性があるが、利益振り子は適度に下流に揺れている。

三、アクリル：下流での操業開始による市場投入の段階的引き上げは依然として一般的

春節が過ぎた後、アクリル業界の再稼働は緩やかで、業界著工は低位を続けているが、下流の紡績工場では節前に原料の品揃えが不足しており、現在、ナイロンの価格が高位に整理されており、紡績工場の原料は購入する必要があるばかりだ。3月に入って、下流のナイロンは価格が大幅に上昇したが、市場投入の重點は千元前後で、ナイロンの利益圧力はやや緩和されたが、現在のナイロン業界の運営狀況は楽観的ではない。

原料アクリロニトリルの価格は高位振動を続け、アクリルのコスト面の支持の下で価格は大幅に上昇したが、現在関連製品を見ると、ポリエステル短繊維、ビスコース短繊維とアクリルの価格には大きな差があり、これによりアクリルと代替品の価格優位性はより明らかではない。現在のアクリル業界を見ると、下流の紡績工場の元宵節後の稼働率は徐々に上昇しているが、多くのメーカーは節前の原料の準備が十分ではなく、短期的にはアクリルの買い気が殘っている。しかし、紡績工場が把握している狀況を見ると、原料価格は引き続き高位で、メーカーは購買を主としなければならないが、その現在の新規注文は限られており、紡績工場後市の操盤心理狀態は依然として楽観的ではない。需要の支えは限られており、コスト圧力は大幅に緩和される見込みはなく、アクリル業界の操業は終始低位を維持している。

四、綿栽培：利空が內地を囲む植綿面積または小幅な低下

備蓄綿の成約は弱含みで、鄭綿先物は揺れが下り、市場の多重利空要素が取り囲んでいる。また、綿実の価格は依然として下落傾向にあり、綿花企業はコスト圧力に迫られて子実綿を買い付けたり、綿花農家の植綿の積極性をさらに打撃したりしている。

備蓄綿船は3月12日にスタートし、3月27日現在、累計36萬トンの出庫を計畫し、累計23.64萬トンの出庫が成立し、出來高は65.63%だった。成約最高価格は16310元/トン、最低価格は12940元/トン。そのうち、地産綿の1日の成約平均値上げは300元/トン未満で、新疆綿の成約平均値上げは基本的に500-700元/トンで、前年同期比値上げ幅は非常に限られている。また、この1週間の備蓄綿の成約率は60%以下を維持しており、下流の紡績企業、貿易商の進出は非常に慎重だった。

鄭綿の主力1805契約は3月7日の終値が2カ月近くの高位に觸れた後、下落し始め、最近は15000元/トンの関門で弱體化して整理されており、ファンダメンタルズはしばらく支持されておらず、鄭綿の上昇運動エネルギーは不足している。備蓄綿の成約があっさりしていることと先物価格の弱さを維持することの二重要素が市場の空気を読む心理狀態を生んでいる。

市場供給が十分な大環境の下で、下流紡績企業は小ロットを維持し、新綿をばらばらに購入し、月內に內陸綿企業の出荷が不調を続け、出荷圧力に迫られ、毛綿のオファーは月初めより150元/トン程度下がった。しかし、綿実の価格も同期的に下落する傾向にあり、綿花企業の利益は微々たるものであり、逆さまになっている。コストの高い企業の利益が逆さまに迫る中、綿企業は子実綿を値下げして買収し、先週から大陸部の子実綿の買収価格は0.05元/斤下落した。

2017年の內陸部の植綿収益は2016年より200元/ムー以上低下し、一般的に綿農家の予想を下回った。また、正直な綿花播種の前期には、子実綿の価格がさらに低下したり、綿花農家が綿花の植え込みを続けたくないという消極的な雰囲気がある程度加わったりした。暖かくなるにつれて、春耕が近づいてきた。卓創市場調査によると、大陸部の綿農家の植綿意向は一般的に低下傾向にあり、その中で長江流域の綿區の低下は明らかで、低下幅は10%前後、その他の地域の植綿面積の低下幅は5%以內、卓創は今年の大陸部全體の植綿面積の低下幅は3.5%前後と予想されている。綿農家の反応によると、今日の植綿面積の低下予想の原因は主に2點ある。1つは、昨年の綿吐き期に雨が多く、綿株の倒伏、腐った桃、落桃が深刻で、子実綿の生産量と品質が低下したこと、加えて子実綿の平均販売価格が2016年より0.5元/斤程度低く、最終的に植綿収入の低下を招いたこと、これはさらに一部の綿農家が綿花を栽培し続けることを嫌ったり、本來ある栽培面積を縮小したりすることに影響を與えている。第二に、一部の綿農家はトウモロコシ、小麥、水稲の栽培面積を増やし、アルバイトに出かける時間を作る準備をしている。

