深読み、疫病は化學工業業界に何の影響がありますか？

新型肺炎の感染例は現在も上昇中で、1月31日午前2時30分、世界保健機関は新型の冠狀ウイルスの発生狀況を國際的に注目される突発公共衛生事件として発表しました。

しかし、世界保健機関は同時に、國際旅行と貿易を制限する措置をとる必要がないと強調しました。

疫病は中國経済にどのような衝撃を與えましたか？

一方、サービス業は真っ先に大きな影響を受けています。特に映畫館線、観光業、宿泊飲食、オフライン教育などです。一方、今回の疫病の発生時點は特殊で、工業生産活動にも大きな衝撃を與えました。

このために、私は服裝、鉄鋼、機械、石化などの業界に対して調査を行いました。広東、湖北、浙江、上海、河北などの地域に及んでいます。業種別、地域別の狀況は多く異なるが、全體として、工業生産は雇用、注文、在庫、生産、運送などの面で異なる程度の影響を受けている。サービス業が主に需要の衝撃を受けているのと違って、工業生産活動は同時に供給、需要の二つの方面の衝撃を受けて、立場は更に窮迫しています。疫病の影響で、工業生産活動の需給矛盾が顕著に現れています。

工業生産の回復に直面する短期的な困難

今回の疫病のエスカレーションは春節前に発生し、従業員のやり直しが目立った問題となった。総合的に見ると、現在の工業生産活動の回復は主に以下の短期的な困難に直面している。

第一に、労働時間の制限、従業員の実際のやり直し狀況、生産再開中の防護基準と物質條件などの問題により、工業生産活動は受動的に延期される可能性がある。

疫病防止の効果的な拡大のために、各省市はそれぞれ企業の労働時間通知を発表しました。各地での復職要求は、大體2月9日の24時前にしてはいけません。その中、湖北省は各種企業の復職時間を2月13日の24時より早くしてはいけません。そのため、主な工業活動は少なくとも舊正月休暇より9日延期されています。各地で「早くない」という手配がありますが、一部の地域の実際の起工狀況は依然として疫病の予防と抑制の進展によって、一定の不確実性があります。

現在の疫病はまだ拡散していますので、予防?抑制の過程で、従業員の実際的な戻りの願望は強くありません。29日の初五、30日の初六の全國鉄道の旅客輸送から見ると、客數はそれぞれ同74.7%、73.8%減少した。外地の労働者の復帰はまだ少し遅くなります。さらに必要な2週間の隔離時間もあります。そのため、外地の労働者の実際の労働時間は2～3週間遅らせるかもしれません。一部の地域では、後の時間が長くなるかもしれません。また、外地の従業員が職場に戻っても、外地の従業員を隔離する方法はありますか？再生産された従業員にマスクなどの保護物資を十分提供してもらえますか？企業は生産再開の初期にどのような予防?制御基準と事件処理プロセスを遵守しますか？これらはすべて復工企業が直面する現実的な問題です。特に大規模な雇用型企業は、上記の問題がより顕著である。

第二に、現在の交通運輸、物流ルートは滯りに直面しています。

疫病を防ぐためには、高速道路での制御と體溫測定が必要ですが、道路を閉鎖したり、遮斷したりするところもあります。ある地方の県政府はまた國、省、県、郷の道の県間の輸出入を閉鎖するように命令しました。一方、運送會社の休暇延長の影響（いつ復職するかは未定）で、物流運\動力にも影響が出ています。

Mysteelの統計によると、1月30日現在、南方の某省の建築鋼材企業22社の合計在庫は137.5萬トンで、2019年春節後の第一週の在庫量より37.9萬トン増加した。その主な原因は物流が妨げられ、貨物が正常に運送できなくなり、在庫が急速に蓄積され、一部は途原材料が港に滯留して著荷待ちをしています。

