上場會社の第3四半期報告書「成績表」：業界のトップ成長のボトルネックが現れて養殖、工業品の周期性「持ち場」

10月31日、第3四半期のリリースシーズン正式に収監されます。

10月30日の終値までに、すでに3097社のA株上場會社が3期報を発表しました。前四半期において、上記會社は合計して売上高21.7兆元、純利益2.07兆元を実現し、それぞれ前年同期比10.55%増と9.93%増となった。

全體的に成長を実現するとともに、內部にいくつかの分化が見られた。その中で、銀行、証券會社と保険などの金融業界が引き続き成長を維持する以外、その他の中大企業の成長はいくつかの問題に直面して、最も典型的なのは周期的に潮が引いた後の鋼鉄、化學工業などの上流の原料の業界で、および部分の基數が高すぎて速度が遅くなる消費業界の龍頭會社です。

これに対し、通信、電子をはじめとするベンチャー企業は業績の伸びを見せています。統計によると、業績予告を発表した772社の創業ボード會社は、前四半期の母の純利益増加率は平均38.14%で、前年同期は-62.97%だった。

これに対して、天風証券はこれをまとめて、尾部株の業績が大幅に低下し、大幅なマイナス貢獻株が少ないということです。同時に2018年3四半期から2019年2四半期までの創業ボード會社の業績基數が低いということです。

蛇口株が成長ボトルネックに入る？

超大型企業の成長速度の減速には、2つのタイプが含まれています。一つは業界內部の調整によるもので、もう一つは自分の過去の基數が高すぎて、ボトルネック段階に入り始めました。

10月30日夜、上海汽車集団は第3四半期の新聞を発表しました。會社の2019年前の第3四半期の営業収入は5853.45億元で、同13.25%下落しました。純利益は207.93億元で、同24.86%減少しました。

幸いなことに、24.86%の下落幅はすでに中報より狹いです。しかし、全體の自動車業界の第3四半期の表現から見て、まだ底部が到來すると斷定することができません。第3四半期の新聞を発表した13社の完成車メーカーのうち、わずか5社の第3四半期の利益は同時期に増加した。

新しいエネルギーの自動車の業界、全體の生産量のマイナス成長の背景の下で、利潤はやはり産業チェーンの內部で再び分配します。

データによると、リチウムの上流にある贛鋒リチウム業の第3四半期の純利益は3.29億元で、昨年同期は11.07億元で、下流の動力電池メーカーの寧徳時代の純利益は2018年同期の23.79億元から34.64億元に増加した。

「今年は炭酸リチウムなどの製品の価格下落幅が大きく、上流企業の収益力に明らかに牽引された。來年の製品価格はさらに下落する可能性が低いと予想されますが、投資機関にはまだいくつかの違いがあります。リチウムイオン電池業界の上場會社の人は30日に紹介しました。

ここ二年は業界の収益動向の進展に関わらず、二級市場資金の流れにおいて、最も主要な方向は各業界の先導會社であると指摘されています。

今年の第3四半期の新聞では、一部の大手企業の成長はすでにいくつかの疲れを見せています。

貴州茅臺利潤の増加速度が低下したほか、五糧液の第三四半期の増速も鈍化し始めました。會社の今年第三四半期の利益は同32.12%で、前年同期は36.32%でした。同じ川の酒に屬する水井坊の第三四半期の利益の伸びは38.13%で、前年同期は90.15%だった。

その原因を追求して、やはり酒の企業がここ5年の連続的な増加を経た後に、利潤の基數はすでに非常に驚異的で、スピードを増加して緩めるのも必然的な成り行きになりました。調味料業界の中の海天味業も似たような問題に直面しています。

対照的に、創業パネルは業績の転換點を迎えている。データを比較できる772社のベンチャー企業のうち、437社の第3四半期の利益は前年同期比で増加した。

創業ボード會社が比較的集中している通信業界を例にとって、利益総額も2018年前の第3四半期の72億元から、今年同期の188億元に増加しました。

養殖が勃興して工業品が沒落する

養殖は今年一番儲かる業界かもしれません。

全12社しかないです。その中の6社の第3四半期の純利益は10億元を超えています。溫氏の株は60.85億元、聖農は27.05億元、牧原の株は13.87億元です。

さらに注目すべきは、今年7～9月は養殖業の利益が集中的に爆発した四半期である。牧原株式を例にとると、第二四半期の純利益は3.85億元で、第三四半期には15.43億元まで急増した。

この業績にはしっかりした基礎が備わっている。データによると、今年7月の牧原株式の豚の平均販売価格は16.01元/kgで、9月には26.17元/kgまで伸びました。この間、生豚の月間販売量はずっと70萬頭前後を維持しています。さらに小幅な増加もあります。

同社は第4四半期の豚の売上高は210萬頭から310萬頭の間を見込んでいる。牧原株式証券部関係者は30日、明らかにした。

反対の基本的な面では、今年10月の豚の価格は依然として高騰しています。四半期に70萬頭の月間販売量を維持しさえすれば、牧原株式の四半期ごとの利益規模は引き続き大幅に高くなります。

この現狀は他の生豚養殖企業にも適用されます。肉鶏産業チェーンの利益は主に鶏の苗に集中しており、業務集中度がより高い上場企業は四半期の業績弾力性もより強くなります。

指摘が必要なのは、養殖業界の高利潤狀態は、さらに産業チェーンの下流に伝わるということです。

「豚の體重を早く上げるためには、タンパク質の供給を増やすしかないので、最近市場上では粕の買い付けが集中的に行われています。下流の農産物の価格も上昇に従うかもしれません。」成都のある派生品業界の人士は10月30日に記者に語った。

対照的に、伝統的な工業品は値上がりロジックの変化により、製品の価格は年內に反落し、2018年の利益高基數の二重押出に加え、今年の第三四半期の業績はあまり理想的ではない。

第3四半期の報告を発表した17社の普鋼類上場會社のうち、15社の第3四半期の純利益は同時期に下落した。同期の利益総額も2018年第3四半期の532.72億元から、今年の第3四半期の270.95億元まで下落し、49.14%まで下落した。

化學工業業界は産業チェーンが多いため、下落幅が鉄鋼に及ばないのは明らかだが、データを持つ329社の前四半期の利益総額は前年同期に比べて18.5%下落した。

良いニュースは、工業製品の価格の下落は、下流の製造業のコスト圧力を効果的に軽減することができます。全體の演繹過程は、一回の産業チェーンの逐次的な伝導にすぎない。