綿先物はなぜ暴落しましたか？未來は全體的に弱いところで動いています。

今週は綿先物が暴落しています。一見、綿は中米貿易問題の多くの犠牲者の一つです。しかし貿易は実はラクダの最後の藁をつぶしただけです。4月中旬以來、綿花の価格はすでに下落しています。アメリカ綿の生産量は14年ぶりの高値となります。

何が起きましたか

5月13日、國內外の綿先物は集団で暴落しました。中國國內の綿花、綿糸の先物はダブルで下落して、主力の契約はそれぞれ14560元/トン、23570元/トンを受け取ります。

13日午前の米東ニューヨーク取引のインターコンチネンタル取引所（ICE）は7月のクロスカット綿先物は3セント/ポンド、または4.4%下落し、65.54セント/ポンドに觸れ、2016年9月1日以來の低水準を記録した。

14日の取引では、鄭綿の主力契約は、C-F 1909契約は14300元/トンで、13820元/トンの終値を報告し、7.03%下落した。

鄭商は14日、最近の綿花、綿糸、ナツメ、PTAなどの先物価格の変動が大きく、市場の不確実性要素が多いと発表しました。

なぜ暴落したのですか

貿易戦爭が「元兇」となる。

マクロの顔は見て、內外の皿の綿の先物の暴落の直接の押し手は貿易の緊迫(緊張)している情勢が激化するのです。中國は13日、一部の輸入アメリカ商品に対してさらに関稅を課すと発表した。この日のニュース中継でも中國側の立場を明らかにし、中國は全面的に対応する準備ができていると述べました。

アメリカは世界最大の綿花輸出國で、國內生産の4分の3以上は輸出に使われています。中國という主要消費國に深刻な依存があります。綿市場は自然と米中関係に注目しています。

14日の市場は貿易関係の不安を緩和し、アメリカ綿先物も反発を始め、66セント/ポンドを上回りました。14日の國內の夜の皿、綿の先物取引の皿はかつて小幅に上昇して、最後に0.04%下落します。

二つの「共犯」は無視できない。

供給面から見て、アメリカ綿の生産量の革新の高い見通しはすでに投資家に空欄を見てもらうように促しています。

ウォールストリートの見聞によると、2015年から2017年にかけて、アメリカ綿の生産量は3年連続で増加している。今年のアメリカの綿の生産區の天気はまた有利な作物の生長です。先週、アメリカ農業部（USDA）が発表した毎週の作物生育報告によると、現在の主要生産區である綿の栽培狀況は良好である。5月5日の週までに、アメリカの綿の栽培率は18%、前の週は11%、前年同期は19%、5年平均は19%だった。

US DAは先週発表した5月の需給報告書では、2019/2020年の米綿生産量は同20%から2200萬トンに増加すると予想されています。ブルームバーグのアナリスト予想値よりも高く、14年ぶりの高値を記録しました。期末在庫はこれにより同37.6%から139.3萬トンまで増加し、在庫消費比は32%となり、11年の最高を更新した。生産者の平均価格は65セントで、同5セント、または7.7%下落する見込みです。

CFTCデータによると、5月7日までの1週間で、ヘッジファンドの綿花の持ち場はすでに純多倉から純空倉に変更されました。今年3月中になってから初めての空き容量が多倉を超えました。

同じ急落にもかかわらず、國內の人々は、內陸部の綿の下落は、下流部の生産不振、すなわち後市の下流部の綿織物の輸出に対する懸念であると考えています。

今年4月、中國紡織服裝の輸出総量は194.6億ドルで、同9.43%減少しました。その中、紡績品と服裝はそれぞれ同6.9%と11.9%減少しました。今年の前の4ヶ月間、中國の織物服裝の輸出は同3.9%減少し、織物の輸出は同0.8%伸びた。

ウォールストリートの見聞コラムの著者、ヘッジ投資研の報告によると、市場調査によると、一部のアメリカの取引先は貿易不確定要素を心配して國內の紡織服裝の輸出注文をキャンセルしました。取引戦を口実に価格を抑えて、貿易業者が注文を受けられなくなることが分かりました。

華夏時報によると、一部の綿花貿易商は綿渉紗と服裝會議の注文狀況分析から、現在の市場は閑散としていて、參加者が少ないだけでなく、注文も少ないです。

長江先物の綿紡産業事業部の洪潤霞総経理も、過去3年間で全世界の生産量が増加したほか、來年は生産量がはるかに多くなる可能性があります。綿の価格は軟弱で、需給バランスの時にも國內は依然として綿花を市場に売ります。

未來はどうなりますか？