3月の主要マクロデータは、景気回復が期待されていますが、依然として「安定」の文字が頭をもたげています。

著工シーズンの到來に伴い、3月の工業生産活動が加速し、PMI、工業増価、インフラ投資などを含む主要マクロ経済指標のいずれも改善が見込まれており、現在の経済運行は依然として安定している狀況を示している。

今週末から、3月の一連のマクロデータが続々と発表されます。

経済先行指標として、今週日曜日（31日）に発表されるPMIは、率先して暖かさ回復信號を放出する見通しです。

今年に入ってから、製造業PMIはずっと栄枯線の下にあり、2月は49.2%まで下落しました。

しかし、興業銀行の首席エコノミストである魯政委は、春節の影響を受け、例年1～3月のPMIには強い季節的特徴があると分析しています。

祝日後、企業が続々と仕事を再開するにつれ、3月の生産活動が加速したり、PMIを49.7%まで回復させたりします。

同時に、工業生産の伸びも回復する見込みです。

新時代の証券首席エコノミスト、潘向東氏によると、現在は著工シーズンで、企業の電力需要が増加しており、3月の工業生産や下向きの動向を転換し、拡大を実現している。

魯政委によると、今年3月の実際の稼働日數は前年同期を上回る可能性がある一方、高周波データでは3月上旬の6大発電団の1日平均の石炭消費量が前年同月比で著しく反発した。

このため、3月の工業増価は同5.5%に上昇する見込みで、前月より0.2ポイント上昇した。

今年の春以來、國家発展改革委員會は新疆昭蘇空港などの複數の基幹建設プロジェクトを批準し、地方も続々と集中的に大規模なプロジェクトを開始し、これらは有力にインフラ投資を奮い立たせた。

1月から2月までのデータを見ると、インフラ投資の伸びは明らかに反発し、市場は普遍的に予想され、3月のリバウンド傾向は継続する見込みです。

2月の掘削機の売上高は前年同月比大幅に上昇し、インフラ投資の需要が引き続き好転していることを反映している。

中國工程機械工業協會の統計によると、2月に統計に組み入れた25社のショベル製造企業は全部で各種類のショベルを181845臺販売し、同68.7%増加した。

「基幹建設投資の改善によって、3月の固定資産投資の増加率は引き続き上昇傾向にあり、6.3%に上昇する可能性がある」

魯政委によると。

上海証券首席マクロアナリストの胡月暁も楽観的だ。

彼は、投資は底が見えてきますが、しっかりと回復の兆しが見えて、景気回復には高い確定性があると判斷しました。

コストダウン、ショートカットの政策の実行につれて、景気回復の兆しがさらに現れ、資本市場の安定の中でスローモーションの構造は変わらない。

注目すべきは、3月に入ると、豚肉の価格がCPIを牽引する役割が現れ、CPIは反発し、上昇幅が「2%時代」に戻るかもしれない。

「豚肉の価格は年內のインフレの動きを左右する大きな要因となっている」

交通銀行の首席研究員の唐建偉氏は3月以來、國內の豚肉の価格が明らかに上昇していることを受け、今月のCPIは同2.2%の上昇幅を見込んでおり、前月の1.5%から明らかに回復した。

しかし、彼はまた、今回の豚のサイクルは依然として疫病の影響によって形成された供給ショックであり、物価に対する影響はマクロ政策を左右する考慮要因にならないと強調しました。

現在、コアCPIはすでに6ヶ月連続で2%以下を維持しており、全體の運行は比較的安定しており、年內のインフレは依然として通貨政策の操作を制約する主要な要因にはならないと予想されている。