速度70マイル：中芯國際回Aの背後にある國産代替脈絡

國內のウェハのOEMの先導者の中芯國際はA株に大至急復帰しています。

6月1日夜、中心國際公開コーポレートIPOの出資説明書は、上交所で上場申請を受理しました。募集書によると、今回の中心國際計畫は200億元を融資し、募集した資金は3つの面に使う予定です。

その中の80億元は上海の12インチチップSN 1プロジェクトに使われています。具體的には1ヶ月の生産能力が3.5萬枚の12インチ生産ラインを建設します。このプロジェクトの重要な點は、中心國際14ナノメートルと以下の先進的なプロセスの研究開発と量産の主なベアラプラットフォームであり、14ナノメートルは現在中芯國際の最先進的なプロセスであることです。その他の80億元は流動資金を補充するほか、先進及び成熟した技術研究開発プロジェクトのための40億元の予備資金があります。

2019年、中芯國際営業収入は2200.18億元で、その中の主な収入は集積回路のウエハー代行に由來しています。2019年のこの部分の収入は合計で1999.94億元で、6月2日まで、中芯國際在港株の総時価は1019億香港元です。

周知のように、半導體、集積回路の生産ラインは往々にして數十億ドル、百億ドルの支持を必要としています。今回のA株の上場に復帰する動きは、中心國際のために融資ルートを開拓することができますが、その背後に意味があります。

IC Insightsの統計によると、2018年前の十大純晶円代工場メーカーは世界市場の97%の市場シェアを占めています。-甘俊撮影

國産代替高速化

半導體産業では、現在は主に集積回路産業であり、集積回路の産業チェーンは非常に複雑であり、材料設備、設計、ウエハ？その中で、中芯國際所にあるウェハ工員は、産業チェーンの中で最も攻略しにくい部分でもあります。

IC Insightsのデータによると、2018年の半導體の生産額は約4700億ドルで、その中の全世界のウェハ産業の市場規模は576億ドルで、これによって見積もって、労働者代理體の量は半導體産業の12%ぐらいを占めます。産業の中で體量は大きくないですが、ウェハ工員は重要な地位にあります。電子製品の代行と違って、チップの製造プロセスは複雑で、技術が密集しています。

IC Insightsの統計によると、2018年前の十大純晶円代工場メーカーは全世界市場の97%のシェアを占めており、上位五大メーカー（臺積電、グローブ、聯華電子、中芯國際、力晶科學技術）は世界市場の88%のシェアを占めています。その中で、臺積電は半壁の江山を占めています。中芯國際は全世界の純晶円工市場のシェアの6%を占めています。世界第4位です。2018年の純ウェハ産業の中國市場売上高ランキングでは、中芯國際が中國の純ウェハ世代の市場シェアの18%を占めています。純度のないウエハーのメーカーを入れたら、サムスンも上位に入ります。

競爭の激しい産業の中で、中芯國際の発展も紆余曲折を経てきました。募集書によると、長年の蓄積の後、2015年から中芯國際は急速な発展時期を迎え、2015年には中國大陸初の28 nmの量産を実現する企業となり、中國大陸のハイエンドチップゼロ生産の突破を実現した。2019年中にコア國際は再び大きな進展を遂げ、14 nm FinFET量産を実現し、第二世代FinFET技術は顧客導入段階に入った。

半導體産業チェーンが中國大陸や東南アジアに移行する中、中心は新たなチャンスに直面している。中國大陸市場の需要はまだ増加しています。資本市場は中芯國際に力を提供します。ファーウェイは米國の輸出規制を受けて、すでに中芯國際に対して転単、プラス単を行いました。和臺の積電などの國際大工場は製造工程でまだ二世代の差がありますが、中芯國際はずっと追いついています。931ページの募集書の中で、特許添付ファイルは531ページを占めています。

信達電子首席アナリストの方競氏によると、今年の第1四半期に、中芯國際の14ナノメートルはRF Transcever（無線周波數トランシーバ）で、量が少ないので、生産能力の利用率は高くないという。「最近はキリン710 A（ファーウェイ海思傘下の攜帯チップ）も量産され始めています。しかし、710は2018年に発売されたプロセッサです。ライフサイクルの総量は限られています。7シリーズのプロセッサのアップグレード版と現在テストで検証されているキリン820の低価格版をもっと展望できます。

