綿市場：後は靜かに深いところを見てください。

一、所期內のいくつかの確定

1、ナビゲーションの方向決定

2019中國國際綿會議において、関係部門の指導者は、中國綿紡服裝市場の現在と未來において確定できるのは市場の多元化方向の確定、発展の高品質の確定、コントロールの市場化の確定であると表明しました。國內の綿花政策コントロールの関連措置について、補助金、備蓄と輸入として確定し、コントロール措置の目的は內外の綿花価格差を合理的な水準に維持することである。

2、國內の綿花の供給が十分確定している。

2018/19年度の綿生産量は著実に増加しており、中國綿協會の統計によると、全國総生産量は611萬トン（+1.05%）である。國內の綿商業在庫と新疆地區の在庫數が高い企業で、5月のデータはそれぞれ352.81萬トンと247.02萬トンで、8年の同じ時期の水準をはるかに上回っています。また、先物倉庫については、鄭綿倉単（効果予報を含む）は今年度で過去最高の23147枚（約99.5萬トン）を記錄し、7月2日は17488枚（-24.4%）で、倉単圧力の段階性は明らかである。

5月5日から7月3日まで、2018/19年度備蓄綿船の累計売上高は38.9萬トンで、成約率は86.54%で、2016年から綿花の大幅在庫があり、2016-18年には大規模な在庫が800萬トンに達し、2019年の備蓄政策は「交替」に調整されました。

2018、2019年に80萬トンの滑り準課稅割當額が連続して発行され、綿の輸入量が大幅に増加した。稅関の統計によると、2018年度前8ヶ月の中國の累計輸入綿花は125.6萬トンで、同83%増加した。2018/19年度、中國の綿輸入國の比重が構造的に変化し、ブラジル綿の伸びは明らかに28%を占め、次いでオーストラリア27%、インド15%、アメリカ13%を占め、その他の國の比率は17%を占めた。

3、國內の綿紡績の消費圧力は確定する。

2018/19年度紡績業界は安定している中で圧力を受けています。中國の紡績、布地の生産量は減少傾向にあり、國家統計局のデータによると、4月規模以上の紡績業の増加値は1.8%下落し、紡績生産量は231萬トン（-2%）で、布地生産量は42億メートル（+1.7%）です。2019年1-4月の織物服裝の輸出は減少し、合計は757.8億ドルで、同3.99%減少した。その中、織物の輸出は366.8億ドルで、同0.83%増加した。服裝の輸出は合計391億ドルで、同8.12%減少した。服裝の輸入は比較的速い成長を維持しています。2014-2019年（1-4月）に中國の織物服裝の輸入は各類の比率を占めています。服裝は23.21%から34.2%に引き上げられました。糸は34.2%から31.05%に下がりました。生地は27.29%から19.4%に下がりました。完成品は15.97%から15.36%に調整されました。

4、國內製造業の減速決定

中國の6月の公式製造業PMIは49.4で、前の値は49.2で、2ヶ月連続で栄枯線を下回っています。中國の6月の公式非製造業PMIは54.2で、前の値は54.3です。國內製造業の供給と需要が同時に下落し、大企業の景気は引き続き下降しており、従業員指數は下り坂で、第二四半期の経済成長速度は鈍化している。6月末の今週、國內の一部の紡績企業は少量で綿を仕入れて倉庫を補って、國內の中大規模の貿易商は先週すべて紡績企業に販売して、これは積極的な信號で、しかし流動性と持続性は足りません。

5、政府は産業の健全で持続的な発展を全面的に支持して確定する。

國家指導者は7月2日午前、大連で2019年夏のダボスフォーラム開會式に出席し、特別挨拶を発表しました。當面の世界経済の下振れ圧力に対して、パートナー精神を発揚し、平等に協議し、共通點を求め、相違點をコントロールし、共通認識を拡大し、協力を形成する。製造業の開放を深化させ、金融などの現代サービス業の開放を深化させ、為替レート形成メカニズムの改革と資本プロジェクトの両替を著実に推し進める。今年上半期、中國経済は全體的に安定しており、合理的な區間で運行されています。すでに打ち出したマクロ政策措置を深く実施し、「大水漫灌」式の強い刺激をやらず、露店や粗放成長の古い道を歩かない。