その3、年後の製造業注文の交付が遅れて、生産企業が損失に直面します。

春節後の2月には、衣類など季節的な商品がピークを迎える。しかし、上記の要因により、生産の回復が遅れ、納期はまだ確定できません。多くの注文が遅延に直面します。後の結果として、生産企業は差し引きに直面しています。あるいは、至急、空輸などの方式で注文書を早く納入させられます。特に輸出業界の注文が遅れて、もっと大きな損失に直面するかもしれません。

同時に、舊正月前の製造業企業はちょうどより高い注文書を蓄積しています。これは企業により大きな納品圧力に直面させます。2019年11月から2020年1月にかけて、PMIの新規注文、新輸出注文指數は両方とも高い水準にある。PMIの調査時間が制限されているため、1月のPMIデータには、疫病がエスカレートする前の狀況がほぼ反映されています。2020年1月に、PMIの新規注文指數は51.4に達し、20ヶ月ぶりの高値を記録しました。また、新たな輸出注文は1月に48.7に下落したが、2019年の年初同期値と2019年の通年水準を大幅に上回った。また、12月、1月の累計から見ると、新たな輸出注文の表現も強いです。ちょうどこれらの注文書は納品に大きな圧力をかけるかもしれません。

　　新規注文指數は昨年末、今年初めに強くなりました。

データソース：國家統計局、2020年1月31日

疫病の影響は工業生産に対して1四半期を超えるかもしれない。

疫病は生産活動に対する衝撃は一回的で一時的である。この「暫時」はどれぐらいですか？その影響は第1四半期を超える可能性があると筆者は考えています。第1四半期の自身から見にきて、疫病の発生は経済活動に対する主要な影響、サービス業の方面で需要の衝撃に體現しています。製造業への影響は需要衝撃だけでなく、供給ショックにも反映される。

では、なぜ疫病の経済的影響は第1四半期を超える可能性がありますか？

その一に、輸出製造業の新たな注文が一時的に流れて、疫病の影響は2四半期まで続くかもしれません。

2005年1月以來のデータによると、毎年春節後の3、4月は、年內の輸出注文のピーク時であり、両者は第3ピークの9月のクリスマスオーダーよりも明らかに高い。3、4月中に、また3月の注文指數の平均値で最高です。3、4月の輸出注文表は、今後數ヶ月間の輸出表現を決定することが分かります。

　　毎年3、4月は新輸出注文のピークです。PMI新規輸出注文書です。

データ説明：2005年1月から2020年1月までのデータに基づいて

データソース：國家統計局、2020年1月31日

現在、外國のバイヤーは中國の疫病に対して高い関心を持っています。上記の原因で、年初の注文の納期はまだ確認できません。3月に工業生産能力の回復にまだ不確実性があると、當月の新規注文に一定の影響を與え、さらに後続の2四半期の生産活動に影響を與える可能性がある。

注文の流出に対する懸念は、企業や業種によって様々です。國際競爭力の強い企業に対しては、この面の懸念ははっきりしない。しかし、アパレル企業に対しては、外國の仕入先が同時に複數の國で注文する可能性があります。もし中國の生産が遅れたら、外國の仕入先の注文配置方向に影響を與えるかもしれません。

また、世界保健機関は旅行や貿易を制限する措置を推奨していませんが、國によっては制限措置を取っており、リスク等級を引き上げています。これは中國の新規注文にもマイナスの影響を與える可能性があります。例えば、外國のサプライヤーは中國のある企業を新たに仕入れ先として考慮し、中には初歩的な商談、製品テスト、サンプル検査、交渉、契約などの環節を経なければなりません。上記のいくつかの一環は外國のバイヤーが中國に行く國際旅行に関連しています。現在、このような新規中國企業はサプライヤーのための協議過程があり、妨害を受けたり、一時停止に直面したりして、潛在的な輸出注文の増加に影響を及ぼしています。

