疫病の発生狀況は旅行産業の復星旅文を作り、70億CMBS救済を行います。

2020年は観光業にとって厳しい年です。

春節以來、國內旅行市場は前例のない閑散としていますが、海外では3月から今日にかけて疫病が拡大し、観光市場もトラブルになりました。

全世界に分布している複星観光文化グループ（以下、複星旅行文という）も影響を受けています。1-2月、會社は海外の業務に依存して業績が小さいです。しかし、新型インフルエンザの蔓延に伴い、短期間の海外事業も楽観できない。

3月の中で、復星旅文の國內の切り札の製品、三亜?アトランティスホテルのチェックイン率は去年の同じ時期の50%だけです。

內外の困難の下、會社は今年の運営を維持するため、融資のキャッシュフローを補充する必要があります。先日、復星旅文は資産支援特別プロジェクトを設立し、CMBSを発行しました。総募集規模は70.01億元に達しました。ここ數年來まれです。

これに先立つ3月17日、復星旅文は2019年の財政報告を発表し、2年連続で黒字に転換しました。しかし、長年會わなかった新しい冠の疫病は、複星旅文の前進のペースを狂わせました。今年はまだ黒字になるかどうかは分かりません。

リゾートの悩み

この疫病でなければ、今年のビジネスはとてもいいはずです。

世界最大のリゾートグループとして、複星傘下のClub Medリゾートと三亜?アトランティスは人々が愛しているリゾート地です。

特に三亜?アトランティスは3年間の時間をかけて製造され、開業したばかりの頃から、消費者に人気のあるネットヒットの地となりました。

復星旅文2019年の財政報告によると、昨年の総収入は約173.4億元で、同6.6%伸びた。旅行運営関連業務の売上高は146.0億元に達し、同8.9%伸びた。帰母純利益は6.1億元で、同97.4%伸び、2年連続の赤字は黒字となった。

その中で、三亜?アトランティスは去年の収入は13.12億元で、同74.2%伸びて、全國のホテルの中で目立っています。

今年の前の二ヶ月は疫病がまだ全世界で発生していないため、復星旅文の主要収入は海外から來て、業績も悪くないです。2月29日までに、前月のリゾート事業の売上高は前年同期比約8%増で、前月のEBITDAは依然としてプラスで、5000萬元に達し、同20%を超えた。

しかし、3月以來、海外で疫病が広がっており、復星旅行文の海外業務が影響を受けるのは必然的であり、海外のClub Medリゾートはほとんど閉鎖狀態にあります。世界で9月になったら、経済秩序が回復し、60億元以上の営業収入が流出すると予想されます。

全體の観光産業も楽観的ではなく、文旅プレートの株価も下落しています。複星旅行文は1月23日の11.3香港ドルから最新の6香港ドルぐらいまで下がり、45%を超えて腰を打ちました。このうち、3月19日の終値は5.99香港ドルで、上場以來最低となりました。

海外発生後、會社は國內市場の回復を望んでいます。3月7日、復星國際會長の郭広昌は短いビデオを発表して、自ら結末して三亜?アトランティスのために代弁して、みんなにマスクを取って泳ぎにくるように招待します。

3月18日の業績會では、「三亜?アトランティスの3月中の入居率は2019年3月期の50%に回復した。メーデー、夏休みに向けたマーケティング計畫が続々と発表されている。

複星グループの創始者の一人である梁信軍は社交プラットフォームで、4月末から5月初めまで交通旅行制限を解除することができると楽観視していますが、経済生活全體の人の流れと物流は完全に正常に戻りました。少なくとも1ヶ月後から6月か7月までは正常に戻ります。

文旅産業の今年の業績が衝撃を受けたのは事実です。復星旅行も國內不動産プロジェクトの販売で成長する見込みです。

復星旅文董事長の銭建農氏によると、太倉と麗江の2つのプロジェクトはすでに建設が始まっており、麗江の投資総額は40億元ぐらいで、麗江プロジェクトは不動産の面積を約23萬平方メートルで販売できるという。太倉プロジェクトの投資総額は130億元に達し、一期の販売面積は56萬平方メートルです。

