証券會社三季報(bào)の業(yè)績回復(fù)の內(nèi)情：投暢旺ブローカー業(yè)務(wù)の暖かさ回復(fù)コーポレート助長の投資収入

オープン以來の初めての會計(jì)サイクルとして、証券業(yè)界の三期報(bào)は強(qiáng)力な回復(fù)を見せています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)Windデータによると、第3四半期の証券會社27株（影株を含まない）が発行された後、半數(shù)近くの証券會社の第3四半期の帰省純利益は前年同期比で倍増し、中には中小証券會社4株の第3四半期の利益が同2倍以上増加していることがわかった。

業(yè)界関係者によると、今年に入ってからA株が暖かさを取り戻したほか、コーポレートオープンや融資クーポンの拡充などの要素が証券業(yè)界に持続的な利益刺激をもたらし、証券會社株の業(yè)績が急速に上昇した。

しかし、一部のブローカーは証券業(yè)務(wù)の純収入が比較的多いことを発見しました。あるアナリストは、料率が徐々に低下している今、この種のブローカーは將來、モデルチェンジ圧力に直面する可能性があると考えています。

創(chuàng)業(yè)以來の初めての會計(jì)サイクルとして、証券業(yè)界の三期報(bào)は強(qiáng)力な回復(fù)を見せています。-宋文輝図

回復(fù)の背後にあるリスク

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者が最新の3四半期報(bào)を発表した27の上場証券會社のデータによると、その中の13の証券會社の第3四半期の親會社の純利益は前年同期比100%を上回っています。そのうち、國海証券、山西証券、太平洋証券の3つの機(jī)関はそれぞれ354.63%、337.82%、326.28%と前年同期比の伸び率で上記証券會社の上位3位にランクされています。

業(yè)界関係者によると、証券會社の回復(fù)は年內(nèi)の市場投資の活性度の向上と、2つの金融拡大、コーポレートオープンなどの好刺激によるものと見られます。

「証券會社の業(yè)績の全體的な回復(fù)は、主に通年の市場の活性度の向上に加え、2つの金融基準(zhǔn)の拡張、コーチング板の開閉などの好材料があるため、4四半期に市場が大幅に調(diào)整されなければ、この傾向は通年で維持される見込みです。」北京の中型証券會社の非銀金融アナリストは指摘する。

A株の取引高は去年に比べて明らかに伸びています。データによると、2019年初めから10月30日までの上海深両市の取引高は106.13兆元に達(dá)し、昨年通年の89.64兆元を超えた。

しかし、一部の証券會社の株価の擔(dān)保リスクを警戒する必要があると業(yè)界関係者は指摘しています。

各証券會社のここ三年來の質(zhì)権設(shè)定業(yè)務(wù)（交換可能債務(wù)の質(zhì)権と資本管理業(yè)務(wù)を除く）には、ネット信用、恒泰、九州、華信、中天、宏信、英大、華融、山西、國融、萬里の長城の証券會社11社の「疑似平倉市価」が未開封取引の時価総額の50%を超えています。

一部の証券會社は財(cái)務(wù)諸表で利益で一部の不良債権を相殺しました。一部の不良債権は実際に財(cái)務(wù)手段を使って隠しています。華中のある券商信はファイナンスの関係者によりますと、「証券會社の実質(zhì)的な資産の質(zhì)は報(bào)告書のように健康ではないが、利益は一部の証券會社が次第にこのような業(yè)務(wù)を縮小しているので、毎年の業(yè)績を通じてこの部分の資産を洗い落とすことが目的であり、また、周期を延ばしてから、関連の質(zhì)権設(shè)定株がまた持ち上がる可能性がある」と話しています。

新たな分化と挑戦

証券會社の業(yè)績が急速に回復(fù)したと同時に、証券會社によって業(yè)績の特徴がさらに分化し始めた。

例えば、一部の証券會社の収入の中では、証券業(yè)務(wù)の純収入を代理販売するという伝統(tǒng)的なブローカー業(yè)務(wù)の収入が比較的高いことを示しています。上述した三四半期報(bào)が開示された27社の上場証券會社の中で、方正、國信、華林、國金、銀河、揚(yáng)子江、華西、南京の8つの証券會社のこの純収入はいずれも30%以上を占めています。

いくつかの成熟した市場の國はもう口銭をゼロにしました。北京の上場証券會社のブローカーは、「將來のブローカー業(yè)務(wù)は、規(guī)模で計(jì)算してから取引ペン數(shù)で計(jì)算するモデルに向かう可能性が高く、その時はブローカー線への依存度がより高いブローカーが衝撃を受ける可能性が高い」と話しています。

しかし、証券會社が次々と財(cái)産管理を転換する背景に、ブローカー業(yè)務(wù)の先頭に立つ証券會社はかえって財(cái)産管理、投機(jī)などの新しい業(yè)務(wù)の転換を?qū)g現(xiàn)する能力があると指摘する業(yè)界人もいます。

「これらの証券會社の特徴は、拠點(diǎn)と取引先が比較的多いことです。これは將來の財(cái)産管理のお客様の資源に転化して、相互に販売することができます。」上海の中小証券會社の董秘は「ブローカー業(yè)務(wù)の転換はブローカーネットワークを代表するものではなく、資源ネットワークはかえってより重要になり、また今後の試行が客の投資信託などの業(yè)務(wù)を開放する時に、これらのブローカーもより大きな顧客基盤がある」と話しています。

一部のブローカーの業(yè)務(wù)収入が比較的高いことと対照的に、一部のブローカーは資本管理、投資などの業(yè)務(wù)でより高い収入を獲得しました。

投資業(yè)務(wù)を例にとると、中信建投が第3四半期の引受業(yè)務(wù)の純収入は25.32億元に達(dá)し、26.11%に達(dá)した。名も知られていない東興證券の今年の引受業(yè)務(wù)の純収入は比較的に高く、その収入は6.88億元で24.49%に達(dá)した。

東興の全體の皿は大きくないですが、この割合は証券會社の中で比較的に高いです。上記の非銀金融アナリストは述べた。

「コロッケ市場は創(chuàng)業(yè)板の登録制改革を重ねており、將來の投資業(yè)務(wù)の市場空間はますます大きくなるかもしれません。この時に市場の先頭を占めるのは將來より有利です。」上海の証券會社の投資家は、「一部の頭の機(jī)構(gòu)は、ネットワークとチームに頼って、全業(yè)務(wù)チェーンの強(qiáng)さを?qū)g現(xiàn)できるかもしれないが、一部の証券會社は今の時點(diǎn)の投資業(yè)務(wù)にもっと焦點(diǎn)を當(dāng)てるかもしれない」と話しています。

また、例えば、資本管理業(yè)務(wù)において、第一創(chuàng)業(yè)は5.28億元の純収入を獲得し、営業(yè)収入の割合は30%に近い。一方、財(cái)通証券の資産管理純収入の比率も22.32%に達(dá)している。

「業(yè)務(wù)の比率が分化していることから、過去全體の業(yè)務(wù)構(gòu)造が似ている証券會社は、それぞれの強(qiáng)みに向かって力を入れ始めている」上記の非銀金融アナリストは、「將來的には、ある種の業(yè)務(wù)で得意な証券會社が増えていくかもしれないが、このような分化もますます顕著になるだろう」と話しています。

上記のように、投資、資本管理などの垂直分野で業(yè)績を伸ばしている証券會社は多くありません。統(tǒng)計(jì)によると、10月30日までに第3四半期報(bào)が発表された27の証券會社のうち、7割以上の19の証券會社の売上高は営業(yè)収入の10%に屆かなかった。