しかし、方競も指摘しています?！?4ナノメートルの収入比は10%を超えると2021年になります。國産の代替は順序を追って漸進する過程です。やはり産業の法則を尊重します。」

同時に、中芯國際は米國の輸出規制政策の調整や中米貿易摩擦の不確実性などのリスクに直面する必要がある。株式募集書には、會社は設立以來、コンプライアンスを行い、法により生産経営活動を展開していると書かれています。5月に改正された輸出規則については、「米國から輸入された半導體裝置と技術の數は、米國商務部の行政許可を得るまでに、いくつかの顧客の製品を生産?製造するために使用できない可能性がある。上記の改正規則の中には、まだ多くの不確定な法律概念があり、その具體的な影響の程度は、まだ正確に評価されていません?！?/p>

回帰の多重意味

集積回路の戦略的地位は言うまでもなく、世界情報産業の基礎と核心として、「現代工業の食糧」と譽められています。電子設備、通信などの面で広く応用されています。近年、國家は相次いで産業政策を打ち出して、市場化の運営方式で集積回路産業の発展を推進しています。

中國大陸の集積回路産業は勢いが強く、世界の産業環境はめまぐるしく変化しています。この時、中芯國際は國內の集積回路のビッグマックとして、間もなく科學技術基板に登録して、背後に多重信號を釈放しました。

一方、半導體産業は資本市場と密接な関係があり、多くの半導體會社は金融プレートを設置して、外部環境の変化、周期的な衝撃に対応しています。資金集約型産業としては、半導體は金融支援が必要で、チップは資本市場の投入が必要です。

一方、半導體業界関係者は21世紀の経済報道記者に対し、「半導體は長い間國內資本市場の主役ではなく、投機的概念が多く、長期的な所有者が少ないタイプで、大手の中芯國際復帰は象徴的な事件と見なされる。これは世界にも中國資本市場が半導體に力を入れて投資するということを伝えているに相當する」と述べました。

また、非常に重要な點は、中心國際が國內の半導體産業チェーンの上流?下流を引き続き牽引し、全體の國産化能力を向上させることにある。そして、國內の労働市場は巨大です。IC Insightsの報告によると、2019年に中國市場は純晶円のOEM売上高の伸びの主要な地域であり、ヨーロッパと日本の純晶円代行市場は昨年、2桁の下落を見せた。

中國大陸のウェハ？中國半導體業界協會の統計によると、2018年の中國集積回路産業製造業の売上高は1818億元で、同25.5%伸び、2013年の601億元に比べて、複合成長率は24.78%に達した。中國大陸におけるウェハ工場の新たな建設は、國內の集積回路業界のコスト削減、生産能力の拡大、地域の利便性の拡大などの面で新たな支持を提供した。

しかし同時に多くの業界の難題も解決されています。例えば、國際先端技術レベルとはまだ一定の差があります。ハイエンド専門技術人材不足、資金実力不足、生産能力規模にボトルネックなどがあります。

今のところ、中國はどうやって集積回路の発展をより良くサポートするべきですか？芯謀研究の首席アナリストである顧文軍は21世紀の経済報道記者に対し、集積回路の産業環節は冗長で、企業が多く、中國集積回路企業は數千社にも達しており、産業の牛鼻を引っ張ってこそ、政策の伝達効果と倍増効果を発揮できると語った。産業の法則から見ると、技術革新、産業の牽引、リスクの防止、就職、國家の使命の解決、大體量、プラットフォーム型、先導型と製造型企業は大黒柱となるので、このような企業の急速な発展を金融政策によって推進することが特に重要である。

彼はまた、製造型企業の中の集積回路は工場に代わって、中芯國際、華虹、広東芯などのようで、更に産業の核心ですと表しています。このような企業は上流の設備と材料産業の國産化と産業化を促進するだけでなく、下流の設計産業に技術と生産能力のサポートを提供することができます?！复蠓鰪姢蛑Г?、先導を支持し、集積回路製造業、特に代行部門に傾いて、産業の核心的な一環となる企業により多くの支持を得られるよう提案します。類似企業の上場を優先的に推進することを提案します。特に中芯國際と華虹などの代行企業がA株の返還を急ぎ、國內資本プラットフォームの支持をよりよく獲得します?！?/p>

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