力帆危険局：56萬(wàn)円の借金が再構(gòu)築を申請(qǐng)されました。

6月29日、力帆株式（600777 SH）は「?jìng)鶚卣撙喜门兴藭?huì)社の破産更生を申請(qǐng)する」という公告を出しました。この昔の「國(guó)産オートバイ王」を再び公衆(zhòng)の視野に戻しました。

公告によると、債権者は會(huì)社が満期の債務(wù)を弁済できず、明らかに弁済能力に欠けているが、再構(gòu)築価値があるという理由で、會(huì)社の立て直しを裁判所に申請(qǐng)した。裁判所が申請(qǐng)を受理すれば、會(huì)社は立て直し失敗で破産宣告されるリスクがある。會(huì)社が破産宣告されたら、破産清算が実施され、上場(chǎng)廃止のリスクに直面する。

ニュースが出ると、投資家はびっくりしました。6月30日にオープンしました。力帆株式は入札価格の段階で下落板に押さえつけられました。

10日前までは、「吉利ホールディングスに買(mǎi)収された」という噂で注目されていた力帆株ですが、収穫が止まったということです。

資本市場(chǎng)の冷え込みは、力帆株式のこの數(shù)年の浮沈のようです。最新の公告によると、會(huì)社は訴訟（仲裁）392件に関連し、金額は29.06億元に達(dá)した。昔の「オートバイ王」はもう風(fēng)光が消え、K線(xiàn)の動(dòng)悸の主導(dǎo)権も自分の手に握られていない。

財(cái)務(wù)データによると、2019年、営業(yè)収入74.5億元を精帆で実現(xiàn)した。-甘俊撮影

56萬(wàn)が60億の時(shí)価総額の會(huì)社に倒れにくいですか？

どのような債務(wù)紛爭(zhēng)なのか、債権者は、力帆株式の再構(gòu)築を裁判所に申請(qǐng)する必要がありますか？

もどかしいのは、債権者の重慶嘉利建橋燈具有限公司が繰返しを申請(qǐng)した理由は、力帆株式の56萬(wàn)円の代金が期限を過(guò)ぎて返済できなかっただけです。

公告によると、重慶嘉利は力帆株式とオートバイ部品開(kāi)発協(xié)議を締結(jié)し、生産ラインの消耗量に応じて、毎月末までに會(huì)社に増値稅領(lǐng)収書(shū)を発行し、一ヶ月を期限として転載して代金を支払う。4月の消耗申請(qǐng)者が提供した部品の決算金額は56.3萬(wàn)元で、契約の約束により、會(huì)社は申請(qǐng)者が領(lǐng)収書(shū)を発行した後一ヶ月以?xún)?nèi)に申請(qǐng)者に対して代金を支払うべきです。

一時(shí)、市場(chǎng)上はこの民営500強(qiáng)の企業(yè)が、なんと56萬(wàn)円の代金まで延滯していると感慨しました。

6月30日、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は投資家として株式會(huì)社に電報(bào)を送りました。具體的にはどういうことですか？會(huì)社はまだよく分かりません。相手が會(huì)社と意思疎通をしていないので、直接裁判所に申請(qǐng)しました。

その後、記者は債権者の重慶嘉利に電話(huà)して、代金の期限切れの具體的な狀況を?qū)い亭蓼筏俊?/p>

公告によると、力帆株式の再構(gòu)築申請(qǐng)を裁判所が正式に受理すれば、會(huì)社は再構(gòu)築失敗によって破産宣告されるリスクがある。會(huì)社が破産宣告されたら、破産清算が実施され、會(huì)社の株は上場(chǎng)廃止のリスクに直面する。

現(xiàn)在、力帆株式はまだ裁判所の會(huì)社更生事項(xiàng)に対する裁定書(shū)を受け取っていません。申立人の申立てが裁判所によって受理されるかどうかは、會(huì)社が再構(gòu)築手続きに入るかどうかに重大な不確実性がある。

しかし、力帆株式は、會(huì)社が適時(shí)に再構(gòu)築申請(qǐng)に関する進(jìn)捗狀況を開(kāi)示すると発表しました。立て直しのプロセスに入るかどうかはともかく、會(huì)社は今の基礎(chǔ)の上で日常の生産経営管理に全力を盡くすつもりです。