二、確定中のいくつかの不確定

1、人民元の切り下げまたは切り上げ時間の窓口は不確定です。

2018年第二四半期から現在に至るまで、ドルは人民元に対して上昇し続け、人民元の為替レートの下落形態はすでに形成されている。中米経済貿易協議は中米両國間及び世界経済の発展狀況に影響を與え、世界経済貿易の流れはこれを受けて効果的に調整される。前の段階の人民元は米ドルの為替レートに対して7元を下げて市場の話題を誘発することができるかどうか。中國中央銀行の周小川前総裁は、ボアオアジアフォーラムの副理事長は、いわゆる整數位に注目する必要はないと述べた。「7」は為替の最低ラインとは限らない。中國は依然として市場の需給を基礎とした為替レート決定メカニズムを堅持している。

2、中米経済貿易協議の実質的な進展結果は不確定である。

任沢平先生の『G 20會合を解読し、6月PMI指數』の文章の一部を參考にして、2019日のG 20サミットで中米両國の指導者との會談の結果が進展し、交渉を再開した。アメリカ側：1、米國側は交渉の間に中國に対して新しい関稅を追加して徴収します。2、ファーウェイに対して部品の販売を許可します。3、中國人留學生に歓迎の態度を持っています。4、中國が開放されれば、アメリカは中國に対して開放します。中國側：対米農産物の輸入を増やして、アメリカ側はリストを書きます。しかし、會見は貿易の不均衡、構造改革の大國関係などの根本的な問題に觸れず、今後も協議の困難は大きい。

2019中國國際綿花會議で、中國紡織品輸出入商會の代表は「中國紡織輸出市場分析」というテーマで講演しました。その中に中米経済貿易協議に関する內容は以下の通りです。

中米紡織服裝の輸出入狀況は、アメリカがわが國の紡織服裝の第一の輸出國別市場です。2018年にアメリカ紡織服裝に対して490億ドルを輸出し、17.6%を占めています。綿は最も主要な輸入商品で、2018年にアメリカから織物服裝を輸入して合計7.6億ドルになります。綿を輸入するのは10.6億ドルです。

リスト3とリスト4の中の紡織服裝製品は相補的に形成されています。ほとんどの織物と服裝製品を含んでいます。醫用硫化ゴム手袋だけが課稅リストに入っていません。織物輸出入協會の統計によると、リスト4の中で紡織服裝製品（61、62、63章+25の稅金番號）は2018年の対米輸出426.83億ドルで、同7.46%増加した。

2019年1-4月に、中國はアメリカの稅金関連商品の輸出が大幅に減少し、企業からの注文が流出しました。

3、投資資金と紡績紡績糸の白地布の新しい注文回復は不確定です。

マクロニュースの刺激の下で、國內の鄭綿の価格は今週高くなった後に急速に上昇して反落して、市場の情緒はどうしても多くて、しかし國內の紡織糸の製品の関連している注文と生産再開の狀況は依然として楽観的ではありません。これは中米雙方の間の緩戦の計略で、特に米側を指すと考えています。6月の最新のCFTC綿花先物オプションの純多頭寸率は-38%ぐらいまで下がりました。投機資金は米綿契約に対して依然として空振りを維持しています。資金純多頭率はここ5年內で最低になりました。未來の方向は再び「光り輝く」を作るのですか？それとも空いたまま上昇し始めるのですか？今後の需要注の重要な指標の一つです。

今後、國內の貿易商と紡績企業が継続的に皮綿の買い付けを開始し、以上の企業の製品の販売流動性が増加し、完成品の在庫が低い水準を維持した後、國內の鄭綿の価格は底掘りと築地を完成する可能性がある。國內の多くの資金は綿花を多く作る機會を模索し始め、産業と巨視的な研究に対して持続的に深化している。産業のお客様は先物、オプションツールを合理的に使用して現物の販売経営を支援し、現物の保有コストを低減し、持分類の収益を補充しなければなりません。