理事長年俸168萬円の安踏は昨年の営業収入が339億円を超え、FILAの店舗は80萬円を超えた。

安踏スポーツ用品有限公司（以下、「安踏スポーツ」という）は3月24日に2019年年報を発表しました。報告期間內に、會社の営業収入は339.3億元で、同40.8%伸び、6年連続で二桁の成長を維持しています。経営利益は86.9億元で、同52.5%伸びました。株東は純利益を53.4億元占め、同30.3%伸びました。毛利益は186.7億元で、47%伸びました。1%の粗利率は55%に達しています。

ブランド別に見ると、報告期間中、安踏営業収入は同21.8%から174.5億元、粗利益は同19.6%から72億元、経営利益は同26.2%から46.8億元、FILA営業収入は同73.9%から147.7億元、粗利益は同75.4%から104億元、経営利益は同87.1%から40.2億元まで伸びた。他のブランド営業収入は同33.3%から17.1%伸びた。億円です。

報告の期末までに、安踏體育総本店は12943軒で、そのうち、中國內陸安踏児童獨立店（安踏児童獨立店を含む）は10516軒で、中國內地、香港、中國マカオ、シンガポールフィルFILA店（FILAKIDSとFILAFSION獨立店を含む）は全部で1951軒であり、中國內地の迪桑特DESCENTE店は全部で136軒である。

紡織服裝ブランド管理専門家で、上海良棲ブランド管理有限公司の程偉雄総経理はこの中で、安踏の業績は非常に完璧ですが、2019年に亜馬芬を兼行して以來、既存ブランドの発展はすでに初歩的に落ち込んでいます。サブブランドから見ると、安踏の2019年の売上高の比率は51.4%しかなく、2018年の59.4%より8%以上低いです。安踏（子供を含む）の一萬軒以上の店舗の坪効が低下しており、運営効率が減少していると同時に、主ブランドの將來の発展を心配しなければならない。安踏にとっては、合併を兼ねて大きな業績規模を作るだけではなく、主ブランドの緩慢な発展の內在的要因を考えなければならない。

程偉雄氏は、ブランド駆動のビジネスモデルから見て、安踏スポーツのようなスポーツ用品に焦點を當てている多ブランド會社の研究開発コストはわずか2.3%を占めていますか？それとも注目に値するのです。五年間のデータに比べて、最高研究開発コストは3%を突破していません。內在的な運営能力に対するコア製品の研究開発は依然として重視が足りず、在庫回転日數が増加していることはこの點を説明しています。そのため、スポーツの將來の発展は依然としてブランドの基礎があることを実現する必要があります。

公開資料によると、安踏スポーツは1991年に設立され、29年に中國市場を深く耕し、すでに中國最大のスニーカー小売ブランドに成長しました。アン踏グループの主要ブランドは、アン踏、FILA、DESCENTE、SPRADI、KINGKOW及びKOLONSPORTなどを含みます。歐叡國際統計によると、2018年に安踏グループが中國スポーツ靴市場における市場占有率は14.9%に達した。會社は2019年にフィンランドスポーツ用品グループAmerSportsを買収しました。この買収は豊富なブランドマトリックスと國際市場を配置する重要な取り組みです。

財政紙によると、発売以來、安踏スポーツの収益規模と収益力は持続的に安定して向上している。2014年3-2011年に安踏體育営収CAGRは27%に達し、2019年上半期には、會社の売上高は同40.34%から148.11億元まで伸び、純利益は28.96%から25.81億元まで伸びた。グループ粗利率、純利率、経営利益率は2018年同期よりそれぞれ1.8、1.8、3.2 pctまで上昇した。

開源証券研究員の呂明さんによると、スポーツの中心となる駆動力は主にいくつかの方面に現れています。一つは長期的に焦點を合わせて、運功靴服の高景気コースで、先導的な地位が安定していて、しかもこのコースは天然の規模的な障壁を備えています。

分析によると、主ブランドの安踏は創始以來、「高価格比の大衆ブランド」に位置づけられ、深耕二、三線都市は業界內の「雙強」ブランドのナイキ、アディダスとの正面競爭を避け、良質な製品を提供すると同時に、比較的低い価格で大量の中低市場消費者の愛顧を得ている。FILAブランドのテークオフは、安定した戦略的位置づけと差別化の競爭路線からも恩恵を受けています。2009年にFILAを買収した後、ブランドの位置づけを見直し、比較的空白のハイエンドスポーツファッションコースを選択し、FILAブランドに先発優位を獲得しました。近年は急速な成長を維持し、アン踏グループの強力な新成長エンジンとなりました。

呂明はFILAの涅槃の背後には安踏グループの優秀なブランド管理運営能力があると考えています。FILAの買収後、ブランドの位置づけの見直し、製品設計の継続的な向上、販売ルートの調整など、FILAブランドの競爭力を全面的に高め、FILAの転覆的な成長を助けました。また、アン踏グループの突出した直営店の管理能力により、FILA店の効果は高い基數で低二桁の成長を維持しています。2019年6月30日現在、FILAのアダルトストアの効果は80萬店に達し、年初より約20%増加し、FILAFSION店の効果は約35～40萬円である。

フィナンシャル?タイムズによると、2019年前の第3四半期のFILAの業績は好調で、FILAの大商品は約40%の成長を遂げ、50%から55%の流水増加率を維持した。グループの予想によると、2020年のFILAの売上高は初めてアン踏のブランドを超え、グループの第一の成長エンジンとなる。

しかし、程偉雄は安踏41.3%の粗利益と比較して、FILAは依然として現金牛であるが、他の4つのブランドは476軒の店舗で収益は5.1%だけで、総合株価にあまり貢獻していないと考えています。

一方、ナイキ、アディダスに比べて、FILAは二線以下の都市で店舗數が少なく、ルートの沈み込みが大きい。しかし、盲目的で急速なルートの沈下拡大はブランド生命力の當座貸越につながる可能性があり、FILAは非効率店を調整し、既存店舗の更なるチャネル運営効率を強化する見込みです。

呂明さんはFILAの店舗のうち、約35-40%は効果が50萬を下回り、老舗の一部は位置が偏り、面積が小さく、スペースが大きいと予想しています。現在のところ、FILA店舗の店舗効果は全體的に高いですが、今後のルート運営効率の向上に伴い、非効率店の調整が進み、FILA店の効果は引き続き大幅な改善が期待されます。FILAブランドの店舗効果が持続的に向上するにつれて、FILAKIDS、FILAFSIONなどのサブブランドの規模が拡大し、スポーツファッション需要の増加に伴い、今後2～3年以內にもFILAは比較的高い成長速度を維持できる見込みです。