第二に、工業企業の固定支出は不変で、生産困難が増加し、資金チェーンの負擔は雪の上に霜を加える。

まず、リストラを遅らせて、外地の従業員が隔離される間、企業は依然として固定費用の支出に直面しています。第二に、企業は賃金を支払う必要がありますか？各地の基準が違っています。その中の一部の地區企業は依然として給料を支払います。例えば、上海市が1月27日に発表した「上海市企業の復員と學校入學の遅延に関する通知」では、「休憩する従業員に対して、企業は労働契約で約定された基準で給料を支払うべきだ」と明確に指摘しています。第三に、新型肺炎患者、疑いのある患者、密接接觸者が隔離治療、隔離観察などの隔離措置によって正常労働を提供できなくなった場合、企業も「正常労働を提供し、従業員の正常勤務時間賃金を支払う」べきである。

同時に、民間工業企業の資金チェーンはすでに普遍的に引き締め狀態にあることにも気づきました。國家統計局の最新データによると、2019年11月、民間工業企業の領収書及び売掛金金額は5.025兆元に達し、前年同期比32.3%増となった。同期において、民間工業企業の売掛金の平均回収期間は44.6日となり、2019年のピーク値より緩和されたが、依然として過去の高位にある。

民間工業企業の資金チェーンはもともと緊張狀態にあることが分かります。固定支出も変わらず、疫病がもたらした追加の人件費、再生産の遅延、注文の交付遅延、疫病予防期間の再生産の防護コストが高くなり、これらの困難は元の苦境にあった企業に大きな影響を與えます。これらの企業の資金チェーンが破斷されると、企業の破産、失業が増加し、その後の経済動向に影響を與える可能性がある。上記の狀況に注目し、十分な評価を行う必要があります。

　　民間工業企業の資金チェーンはすでにかなり緊張している。

データソース：國家統計局、WINDデータ端末、2020年1月31日

疫病の予防と生産の回復につながる仕事をしっかりと行う。

疑いなく、疫病の予防とコントロールは依然として當面の最も重要な仕事であり、予防と疫病の発生狀況を保証する前提の下で、生産の回復に対して事前に手配と配置をし、疫病の発生狀況を減少させる中期的な衝撃を與え、疫病の予防とコントロールと生産の回復につながる仕事をしっかりと行います。このために、まず資金の流れを安定させ、できるだけ早く物流を回復し、疫病狀況の改善によって人の流れを回復し、同時に生産活動を回復することを提案します。

まず資金の流れを安定させる。

対象となる稅収減免、臨時性短期融資を通じて、大業界に打撃を與える困難な企業のために回転資金を提供しなければならない。特に、疫病の影響で苦境に陥った民間企業に対しては、資金の連鎖を安定させ、一時的な難関を乗り越えるように助けます。

その次に、早く物流を回復します。

現在、市場の需給矛盾が目立って、過剰と不足が同時に共存しています。この背景の下で、政策は総量の刺激をするべきでなくて、“流れ”の需給関係を主とするべきです。そして、需給を通じる鍵の一つは、物流がスムーズに行われることです。そのため、明確な基準を制定し、交通インフラの円滑化を保障しなければならない。同時に、物流運送業界の重要な役割を非常に重視しており、予防?抑制の基準を堅持する場合、物流運送業はできるだけ早く復舊し、正常運行を回復するべきです。また、疫病が完全にコントロールされ、物流のボトルネックが完全に開通する前に、総量刺激を大規模に実施するべきではない。

再び、人の流れと生産活動を再開します。

政府は企業とのコミュニケーションを強化し、相互理解を強化し、企業の復員の期待を安定させるべきです。特に政府は企業の困難をよく理解して、各地の狀況に対して、異なった業界の特徴によって対応措置を取ります。

疫病の発展がまだ発展しているため、ある地區ではまだ具體的な復工時間を確定できませんが、一定の技術基準を提供できます。現地の新規癥例數、人口流動量、企業防疫狀況などによって、明確で定量的な復工條件を提供し、企業の回復生産に參考になる見込みです。疫病がまだ完全に解消されていない場合、地方政府は産後の防護措置を明確にするべきです。疫病が完全に解消されていない場合、政府は企業に従業員に必要な防護を指導し、企業に保護用品の市場供給を十分に行うよう指導するべきです。