后期棉花價格壓力大 棉企收購需謹慎
據(jù)了解,10月份以來南疆手摘棉收購價呈先抑后揚趨勢,40%衣分籽棉交售價從5.4-5.5元/公斤上漲至5.70-5.80元/公斤。北疆機采棉收購價則低開高走,塔城、博州等地38%衣分機采棉最低收購價4.2-4.3元/公斤,奎屯、石河子、昌吉等40%衣分籽棉收購價已漲至4.9-5.0元/公斤。
受中美貿易磋商取得實質性進展及鄭棉連續(xù)上漲影響,一些資金充裕、現(xiàn)貨銷售渠道通暢的軋花廠不僅敞開收購,而且提價搶收中高品質籽棉資源,推動皮棉成本連續(xù)上升,套保利潤空間大幅收窄。棉農惜售情緒也明顯升溫,交售時貨比三家、持棉待沽的現(xiàn)象相對普遍。
按北疆機采棉40%衣分收購價4.9元/公斤、棉籽1.7元/公斤計算,3128/3129級入監(jiān)管庫的綜合成本約11500元/噸(含短倒、倉庫“包干費”、一個月財務成本等費用)。如果當前在CF2001合約套保,不考慮升貼水的情況下,軋花廠凈利潤500元/噸(扣除四個月財務費用)。一旦40%衣分籽棉收購價達到5.2元/公斤,則機采棉倉單的綜合成本約12200元/噸,只有主力合約盤面價格在12500元/噸以上才不虧損(財務成本計算在內)。很顯然,隨著機采籽棉收購價上破5.0元/公斤,軋花廠套保利潤空間在收窄。
棉花加工企業(yè)要謹慎搶收籽棉、控制成本,原因有以下三點:一是中美雖然達成第一階段協(xié)議,從商談結果來看,實際情況或遠沒有業(yè)內期待的那樣樂觀;二是在結轉商品棉庫存高、棉花消費持續(xù)下滑和2019/20年度棉花總產量同比持平甚至略有增長的利空影響下,棉價基本是處于上有頂,下有底;三是無論軋花廠還是棉花貿易商,短期加工、采購機采棉都是以套期保值為主,預計10月份以后鄭棉倉單將持續(xù)快速增長,再創(chuàng)歷史新高幾乎沒有疑問(2018/19年度倉單+有效預報最高92萬噸),因此鄭棉盤面價格向現(xiàn)貨靠攏甚至與現(xiàn)貨倒掛的概率大。
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