招商証券研は、會社の観光目的地プロジェクトが順調に著地するにつれて、將來の業績が次第に釈放されると指摘しています。プロジェクトの著地、買収完了、不動産資金の回収に伴い、2019年に會社の財務が改善される。

CMBSはキャッシュフローを補充します

復星旅文2019年の財政報告によると、2019年12月31日現在、復星旅文利息銀行の借金総額は65.57億元で、そのうち20.38億元の債務は1年以內に満期となります。複星旅文の帳簿において、現金及び現金等価物は21.29億元だけで、現金の短期債務は1.04に比べて、現金の流れは十分ではない。

疫病の衝撃に対応するために、龍頭會社はより多くの安全性を求めます。3月20日、復星旅文は「徳邦海通-復星旅文-三亜?アトランティス資産サポート特別プロジェクト」を発行しました。総募集規模は人民元70.01億元に達し、期間は24年です。その中、優先度はCMBSの発行規模は人民元68億元で、額面利率は5%です。

実は、會社は2019年11月15日に上交所の異議なし書簡を取得しました。三亜?アトランティスのホテルと水上楽園の不動産を擔保にして、三亜?アトランティスの所屬會社である海南アトランティス商旅発展有限公司の100%の株式及び三亜?アトランティスの運営収入と売掛金を擔保としてCMBSを発行します。

三亜?アトランティスは下の資産として投資者に自信を與えています。アトランティスは2019年に平均毎日の住宅価格が同13.1%増加したと同時に、入居率も2018年の58.0%から2019年の68.5%に増加した。2014年までに、アトランティスの訪問者數は約520萬回に達した。

また、疫病が発生した時、このCMBSは著地しました。複合星の強大な資本運営能力があります。記者は、複星旅行文と子會社の上海複星旅行管理有限公司はまだ差額の支払い責任を負っていることに気づきました。

政策の支持も重要な原因です。海南自貿易區の創立當初は、金融業務の制限を徐々に開放し、金融機関の業務革新を推進することを強調しました。この特別計畫は海南省の貿易地域成立二周年に當たり発行されています。最近、海南省はまた「旅行業の終息後の復興計畫」を発表しました。旅行企業が資産証券化、信託、収益擔保などの方式で資産構造を最適化し、軽資産化を実現することを支持しています。

全國初の観光目的地としてCMBSは、海南省の自貿易區金融改革の新たな試みです。

これはまた、まれな數のCMBSです。これまで正佳企業グループだけが2018年に大規模なCMBSを発行しました。総規模は73.006億元です。

70.01億元のCMBSは復星旅文のために小さな流動性を補充して、疫病が終わる前の苦しい時間を過ごすつもりです。

復星旅文董事會によると、同プロジェクトの資金募集には約29億元が三亜?アトランティスの銀行ローンの返済に使われ、その他の資金はグループ業務の発展に使われるという。

経営陣は、疫病は短期的に世界の観光業に大きなマイナス影響を與えたが、長期的に見れば、世界の観光産業の需要は依然として向上していると指摘している。

中國の一人當たりGDPが2019年に1萬ドルの階段を上っていくにつれて、住民の消費は長期的な傾向になります。この傾向は短期の疫病によって変わることはなく、文化観光産業の長期的な発展は依然として楽観的である。

銭建農によると、今回の疫病はビジネスモデルの危機ではなく、復星旅文の長期経営基盤には影響がないという。疫病の後、観光産業は報復的な成長を迎えるかもしれない。會社は、今後の成長の機會と原動力を探し続け、より多くのリバウンドの機會をつかむ。

中信建投によると、疫病狀況が次第にコントロールされ、観光需要が爆発を迎え、復星旅文はハイエンドレジャーリゾート分野での差異化の優位性がさらに際立つという。

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