中環(huán)の百億の資産を混ぜて変えて著地します：どのようにTCLと火花を拭きますか？

7月15日夜、TCL科技（000100.SZ）公告によると、天津中環(huán)電子情報集団有限公司の100%株式譲渡の最終譲渡先となる。これまでの6月23日、TCL科學(xué)技術(shù)公告によると、10億7400萬元を投じて公開の上場申請に參加する予定である。

TCL科技が成功して、天津國有企業(yè)中環(huán)集団の百億の混改プロジェクトを獲得した後、雙方の傘下産業(yè)はどうやって火花を消すかが次の市場の注目の焦點となります。

今回の混改入札では、譲受人は財産権譲渡価格、在津産業(yè)配置配置、産業(yè)協(xié)同など多くの指標(biāo)審査に直面する必要がある。21世紀(jì)の経済報道記者によると、TCL科學(xué)技術(shù)の最後のライバルはオファーの面で優(yōu)勢になりました。しかし、このプロジェクトは最終的にTCLの科學(xué)技術(shù)を使って、産業(yè)統(tǒng)合の面から多くの重さが大きな役割を果たしていることを示しています。

TCLの科學(xué)技術(shù)にとって、中環(huán)集団の百億の混改資産を成功裏に競売して、半導(dǎo)體産業(yè)の配置の中で快速キーを押すことになります。中環(huán)集団にとって、民間産業(yè)資本からの支持は、同社の管理の主導(dǎo)性、革新の積極性と激勵の市場化を高めることが期待されます。

名を挙げたくない業(yè)界関係者は21世紀(jì)の経済報道記者に対し、TCL科學(xué)技術(shù)の次の運(yùn)営方案は資金注入、資産運(yùn)用及び株式承諾などの面に関連しています。雙方は最終的にどのような「化學(xué)反応」が起きるかが期待できます。

TCLの「天津往事」

TCL科技は今年6月23日夜に「官宣」というのは中環(huán)集団の混改プロジェクトの入札者の一つです。最後の瞬間にIDGの率いる財団「黒馬」が暴かれなければ、TCLの技術(shù)の競売は順調(diào)に行われます。

中環(huán)集団の混改プロジェクトの評議グループは今回の競売參加の意向譲受人に多くのウエイト指標(biāo)を設(shè)置しました。財産権譲受価格（51點）、在津産業(yè)配置（11點）、産業(yè)協(xié)同（9點）、業(yè)界管理経験（7點）、資本力（5點）、會社規(guī)模（5點）、経営管理體系（4點）、従業(yè)員の安定確保（4點）、歴史的遺留品問題解決（4點）は、各重み指標(biāo)において、TCL科學(xué)技術(shù)はほとんどショートボードがない。

実際には、TCLの科學(xué)技術(shù)が有名になった大きな原因は、同社と天津の不仲の関係にもあるという見方が外に広がっています。これはここ數(shù)年來TCL科技が天津で継続的にコードアップの配置を行うことを含みます。天津市政府と全面的な戦略協(xié)力枠組み協(xié)議を締結(jié)しました。北方業(yè)務(wù)本部を津に定住させました。天津で累計13億元を投資しました。

TCLと天津の「往事」は10年前から始まった。

2009年、TCL奧博（天津）環(huán)境保護(hù)発展有限公司が設(shè)立されました。この登録資本金は1.5億元の會社で、TCLが北方で設(shè)立した廃棄電気電子製品回収処理基地で、國內(nèi)の家電回収処理プロジェクトの中で投資額が最大で、技術(shù)が最も先進(jìn)的な生産ラインを持っています。これは天津でのTCLの代表的な投資です。

六年後、天津の老舗の國有企業(yè)七二會社の體制改革に參與し、さらにTCLと天津の関係を近づけました。

2015年2月と8月、TCL科學(xué)技術(shù)はそれぞれ2.76億元、2.82億元で7、2、2社の10.84%、11.07%の株式を譲り受けました。この投資はTCLにも豊富な収益をもたらします。今年の第一四半期末までに、TCL科技が保有する7、2社の時価総額は35.34億元である。

今年の4月、李東生は天津に足を踏み入れ、雙方の協(xié)力を新たな分野に押し上げることを試みました。

天津のビジネス環(huán)境を稱賛した李東生氏は、すぐに新しい投資信號を解放しました。TCLは天津の発展機(jī)會と自身の優(yōu)位性を結(jié)合し、知能製造と工業(yè)インターネットの重點を天津に置き、天津を拠點に北の地域にサービスし、全國を放射し、人工知能ソフトの研究開発を絶えず強(qiáng)化し、雲(yún)計算、ビッグデータなどの革新業(yè)務(wù)を重點的に発展させます。また、彼はTCL傘下の中新融創(chuàng)資本は天津市海河産業(yè)基金と共同で科學(xué)技術(shù)産業(yè)基金を設(shè)立することを発起し、主に集積回路、スマート端末、企業(yè)インテリジェント化?アップグレード?改造サービスなどの分野に投入することを明らかにしました。

21世紀(jì)経済報道記者の問い合わせによると、TCL知能科學(xué)技術(shù)（天津）有限公司は今年3月20日に運(yùn)行を開始しました。同社の主な事業(yè)範(fàn)囲は技術(shù)移転、知能基礎(chǔ)製造設(shè)備販売などに及ぶ。