公式サイトによると、力帆は長(zhǎng)年にわたって中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)に入選しており、長(zhǎng)年にわたって重慶市モーター業(yè)界のトップに立っている。2010年、力帆株式はA株に上陸し、資金を29億元募集しました。中國(guó)初のA株上場(chǎng)の民営乗用車(chē)企業(yè)です。6月30日に終値し、力帆株式は4.49元/株を報(bào)告し、4.67%下落し、時(shí)価総額は約58.99億元である。

力帆の株は本當(dāng)に「56萬(wàn)円も払えない」ですか？前の力帆株式會(huì)社の従業(yè)員は明らかにこれに対して認(rèn)めていません。

しかし、財(cái)務(wù)狀況から見(jiàn)れば、會(huì)社の狀況は確かに厳しいです。

6月18日の公告によると、現(xiàn)在會(huì)社は訴訟（仲裁）392件に関連し、金額は29.06億元に及ぶ。會(huì)社は、持続的な損失、負(fù)債が高い、乗用車(chē)業(yè)務(wù)の減少が大きい、多額の債務(wù)の期限超過(guò)、多額の資産が凍結(jié)された、訴訟（仲裁）が多い、持株株主の流動(dòng)性が不足し、資金の募集ができないなどのリスクがあると告白しました。

財(cái)務(wù)データによると、2019年には営業(yè)収入74.5億元を?qū)g現(xiàn)し、同32.35%減少し、純利益は46.8億元を失い、同1951%下落した。今年の第1四半期には、売上高は5億64億元で、同74.88%減少し、純利益は1.97億元を失った。

車(chē)の造作に失敗する

多くの光の輪を支えてきた「オートバイ王」が、なぜ立て直しの危機(jī)に瀕しているのか。

多額の債務(wù)の背後には、力帆株が連打して失敗した。オートバイ業(yè)界から自動(dòng)車(chē)業(yè)界に切り込んでいく過(guò)程で、伝統(tǒng)的な乗用車(chē)や新エネルギー車(chē)、または大ヒットした共有車(chē)は、力帆株式はしばしば「風(fēng)口」に踏み外しているようです。

この過(guò)程では、重要な人物である力帆株式の創(chuàng)始者である尹明善を提起しなければならない。

1992年、當(dāng)時(shí)54歳の尹明善は力帆グループを創(chuàng)立し、主にオートバイの生産と販売に従事し、A株初の民営乗用車(chē)上場(chǎng)企業(yè)の座に精帆を送りました。胡潤(rùn)百富榜によると、尹明善は何回も重慶の第一富の位に登ったことがあります。

オートバイの生産で起業(yè)しましたが、尹明善はいつも車(chē)作りの夢(mèng)を持っています。

2006年、乗用車(chē)業(yè)界に入ってから、同時(shí)に汎用ガソリン機(jī)の業(yè)務(wù)に參入しましたが、2008年の金融危機(jī)の到來(lái)で、力帆はオートバイの輸出だけでなく、自動(dòng)車(chē)の業(yè)務(wù)にも影響を與えました。

2014年、力帆はまた新しいエネルギーの自動(dòng)車(chē)を生産することに著手します。2015年、力帆ホールディングスの戦略投資は車(chē)を待ち、後者は新エネルギー車(chē)の共有モビリティプラットフォームである。新エネルギー車(chē)と共有車(chē)は、まさに市場(chǎng)の二重の風(fēng)口である。

しかし、車(chē)の複雑さと資金需要は明らかに尹明善の想像を超えています。2014年以降、會(huì)社の純利益は下落に向かい、2016年に非純利益を差し引いて上場(chǎng)以來(lái)の初めての損失となり、赤字額は2.61億元に達(dá)した。

この間、力帆新エネルギーは詐欺で補(bǔ)填された事件が発生しました。財(cái)政部に新エネルギー自動(dòng)車(chē)補(bǔ)助資格が取り消されました。渉型の新エネルギー車(chē)の生産資格も取り消されました。この事件を受けて、力帆新エネルギー車(chē)の販売量が暴落し、力帆ブランドも大きな打撃を受けました。

