狂亂的な拡大利潤暴落2019年PX市場シャッフル開始

國慶節の連休が終わった後、アジアPXの収益水準は悪化し続け、10月15日までにアジアPXの利益は-38.12ドル/トンに縮小し、2014年3月以來の低水準を記録しました。PXはポリエステル産業チェーンの創収品目として極めて優れていましたが、2019年に生産能力の投入が増加し、需給パターンの転換を推進した後、PXの収益力は下り坂に上がりました。

2014年に原油の超供給問題が爆発し、原油価格の急落によってPXのコスト端が陥沒を支え、それによって収益空間が圧迫され、一度は大きな損失に直面しました。その後、2015-2017年に3年間にわたり、PXの収益は低位で正の収益水準を維持して運行しています。區間は主に60-90米ドル/トンの範囲に集中しています。

2018年まで生産油國の積極的な減産効果が明らかになり、市場の景気度が著しく回復し、PX収益空間が大幅に向上し、ポリエステル業界の中で最も儲かる製品の一つとなり、利益のピークは400米ドル/トンに近い。

しかし、2019年の第1四半期末を転換點として、PXの収益力が本格的に下降段階を開き、大規模な生産能力の増加が導火線に投入された。さらに「石油精製-芳香族炭化水素-ポリエステル」の組み合わせ式発展モデルは企業の定価発言権を大幅に強化し、年內のポリエステル産業チェーンのキャッシュフローは明らかに下方誘導傾向に現れ、下流PTAの加工費はさらに一度2400元/トン以上に達した。

10月に入り、PXの利潤値は再度コストを突破し、絶えずに深くなり、PXと石脳油の340ドル/トンの価格差によって換算して、2019年9月のPX理論月には40.5ドル/トンの赤字を生産しています。PX月の平均生産損失は65ヶ月以內で最大で、2014年5月の生産損失に次ぐ74ドル/トンです。

人民元の価格に換算して、2019年9月のPX理論月の生産赤字は288元/トンで、2018年9月の生産利益は2009元/トンで、前年同期の生産利益は2297元/トン減少しました。

2018年3四半期にPXと暴騰して暴騰したPTA、PXの利益は大幅に増加しましたが、PXの生産能力が新たに増加するにつれて次々と投入され、2019年4月以來PXの利益は斷崖的に減少しました。最近浙江省石化400萬トン/年及び恒逸ブルネイ150萬トン/年のPX新生産能力を生産したら、PX市価は引き続き圧力を受けて、PX理論の生産損失の幅はもっと大きいかもしれません。

利益の空間収縮の影響を受けて、國慶節連休後、PX企業の負荷低下、停止點検のニュースが絶えず流れてきました。上のグラフからも分かります。10月のPXの起動率は急激に下がり、通年最低です。

海南省の精製増築に伴い、100萬トン/年PX裝置は9月末に生産を開始し、9月30日ごろ出荷する予定で、國內のPX供給はさらに増加している。2019年9月までに、國內のPX生産能力は恒力石化450萬トン/年、弘潤60萬トン/年、遼陽石化拡大能は30萬トン/年、海南精製二期の100萬トン/年を含めて、合計640萬トン/年で、2018年末の生産能力より46%ぐらい増加しました。

2019年は國內PXのエネルギー拡大元年で、4四半期は主に浙江石化400萬トン/年PX裝置の具體的な生産開始日に注目しています。もし4四半期に海南精製及び浙江石化の合計500萬トン/年PX裝置が正常に運行されたら、PXの輸入量はさらに下がって、2セットの裝置70%-80%の著工負荷によって見積もって、國內で29-33萬トン/月PXの生産量を増加させます。

小編は、當時のPTAが日本と韓國と臺灣の輸入商品のシェアを押しつぶすように拡大しているように、今后2～3年のPXは気が狂ってエネルギーを拡大した后、日本と韓國のPX市場のシェアを急速に占拠して、2019年のPX市場はシャッフルを始めて、競爭が始まったばかりです。（出所：中宇情報、卓創情報）