エチレングリコール相場の上昇は虹のように反転しているのか、光を取り戻しているのか

ここ數(shù)日、國際原油は低迷し、下押しが続いていたが、4月28日の終値でWTIは続落した。しかし、共同減産合意が間もなく実行され、ブレントは反発した。WTI 06契約12.34は0.44ドル/バレル下落した。ブレント06契約は20.46ドル/バレル上昇し、終値は過去最低だった。

しかし、原油の動きはエチレングリコールに利空的な影響を與えず、4月24日、エチレングリコール現(xiàn)物探底3200付近が支持された後、2、3取引日近く、連続的な反発の動きが現(xiàn)れ、今日の朝の上昇幅は再び拡大し、先物の主力契約は高値をつけ、化學工業(yè)プレートの上昇幅の上位に位置し、華東現(xiàn)物価格も3400元付近まで上昇した。

現(xiàn)在、エチレングリコールの上昇を支持する論理は以下の通りである：

メインポート在庫は持続的な増加傾向に終止符を打った

倉庫エリア	4月20日	4月23日	4月27日	先週の木曜日より	先週の月曜日より	前週比で増加
張家港	69.825	69.26	69.83	0.57	0.005	0.01%
太倉	14.1	13.6	13.3	-0.3	-0.8	-5.67%
寧波	11	11.5	10.8	-0.7	-0.2	-1.82%
江陰	7.3	7.3	7.3	0	0	0.00%
上海&常熟	11.4	7.7	4.8	-2.9	-6.6	-57.89%
合計＃ゴウケイ＃	113.63	109.36	106.03	-3.33	-7.6	-6.69%

隆衆(zhòng)データのモニタリングによると、華東主港の在庫は4月16日に年內ピークの115萬トンに達した後、連続的に減少する傾向が現(xiàn)れ、4月27日、主港の在庫は106.03萬トンで、ピークより10萬トン近く減少し、在庫は半月連続で減少し、市場関係者は在庫の見通しに曲がり角が現(xiàn)れ、多頭の自信を強めた。

國內エチレングリコール稼働率は常に低位を維持

4月に入ってから、國內のエチレングリコールの稼働率は低下傾向が現(xiàn)れ、利益の影響を受けて、石炭製エチレングリコールの稼働率は4割以上に低下し、非石炭製の稼働率の利益水準は比較的に高いが、いくつかの大型裝置の短停止の影響も受けて低下したが、ここ數(shù)日は陸続きで正常で、操業(yè)は急速に回復し、総合稼働率側は石炭製の稼働率に引きずられている。55%付近の水準を維持した。

下流のポリエステル原料の輪番炒めが発生し、ポリエステルの稼働率は予想ほど悪くなかった

4月に入ってから、ポリエステル原料の輪転炒めの局面が現(xiàn)れた。まず値下げセールで、一部の抄本資金の介入を誘致したメーカーの在庫圧力が大幅に減少し、続いてマスク原料の炒め物で、短繊維製品の生産販売が爆発し、価格が上昇し、月末には防護服概念のポリエステルタフフ、春亜紡績生地の炒め物もあり、ポリエステルフィラメントを數(shù)日間炒めた。以上の影響を受けて、ポリエステルの稼働率は予想通りに低下し、逆に負荷サイクルは3月より明らかに上昇した。4月の大部分の時間內、ポリエステルの稼働率は80-85%の區(qū)間を維持し、需要端の利益は、エチレングリコールに大きな利益の支えを提供した。

メーデー連休を控え、一部の資金が市場から撤退した

今年のメーデー休暇は5日間であり、現(xiàn)在の國際マクロ環(huán)境が激しく揺れているため、先物取引所は先物製品の保証金比率を大幅に向上させるなど多くの要素の影響を受けて、先物取引市場の投機家を大幅に減少させたが、前期のエチレングリコールは空配製品であり、資金平倉は購入操作であることが多く、相場の上昇にも一定の助力を提供した。

では、エチレングリコールの現(xiàn)在の傾向が持続可能であるかどうかは、市場の注目の焦點となっている。個人的には、以上の好材料は市場の反転の動きを支えていないと考えているが、主な原因は以下の通りである。

在庫の低下は変曲點の出現(xiàn)を意味するものではない

華東主港の在庫は連続して低下しており、最も主要な原因は現(xiàn)在タンク容量が緊張しており、多くの貨物がタンクがないため在庫統(tǒng)計に入れないことである。この點で4月の出荷量を見ると、華東地區(qū)のある主流灌漑區(qū)の1日平均出荷量は6000トン付近であるが、前年同期は8600トンで、30%の減少幅に達している。

ポリエステルの高開口率は持続的に観察される必要がある

ポリエステルの高開率は人為的な炒め物の要素が大きく、端末の消化は限られており、製品の在庫はメーカーの在庫から社會在庫への移行を実現(xiàn)しただけであり、これも5月のポリエステル相場に潛在的な懸念を埋めているため、5月のポリエステル稼働率が低下する確率が高い。

長期休暇後、資金は再配置される

祝日前、資金は倉庫を下げ、エチレングリコールの買い気を高めることを選んだが、祝日後に資金が再配置されれば、エチレングリコールは需給構造から見ると、やはり空配製品に屬し、空単または再介入するため、エチレングリコールは大きな回復圧力に直面している。

以上のように、現(xiàn)在、エチレングリコールは比較的強い上昇傾向が現(xiàn)れ、その反転傾向を代表するものではないため、操作上は楽観的すぎるべきではなく、多くの頭は機會を借りて減倉操作を行うべきである。