新エネルギー車(chē)の事業(yè)を支える力がなくなった後、力帆株式は斷腕して援助を求めざるを得ませんでした。2018年、力帆は33億元で15萬(wàn)臺(tái)の乗用車(chē)プロジェクト生産基地を譲渡した後、また燃料車(chē)と新エネルギー自動(dòng)車(chē)の資質(zhì)を持つ子會(huì)社を6.5億元で車(chē)と家に販売しました。

上記の資産は力帆株式で、當(dāng)時(shí)は數(shù)少ない優(yōu)良資産であり、売卻に伴い、力帆株式の造血能力がさらに低下していた。

2018年、力帆株式の非純利益控除損失は21.5億元に拡大し、2019年の損失額は44億元に拡大した。

2017年9月、八旬に近い會(huì)長(zhǎng)の尹明善が正式に退任し、牟剛氏が率いるプロマネージャーチームに會(huì)社を任せました。尹明善の車(chē)作りの夢(mèng)も夢(mèng)から覚めた時(shí)に來(lái)たようです。

力帆の盛衰について、自動(dòng)車(chē)業(yè)界の獨(dú)立アナリストの張翔氏は、力帆の失敗は主に自動(dòng)車(chē)業(yè)界の発展の黃金期を逃したことにあると分析している。この業(yè)界でお金を儲(chǔ)けるのが比較的に容易な時(shí)、彼はローエンド車(chē)市場(chǎng)に専念して、主に市場(chǎng)を販売するのは消費(fèi)能力の比較的に低い西部地區(qū)で、ハイエンドに発展していないで、自動(dòng)車(chē)の攜帯電話(huà)の接続、音聲の認(rèn)識(shí)、人工知能などの領(lǐng)域で投入が足りません。

「現(xiàn)在の困難には自分の原因があり、業(yè)界の原因もあります。自動(dòng)車(chē)製品の競(jìng)爭(zhēng)力が足りない以外に、運(yùn)営ルートも弱いので、自動(dòng)車(chē)の普及が難しいです。加えて、自動(dòng)車(chē)業(yè)界全體が2018年から販売臺(tái)數(shù)が減少し、會(huì)社に大きな圧力をかけています。國(guó)海証券の自動(dòng)車(chē)業(yè)界トップアナリスト、石金漫氏は言う。

自動(dòng)車(chē)業(yè)界に進(jìn)出した時(shí)點(diǎn)から見(jiàn)れば、力帆も動(dòng)きが遅いように見(jiàn)えます。同様にオートバイで家を興した吉利は1997年にすでに自動(dòng)車(chē)業(yè)界に進(jìn)出しました。

張翔さんは「ここ2年の大型モーターショーに、力帆車(chē)は參加していないか、それとも5、6年前の車(chē)が出展しています。実際には、多くの國(guó)內(nèi)の自主ブランドと合資ブランドの差は大きくないですが、力帆の仕事は明らかに悪いです。他のブランドを模倣した形をしています。車(chē)のインターネットシステムもありません。自動(dòng)車(chē)業(yè)界の新しい競(jìng)爭(zhēng)の中で、力帆はすでに競(jìng)爭(zhēng)力を失いました。

今年5月の生産販売速報(bào)によると、力帆の従來(lái)の乗用車(chē)の月間販売臺(tái)數(shù)は322臺(tái)で、新エネルギー車(chē)の販売臺(tái)數(shù)は348臺(tái)で、今年の累計(jì)販売臺(tái)數(shù)は1347臺(tái)だけだった。

債務(wù)危機(jī)がまだ解決されていない

資本市場(chǎng)に戻り、2019年に力帆株式の増資プロジェクトの終了は、同様に自動(dòng)車(chē)分野の計(jì)畫(huà)の失敗を宣言しています。

2018年、力帆株式は24.8億元の増資を獲得しました。元は新エネルギー自動(dòng)車(chē)分野に投資する予定です。しかし、1年後に、力帆株式は増資プロジェクトを中止し、殘余金の4.49億元を流動(dòng)資金の永久補(bǔ)充に充てることにしました。

