ユニクロ、ZARAたちは冬が來たのに、この株は「血路を切った」のか。

消費主義が氾濫する世界で、あるアパレル小売店は、ウォール街の難癖をつける投資家たちを動かすためにどのような物語を使うのだろうか。

伝統(tǒng)的な小売大手たちが力を入れてオンラインで販売している時、小売の後生たちは、さまざまなビジネスモデルと概念を取り出して、「八仙が海を渡り、それぞれ神通力を見せている」と言える。

ウォール街だけでなく、消費者に直面しても、衣料品ゼロ業(yè)者のこの道はさらに困難になっており、以前のように実店舗に服を掛けて「任君選」は明らかに通用しなくなり、世界のファストファッション小売業(yè)者たちも寒い冬に陥って抜け出せなくなっている。北米の引っ越し業(yè)者Movingのデータによると、アメリカ人のクローゼットの82%の服は1年以上著ていない。モルガン?スタンレーの調(diào)査では、新しい服を買うことはもはやアメリカ人に幸福感を與えることはできないと叫んでいる。

実際、この會社はその「近道」を見つけたようだ。

「再販」市場は明るい日差し

The RealRealは前途洋々？

世界最大の認証ぜいたく品中古電子商取引TheRealReal（NASDAQ：REAL）は昨年7月に発売されたばかりで、この會社の主な事業(yè)について、投資家は「中古衣料品の塩漬け魚だけを作る」と理解でき、プラットフォームは消費者が提供する中古ぜいたく品を認証して再販売する。

現(xiàn)在、共有理念が盛んなブームの下で、The RealRealが位置する中古ぜいたく品市場の前途は計り知れない。

米國の中古衣料品委託サイトThred Upの予測によると、2023年までに中古市場の売上高は510億ドルに達し、2018年の240億ドルをはるかに上回り、Z世代の1/3が2019年に中古品を購入する。

一方、Thred UPと小売業(yè)分析會社Global Dataのレポートによると、2028年までに女性のクローゼットの約13%が中古である可能性があり、2018年の割合はわずか6%だった。

また、The RealRealの細分化分野では、昨年の世界中古ぜいたく品取引市場の規(guī)模は250億ドル近くに達し、上昇を続けていることが明らかになった。ドイツの金融機関Berenbergはこれまでも、將來の世界市場でのこのカテゴリーの製品販売は、毎年10%のペースで増加し続けると予想していたが、ぜいたく品1級市場の成長率より2倍以上も高くなるかもしれない。

Global Dataのゼネラルマネージャー兼チーフマーケティングアナリストのNeil Saunders氏は、全體の既製服市場に比べて、転売モデルの成長力は驚くべきものだと指摘している。この市場は、さまざまな品目、価値、永続性に対する消費者の偏愛を満たす獨自の性能を持っているため、このような高成長が続くと予想されています。

Neil Saunders氏によると、The RealRealは同機関の2020年の投資優(yōu)先順位であり、同社の売上高は引き続き堅調(diào)に伸び、利益率も大幅に向上する見通しだという。一連の総合的な要因を考慮して、アナリストは會社に「買い」の格付けを與え、23ドルの目標(biāo)価格を與え、今後12カ月で60%近く上昇する見込みだ。

ウォール街の他のアナリストもこの株の見通しを見ているようで、コンセンサス格付けは「買い」で、平均目標(biāo)価格は25.4ドルで、上昇余地は70%を超えている。

The RealRealの売上高は急速な成長を維持

　損失が徐々に縮小する

実際、The RealRealの売上高の伸びもこの伸びを反映しており、同社の2018年の売上高の伸びは55%で、2019年第3四半期の売上高の伸び率も52%に達し、2億207萬ドルに達した。また、アクティブバイヤー數(shù)は過去1年間で43%増加し、平均注文額も上昇しており、2019年第3四半期は前年同期比約5%増の438ドルだった。

The RealRealは2019年のぜいたく品再販報告書で、82%の消費者が「持続可能性」をThe RealRealを訪れる重要な理由と考えていると述べた。

しかし、投資家が注意しなければならないのは、この株にはまだリスクがあることだ。業(yè)務(wù)上、會社はネットショップと実店舗の競爭に直面しなければならないが、この點では、現(xiàn)在および後市の市場規(guī)模は、さまざまな市場參加者に発展の余地を殘すことが期待されている。

同時に、The RealRealの販売増加率は比較的速く、損失區(qū)間にある場合、2019年第3四半期の1株當(dāng)たり損失は2.28ドルだった。しかし、第3四半期の1株當(dāng)たりの會社の損失はわずか0.30ドルにとどまり、會社の利益も徐々に改善している。

　中古ぜいたく品がThe RealReal最大の「時限爆弾」と鑑定

しかし、自社では中古品の鑑定問題に直面していることに注意しなければならない。これまでの報道によると、The RealReal社の內(nèi)部文書によると、すべての商品が専門家の鑑定を受けているわけではなく、従業(yè)員が厳格な割當(dāng)制度の下で働いているため、サイトで販売されているぜいたく品には偽物がよく見られるという。同社の約1400件のオンラインコメントによると、偽物、殘存商品、商品が説明と一致しないことが最も主要な3つの苦情だという。

Cowen Equity Researchの報告書によると、米國には2000億ドル相當(dāng)の贅沢品が再販可能であり、RealRealは100%本物を保証する唯一の再販ブランドである。このコミットメントはブランドイメージの鍵であり、複數(shù)のアナリストは、消費者がウェブサイトが提供する本物の贅沢なブランドを信じなくなると、會社の評価が損なわれると述べている。

実際、The RealRealは2019年7月の発売以來47.47%下落している。市場は確かに會社のぜいたく品認証過程に疑問を持っており、この疑問も會社の株価を圧迫している。投資家がこの株を購入する決定を下す前に、このリスク點を考慮する必要がある。

英為財情Investing.comの財報カレンダーによると、The RealRealは2月25日の日米株価の後、12月31日までの第4四半期と前年度の年間財報データを発表する。