五、綿紡績の需要が予想に達していない紡績企業の意向順市操作

最近の中で、情報面は乏しく、綿紡績業界は人の意を盡くさず、業者は様子見ムードが強く、貿易雙方の操作は保守的で、純綿糸市場の交投理性的である。前期の注文が徐々に消化されるにつれて、全體の需要が量を放さないうちに、紡績企業の新規受注は制限され、短、散に偏った注文はしばらく紡績加工を維持することができる。また、純綿糸は長期的に微利モデルの中にあるため、一部の紡績企業は徐々に通常の品種の供給を減らし、注文に応じて、必要に応じて加工する意志が強いが、家庭紡績、衣料品の注文は全體的に例年より少なく、下流の圧力に加えて、企業の運営圧力は依然として殘っており、現在は柔軟に選択したり、注文に応じて規格製品の加工を行ったりしているという。市場調査によると、伝統的な繁忙期に隣接しているにもかかわらず、市場は需要がなくて競爭がうまくいかない構造にあり、純綿糸企業の稼働率は例年同期を下回っており、全體の稼働率は7割前後である。規模性、地域性のある企業は注文書を手にしており、著工は通常より大きく変化していない。著工が制限されている環境の中で、同時に社會在庫の急速な成長を制限し、紡績企業の心理狀態は比較的に穏やかである。現在、山東聊城地區の普通櫛リングインゴット40本の主流オファーは24000-26000元/トンで、同時期の価格より500元/トン程度低い。紡績原料の需給狀況から見ると、3月12日に國貯綿がスタートしてから、綿花市場の供給が増加し、現物市場に衝撃を與え、推進された市場価格は小幅に下落し、幅は200-300元/トンだった。しかし、良質な新疆綿は希少価値のある情勢の下で、価格は依然として高い。生意気な環境の中で透過して、輸入綿はまだクォータ制限がありますが、中長期的に供給が偏っている環境は変えることができなくて、紡績企業は理性的に商品を用意して、使用に応じて採取する心理狀態が際立っています。綿花市場は大幅な下落が予想されているが、安定した揺れは全體的に紡績企業のコスト面への圧力が強くない。総合的に見ると、コスト面の支持力が不足している間に、実際の利益がなければ、綿紡績の需要が良好に回復するのは難しく、純綿糸の市場価格や主體は安定している。しかし、伝統的なシーズンが到來するにあたり、きっかけを見つけることができれば、純綿糸市場の価格は依然として上昇する余地がある。短期的には、紡績企業は理性的に操業、在庫を調節し、価格通りに品物を運ぶことを維持し、利益の放出を靜かに待つべきである。

また、節後の中石化と吉化アクリルの販売価格はいずれも大幅に上昇したが、現在、メーカーの利益狀況を見ると、中石化アクリルは依然として赤字狀態にあり、メーカーの操業は低位を続け、全體の供給源は限られている。一方、吉化アクリルは元手を保つことができるが、ローエンドのオファーは持続的に存在し、下流の紡績工場は高価な原料の購入に積極性は限られており、現在のアクリル市場の投入雰囲気は一般的である。

そしてアクリル後市の相場を見ると、節後の原料アクリロニトリルの価格は幅が狹く下落したが、4月からメーカーのアクリロニトリル裝置は続々と大修理計畫を実施し、アクリロニトリルの価格が深く下落するリスクは低く、アクリロニトリルのコスト面の圧力は明らかに緩和しにくい。しかし、需要の面では、現在、原料の価格は引き続き高く、紡績工場の製品の販売圧力は明らかで、後市の操作盤は楽観的な心理狀態が不足している。需給ゲームの下で、短期アクリル価格は高位振動を維持し、業界の著工や低迷が続くと予想されている。