道路の建設(shè)が難航していることを見(jiàn)て、力帆株式はオートバイの本業(yè)に復(fù)帰する決定を作り出しました。

2019年年報(bào)によると、報(bào)告期間內(nèi)に資源の発展と優(yōu)位産業(yè)の発展に力を入れ、オートバイ産業(yè)が會(huì)社の本業(yè)に復(fù)帰し、國(guó)家四基準(zhǔn)の推進(jìn)を契機(jī)として、閉鎖運(yùn)行を通じて、オートバイ、通機(jī)の生産販売量を拡大し、會(huì)社の造血機(jī)能を増強(qiáng)する。

「自動(dòng)車(chē)の前期投入が大きく、多方面の圧力と市場(chǎng)全體の環(huán)境がよくないため、會(huì)社の自動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)が緊縮している。オートバイの業(yè)務(wù)の基礎(chǔ)は比較的に良くて、ずっと放棄していないで、2本の足が歩くことを?qū)g現(xiàn)します。力帆株式會(huì)社の従業(yè)員は記者に対して率直に語(yǔ)った。

両者の業(yè)務(wù)データを見(jiàn)ると、2018年、オートバイと部品の収入は31.13億元で、28.26%を占めています。乗用車(chē)と部品の収入は60.17億元で、54.63%を占めています。2019年、前者の収入は26.49億元で、35.55%に上昇した。後者の収入は27.96億元で、37.54%に減少した。

今年5月までに、力帆のオートバイは累計(jì)で17.4萬(wàn)臺(tái)を販売して、17.7萬(wàn)臺(tái)を生産します。オートバイのエンジンは29.2萬(wàn)臺(tái)を販売して、45.9萬(wàn)臺(tái)を生産します。前年度よりやや下がりましたが、下げ幅は大きくありません。

「実は力帆にとって、バイクに戻るのが一番いいかもしれません。オートバイは今も明らかに消費(fèi)アップグレードの傾向があります。伝統(tǒng)的な優(yōu)位分野において、力帆は深く耕し、國(guó)境を越えて自動(dòng)車(chē)を作るよりずっと容易で、成功する確率も大きいです。石金漫は記者に語(yǔ)った。

張翔氏も「力帆が自動(dòng)車(chē)事業(yè)を全部剝離すれば、バイク専門(mén)のコストパフォーマンスにはまだ競(jìng)爭(zhēng)力がある。オートバイは東南アジアにまだ市場(chǎng)があります。オートバイを作る経験が豊富で、輸出しても歩いていけます。

當(dāng)面の最大の問(wèn)題は、実際にはやはり厄介な債務(wù)問(wèn)題に回帰します。

データによると、今年の第一四半期末に、會(huì)社の経営キャッシュフローの純流出は1.2億元で、貨幣資金の殘高は10.61億元で、流動(dòng)負(fù)債は137.2億元に達(dá)した。力帆は、會(huì)社の資金チェーンが緊迫していて、深刻な流動(dòng)性リスクに直面していますが、経営面のリスクはまだ効果的な解決策が形成されていないと告白しました。

石金漫氏によれば、今回の破産更生申請(qǐng)は、力帆にとって退路かもしれない?！傅谝凰陌肫趫?bào)では、會(huì)社の資産負(fù)債率はすでに85%に達(dá)しており、債務(wù)超過(guò)のリスクに直面している可能性があります。債務(wù)再構(gòu)築によって少なくとも生きていけるようにすることができます?！?/p>

記者は力帆株式會(huì)社の従業(yè)員から、重慶市政府はすでに會(huì)社の債務(wù)委員會(huì)を設(shè)立し、會(huì)社の債務(wù)問(wèn)題の処理に協(xié)力していると聞きました。

もう一つのニュースは、今年4月の力帆臨時(shí)株主総會(huì)で、尹明善25歳の孫尹アンが正式に監(jiān)事としてデビューし、力帆大権を引き継ぐとされています。ユン?ミョンソンは會(huì)議で、「今は企業(yè)が難しいので、帰國(guó)して企業(yè)で訓(xùn)練し、企業(yè)の救済に役立ててほしい」と紹介しました。

バイクに復(fù)帰し、新鮮な血液を注入し、債務(wù)を立て直すために、尹明善が繰り出すこの一連のコンボ拳法は奇効を発揮できますか？まだ市場(chǎng)検査が必要です。

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