言及する価値があるのは、中環(huán)集団が上場する前に、TCL科學(xué)技術(shù)は中環(huán)株と天津普林の株を買収しようとすると伝えられています。

21世紀(jì)の経済報道記者によると、TCL科技執(zhí)行役員の廖騫副総裁はこのほど、メディアの取材に対し、「半導(dǎo)體産業(yè)全體において、中環(huán)會はわれわれの布石の重要な拠點である」と述べた。

「中環(huán)集団傘下の半導(dǎo)體資産は、TCL科學(xué)技術(shù)の半導(dǎo)體産業(yè)発展の重要な礎(chǔ)石となるだろう」上記の業(yè)界関係者は21世紀(jì)の経済報道記者に対し、TCL科學(xué)技術(shù)は資金、資産及び株式などの面で運(yùn)用されるということを知っています。

百億買収の「化學(xué)反応」

最近、あるメディアの報道によると、TCL科技が提供したハイブリッド案には、同社が毎年20億元の資金を注入することを承諾し、中環(huán)株の半導(dǎo)體及び太陽エネルギー産業(yè)の発展を強(qiáng)化することを助けます。上質(zhì)半導(dǎo)體及び光伏産業(yè)チェーンを関連上場會社に注入することを承諾します。

21世紀(jì)の経済報道記者はTCL科學(xué)技術(shù)董秘弁に連絡(luò)し、その従業(yè)員はすべて公告に準(zhǔn)じると答えた。しかし、TCLに近い技術(shù)者は21世紀(jì)の経済報道記者にTCL科學(xué)技術(shù)の未來3年間の持分を減らさないという約束を確認(rèn)しました。資金、資産注入などの面での運(yùn)営の詳細(xì)については、公式の返答を待っています。

2019年に再編成した後、TCL科學(xué)技術(shù)は現(xiàn)在主な業(yè)務(wù)がパネルになった。國內(nèi)トップの半導(dǎo)體表示分野のサプライヤーとして、TCL科技傘下のTCL華星が將來のLCDパネル価格の定価権を次第に把握するという分析があります。

TCL科技にとって、今回の競売で獲得した中環(huán)集団の核心資産の中で、プリント基板を中心に業(yè)務(wù)を展開する天津普林は、TCL科學(xué)技術(shù)と密接な産業(yè)連動を生むと言えます。民生証券の分析によると、TCL技術(shù)は今回の混成改革に參加し、半導(dǎo)體材料、無線通信などの分野での戦略配置に役立つという。

しかし、同じく半導(dǎo)體の分野にありますが、中環(huán)集団傘下のもう一つのコア資産中環(huán)株はTCL科學(xué)技術(shù)と直接的な上下関係にあるわけではありません。パネルを中心とした事業(yè)のTCLと半導(dǎo)體材料を中心とした事業(yè)の中環(huán)株の間に産業(yè)チェーンの直接的な移行がない。そのため、外部から見ると、TCL科學(xué)技術(shù)と中環(huán)株の間の「化學(xué)反応」は主に管理効率、資金運(yùn)用などの面に現(xiàn)れます。華西証券が最新発表した研報によると、TCL技術(shù)は中環(huán)と工蕓プロセス、管理効率、海外市場、資金面の四つの面で全面的な協(xié)同を?qū)g現(xiàn)するという。

「半導(dǎo)體表示、シリコンと同じ重資産の性質(zhì)に屬する電子科學(xué)技術(shù)工業(yè)は、製造プロセス、管理ロジックが類似している」華西証券によると、TCLの科學(xué)技術(shù)の今回の買収は、高技術(shù)、重資産、長周期分野で蓄積された科學(xué)技術(shù)産業(yè)の発展経験を中環(huán)に伝えることが期待されている。

管理効率と資金面は、これまでの業(yè)界の一致で、中環(huán)集団が民間資本を獲得した後の著しい収益點である。

中環(huán)株を例にして、この光伏業(yè)務(wù)の収入は九割近くの會社に比べてここ數(shù)年來、管理體制の運(yùn)行が順調(diào)ではないため、いくつかの発展の先機(jī)を逃しました。この背景には、國有企業(yè)體制下での高管理チームの保守的な激勵メカニズムと民間企業(yè)の市場化激勵メカニズムとは対照的に、革新の積極性と管理の効率化を効果的に引き出すことが困難である。

「國有企業(yè)の身分と體制は過去數(shù)年間の中環(huán)株の一部の運(yùn)行メカニズムがスムーズではなく、今回の混改は中環(huán)株にとって少なくとも管理と運(yùn)行効率の向上をもたらす」新エネルギー業(yè)界のベテランアナリストは21世紀(jì)の経済報道記者の取材に対し、こう述べた。

資金の投入もこれからTCL科學(xué)技術(shù)と中環(huán)集団産業(yè)協(xié)同の大きな見所になります。

半導(dǎo)體産業(yè)は資金集約型の重産業(yè)に屬する。大金を握るTCLの科學(xué)技術(shù)は、中環(huán)株の將來の産業(yè)発展にとって重要な「資金プール」になるに違いない。財務(wù)データによると、ここ2年間、TCL科學(xué)技術(shù)の毎年の経営活動によるキャッシュフローの金額は100億元を超えている。今年の第一四半期のデータは22.99億元です。今年の第一四半期末までに、同社の期末現(xiàn)金及び現(xiàn)金等価物の殘高は184.57億元である。

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